Основные понятия, показатели и этапы освоения месторождений твердых полезных ископаемых [1]


  Учет инфляции при оценке горных проектов


бет306/426
Дата26.04.2022
өлшемі
#32280
түріРеферат
1   ...   302   303   304   305   306   307   308   309   ...   426
Байланысты:
Монография по планированию горных работ

8.6.8.  Учет инфляции при оценке горных проектов 
В течение 1970-ых и 1980-ых, в большинстве стран западного мира, инфляция обладала уникальным 
влиянием на принятие решений. Она продолжает обладать сильным влиянием и в 1990-ых во многих 
других частях мира. Проблема может быть частично облегчена, если полный наличный поток 
рассчитывается в валюте мира с низкой инфляцией (типа долларов США) - даже если проект расположен в 
стране третьего мира с небольшой инфляцией. 
Эффекты инфляции не должны учитываться, если значащие решения, чтобы быть принятыми, зависят 
только от делового обсуждения.  Суждение, что возвращения 15 % на инвестируемый капитал в 15%-ую 
инфляционную окружающую среду - не является бизнесом вообще. Деньги могут быть помещены в 
неинфляционные иностранные валюты или твердые активы, для которых ценность увеличивается с общей 
нормой инфляции, с меньшим количеством риска и тем же самым эффективным возвращением. 
Для простых случаев инфляция игнорируется. Это означает, что, если норма возвращения - 15 % и 
там действительно 5%-ая инфляция, то дает ли она реальное возвращение - только 10 %? Нет.  Анализ 
дисконтированного потока наличности, который игнорирует инфляцию, фактически предполагает, что 
доходы и затраты возрастают в том же самом количестве и уравновешивают друг друга. Несмотря на сильный 
акцент на анализе инфляции во многих компаниях, действительность состоит в том, что для большинства 
вычислений простой, неинфляционный сценарий приводит к весьма удовлетворительным результатам. 
Точность (так называемая) отрегулированных инфляцией потоков наличности, вероятно, дает меньше 
различий для результатов, чем много других факторов, которые даже не учитывают в вычислении! 
Если инфляцию считают важной, и особенно, если некоторые затраты или доходы изменяются по 
различным нормам чем другие, то должен быть подготовлен отрегулированный инфляцией 
дисконтированый наличный поток. Эта форма наличного потока добавляет дополнительные шаги: 
отпускные цены увеличиваются с учетом нормы инфляции; и затраты, включая затраты на замену 
капитала, наращиваются также с учетом нормы инфляции. Результирующие наличные потоки в каждом году 
являются и будущей валютой и инфляционной валютой. 
Отрегулированные инфляцией наличные потоки, используя различные нормы  подъема для входов 
и изделий, могут быстро привести к ошибочным результатам, если тщательно не проверяются. При 20-
летней жизни проекта, маленькое отличие в закладываемых нормах инфляции может закончиться очень 
большими относительными ценами в основных предметах потребления. Если относительная цена 
различных входов (например, ГСМ, рабочая сила, электричество) или горной продукции действительно 
изменятся в таких больших количествах, то относительная экономика горных работ изменится также. 
Если в результате учета инфляции заменяется метод добычи, то анализ наличного потока больше не будет 
действителен. 


 
210

жүктеу/скачать

Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   302   303   304   305   306   307   308   309   ...   426




©emirsaba.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет