Ассоциация финансового управления
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Ценовая кластеризация
| НепрерывныйРынки
На непрерывных рынках трейдеры могут торговать в любое время, когда рынок открыт. Торговля является непрерывной в том смысле, что трейдеры могут постоянно пытаться организовать свои сделки. На практике они обычно торгуют только тогда, когда трейдеру требуется ликвидность. Рынки непрерывной торговли очень распространены. Почти на всех основных рынках акций, облигаций, фьючерсов, опционов и иностранной валюты проводятся непрерывные торговые сессии. Колл-рынки На рынках «колл» все трейдеры торгуют одновременно, когда рынок называется «колл». Рынок может объявить все ценные бумаги одновременно или может поочередно объявить ценные бумаги по одной. Рынки, требующие ротации, могут совершать только одну ротацию за торговую сессию или столько же ротаций, сколько их торговых операций. ГЛАВА 5 СТРУКТУРА РЫНКА • 91 Ценовая кластеризация Трейдеры не используют все возможные цены одинаково. Вместо этого их использование группируется по круглым числам. На рынках с дробными ценами целые числа используются чаще, чем половинки, половинки чаще, чем нечетные четверти, четверти чаще, чем нечетные восьмые, а восьмые чаще, чем нечетные шестнадцатые. На рынках с десятичными ценами наиболее распространены цены, которые являются целыми числами, кратными 1,00, 0,50, 0,25, 0,20, 0,10 и 0,05. кластеризация цен наиболее выражена, когда минимальный прирост цены составляет небольшую часть цены, рынок очень волатильен и инструмент мало торгуется. Умные трейдеры часто учитывают кластеризацию цен лимитных ордеров при размещении лимитных ордеров. Они часто размещают свои ордера чуть выше или чуть ниже круглого числа, чтобы воспользоваться тем фактом, что многие другие трейдеры могут размещать свои цены на уровне круглого числа. 4 часы позволяют. Рынки, которые требуют ротации, когда-то были очень распространены. Сейчас в ротации призывают лишь фондовые рынки нескольких небольших стран. Многие биржи, управляемые непрерывными заказами, начинают свои торговые сессии с аукционов рынка вызовов, а затем переходят к непрерывной торговле. Эти рынки также используют призывы к возобновлению торговли после остановки торговли. Однако фьючерсные биржи Open Outcry начинают непрерывную торговлю сразу после открытия. Рынки вызовов используются в качестве эксклюзивного рыночного механизма для многих инструментов. Большинство правительств продают свои облигации, банкноты и векселя на аукционах «колл-рынок». Некоторые фондовые рынки используют вызовы для торговли наименее активными ценными бумагами. Примерами таких рынков являются Deutsche Borse и Парижская биржа Euronext. Рынки колл обычно организуют свои сделки с использованием систем исполнения, управляемых ордерами. Чаще всего они используют системы пакетного исполнения, но некоторые рынки коллов допускают двустороннюю торговлю. Рынки с системами пакетного исполнения организуют все сделки одновременно, сопоставляя ордера с правилами приоритета ордеров. Эти правила обычно предусматривают многосторонние сделки, в которых участвуют более одного покупателя и более одного продавца. На рынках, где разрешена двусторонняя торговля, трейдеры договариваются о своих сделках между собой. жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|