«Вітчизняна наука: сучасний стан, актуальні проблеми та перспективи розвитку»

«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
25 
 
 
 
СЕКЦІЯ: ЕКОНОМІКА
 
Хайрулло Абдукодиров, Мубинджон Рахмонов
 
(Худжанд, Таджикистан)
 
 
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ РЫНОЧНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ В 
ТРАНСФОРМАЦИОННОЙ ЭКОНОМИКЕ РЕСПУБЛИКИ ТАДЖИКИСТАН
 
 
Трансформационная  экономика  и  применения  структуры  национального  хозяйства 
предопределяют новые экономические отношения, условия развития хозяйств на основе плюрализма 
собственности  и  формируют  одновременно  рыночную  инфраструктуру.  Сроки  формирования 
рыночной  инфраструктуры  зависят  от  правовых  аспектов,  что  создаст  юридическую  базу 
функционирования экономики в целом.
 
В  трансформационный  период,  в  Республике  Таджикистан  существовали  предпосылки,  как 
содействующие,  так  и  противодействующие  для  формирования  и  развития  макроэкономических 
основ рыночной инфраструктуры.
 
В этом плане можно отметить следующие факторы:
 

 
наличие  определённого  количества  образовавшихся  хозяйственных  единиц  в  качестве 
производителей  и  потребителей  различных  товаров  и  услуг,  испытывающих  потребность  в  услугах 
рыночной инфраструктуры;
 

 
наличие  большого  количества  хозяйственных  единиц  в  частном  секторе  (личные 
подсобные  хозяйства,  дехканские  хозяйства  и  др.),  уже  реально  функционирующих  в  рыночных 
условиях на основе рыночных отношений;
 

 
наличие 
институтов 
государственного 
управления 
и 
структур, 
связанных 
с 
макроэкономическими задачами общественного воспроизводства, также, испытывающих потребность 
в услугах рыночной инфраструктуры.
 
Рассмотрим  эти  обстоятельства  подробнее.  Под  влиянием  организации  и  разделения  труда 
количество  этих  единиц  всё  время  будет  иметь  тенденцию  к  увеличению.  Значит,  и  в 
пространственном, и во временном понимании отношения между производителями и потребителями 
товаров и услуг по продвижению продукции сильно усложнятся.
 
Отметим, что по данным статистики, общее число занятых в экономике Таджикистана за 2010 
год  составляет  2  млн.  264  тыс.  человек  на  конец  года.  [1,  с.  84].  Хотя  часть  общего  населения, 
примерно  более  1,5  мин.  выехала  за  пределы  Республики  Таджикистан  в  качестве  трудовых 
мигрантов.
 
В  контексте  трансформаций,  изменяется  структура  секторов  национальной  экономики, 
сокращается государственный сектор до 46% в 2010 году и увеличивается частный (индивидуальный) 
сектор  до  54%.  Так,  если  доля  населения,
 
занятого  в  индивидуальном  секторе,  в  общем  объёме 
занятых  в  2002  году  составляла  44%,  то  в  2008  году  эта  доля  достигла  53,6%.  А,  в  2009  году  этот 
показатель возрос и составил более 56%. Основная причина –
 
кризис. Экономический кризис 2008 –
 
2009  годов,  когда  количество  работающих  в  индивидуальном  секторе  увеличилось  за  счёт 
сокращения  госслужащих,  а  также  снижение  доходности  коммерческой  деятельности.  Абсолютное 
число  занятых  в  данном  секторе  составляло  1  млн.  161  тыс.  человек  в  2009  году,  а  в  2010  году  –
 
1млн.  603  тыс.  чел.  Данный  сектор  за  короткое  время  достиг  впечатляющих  результатов  в 
производстве  продовольствия,  товарных  отношений  и  услуг.  На  текущий  2012  год,  на  личных 
приусадебных  участках  производится  75  процентов  общего  объёма  молока,  35  процентов
 
мяса,  20 
процентов риса, 60 процентов картофеля, 75 процентов овощей и 65 процентов фруктов. [2, с. 162].
 
Анализ  социально
-
экономической  ситуации  в  Таджикистане  на  начальном  этапе 
экономических реформ показал, что в республике имелись определённые предпосылки для создания 
и развития элементов рыночной инфраструктуры.
 
Такие как:
 

 
экономическая  обособленность  небольшого  количества  субъектов  экономики,  компактное 
разделение труда, требующее организации эффективной рыночной среды между ними;
 

 
фактическое  функционирование  свободных  рыночных  отношений  в  сфере  производства 
продовольственных товаров;
 

 
наличие  макроэкономических  структур  и  элементов  рыночной  инфраструктуры, 
нуждающихся в перестройке принципов их функционирования.
 
Вместе с тем, в стране имелись факторы,
 
которые препятствовали возникновению и развитию 
элементов рыночной инфраструктуры.
 
К ним можно отнести:
 

 
неразвитость  отношений  собственности,  выражающуюся  в  огромном  присутствии 
государственного сектора и государственной собственности;
 

 
монопольное положение ряда предприятий республики;
 

 
отсутствие свободного рыночного ценообразования, наличие системы госзаказа и др.
 

26 
«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
 
 
 
Ещё на начальном этапе реформ это соотношение было совсем иным. На протяжении многих 
десятилетий  в  экономике  господствовал  государственный  сектор  в  лице  так  называемой 
общенародной  собственности.  Политический  кризис  начала  90
-
х  годов  ХХ  века  в  стране  всё 
радикально  изменил.  Так,  если  учитывать  союзный  характер  управления,  все  многообразие  форм 
собственности  сводилось,  лишь  к  двум  её  видам:  государственной  и  колхозно
-
кооперативной.  [3,  с. 
14]. 
С  другой  стороны,  в  суровых  условиях  многие  предприниматели,  стремятся  завоевывать 
монопольное положение на рынке, что в этапе товарных отношений имеет два направления. Первое 
заключается  в  успешной  концентрации  капитала  и  развитии  предприятия,  этим  же  путём  идёт 
постоянное  увеличение  его масштабов. Второе состоит в том, что процесс централизации  капитала 
более  скорый,  т.  е.  существует  и  более  гуманный  способ  капитализации  и  централизаций 
производства  –
 
добровольное  объединение  или  договоренное  поглощение,  что  также  способствует 
появлении монополии и соответственно начинает собственноручно доминировать на рынке.
 
Монополия  и  рыночные  отношения  –
 
несовместимые  понятия.  Хотя  часто  и  существуют.  И, 
естественно, там, где на рынке предприятие достигает полного монопольного положения, происходит 
нарушение,  подрыв  рыночных  отношений  во  всём  их  комплексе.  Рыночная  среда  деформируется  и 
всё  чаще  склоняется  к  интересам  монополиста,  а  не  всех  участников  данного  рынка.  Рыночная 
инфраструктура  как  средство  эффективной  реализации  взаимных  интересов  будет  невостребована 
или будет работать только в интересах монополиста. Активная и последовательная антимонопольная 
политика государства является действенной мерой решения данной проблемы на современном этапе 
экономического  развития  Таджикистана.  В  данных  условиях  огромное  значение  приобретает 
рыночное ценообразование.[4, с.12].
 
При бывшем Союзе, т.е. при командно
-
административной системе управления, установление 
заниженных  фиксированных  цен  делало  заранее  убыточной  деятельность  производителей  многих 
секторов 
народного 
хозяйства. 
Например, 
производство 
зерна, 
хлеба, 
муки, 
других 
продовольственных  товаров,  социальные  льготы,  производство  товаров  детского  ассортимента, 
медикаментов  и  других  напрямую  дотировалось  из  государственного  или  общесоюзного  бюджета, 
который  находился  в  полном  дефицитном  положении.  Однако  только  для  убыточных  предприятий 
выделялось более 10 процентов всех бюджетных расходов. [5.212].
 
На  наш  взгляд,  оценивая  содействующие  и  противодействующие  факторы,  формирующих 
экономических  предпосылок  создания,  а  также  развития  рыночной  инфраструктуры  на  начальном  и 
текущем  этапах  экономических  реформ  в  Таджикистане,  можно  сделать  вывод  о  том,  что  в 
республике,  скорее  всего,  преобладают  противодействующие  моменты  или  существует  понятие 
бюрократизма,  охваченного  ростом  коррумпированности.  Также  преобладающими  явились  глубина, 
степень влияния и  охвата данных  факторов.  В свою очередь, значение благоприятных  факторов на 
практике  оказалось  более  существенным,  если  учесть  эти  обстоятельства  при  разработке  мер  по 
формированию и дальнейшему углублённому росту рыночной инфраструктуры в Таджикистане. Этот 
процесс необходимо начать с устранения неблагоприятных факторов.
 
Логика процессов формирования и развития рыночной инфраструктуры в Таджикистане имеет 
поэтапный  характер  и  напрямую  зависит  от  этапов  проведения  экономических  преобразований  в 
стране.
 
Исходя  из  этого,  на  наш  взгляд,  в  процессах  формирования  и  развития  рыночной 
инфраструктуры Таджикистана целесообразно выделить следующие основные этапы:
 
Первый этап 1991 по 1998 годы –
 
этап преобразования и создания основных организационных 
структур элементов рыночной инфраструктуры;
 
Второй  этап  с  1999  по  2006  годов  –
 
период  становления,  а  также,  дальнейшего  развития  и 
совершенствования рыночной инфраструктуры Таджикистана;
 
Третий  этап  с  2007  год  –
 
по  сей  день,  и  которое  окончательно  не  завершен  –
 
полное 
тенденция развитая и полноценного зрелости организации деятельности всего комплекса элементов.
 
Это  разделение  является  в  определённой  мере  условным  и  может  иметь  некоторые 
расхождения  в  зависимости  от  уровня  развития  различных  элементов  рыночной  инфраструктуры. 
Поскольку  отношения  собственности  являются  фундаментальным  фактором,  влияющим  на 
экономические, социальные, культурные и другие стороны экономической системы страны. Поэтому в 
условиях переходного процесса все мероприятия.
 
Параллельно  этому  процессу,  благодаря  последовательному  проведению  экономических 
реформ  и  политики  поддержки,  вновь  создаваемых  предприятий,  число  хозяйствующих  субъектов, 
зарегистрированных  предприятий  в  Министерстве  юстиции  Республики  Таджикистана,  неуклонно 
увеличивается, достигнув на сегодняшний день более 14,327 тыс. единиц. [6, с. 18].
 
Резкое  увеличение  числа  хозяйствующих  субъектов  и  позитивные  изменения  в  направления 
многоукладной системы экономики не только требуют, но и  ускоряют создания элементов рыночной 
инфраструктуры в Таджикистане.
 
Как  уже  отмечено,  в  течение  первого  этапа  в  Таджикистане  был  создан  минимальный 
правовой  фундамент,  учитывающий  уровень  развития  отношений  текущего  времени.  За  короткое 

«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
27 
 
 
время институты рыночной инфраструктуры были созданы во всей совокупности элементов рыночной 
инфраструктуры.
 
Важная  роль  рыночной  инфраструктуры  в  экономике  страны  проявляется  в  активном 
использовании  в  макроэкономических  процессах  стабилизации  социально
-
экономического  развития 
и,  соответственно,  требует  расширения  банковской  системы  и  их  присутствия.  Совершенствования 
процессов  функционирования  её  качественного  состава  в  условиях  переходного  периода  таких 
банков, как ОАО «Агроинвестбанк», ГСБ РТ «Амонатбанк», ОАО «Эсхата», ОАО «Ориёнбанк», и др. 
важна.
 
По  мнению  отечественных  и  зарубежных  специалистов,  банковская  система  рынков  в 
Таджикистане  является  высококонтролиремой
 
и  относится  к  объектам  надзора  со  стороны 
Национального Банка страны и других госорганизаций.
 
На  наш  взгляд,  если  уставные  фонды  коммерческих  банков  будут  высокими,  то  количество 
создаваемых частных банков составит ограниченное число. На сегодняшний день  уставный фонд по 
нормативу НБРТ для действующих коммерческих банков составляет 30 млн. сомони, а для создания 
новых банков –
 
50 млн. сомони. [7, с.27]
 
Итак,  к  факторам,  препятствующим  формированию  и  развитии  элементов  рыночной 
инфраструктуры в Таджикистане, относятся следующие:
 

 
слабое стимулирования процессов рыночной инфраструктуры со стороны государства;
 

 
нескорректированные законодательные акты;
 

 
коррумпированность отраслей и структур;
 

 
необоснованно высокие налогообложения;
 

 
отсутствие наличия чистого рыночного ценообразования и др.
 
Таким  образом,  оценивая  стимулирующие  и  негативные  факторы  и  предпосылки 
формирования  рыночной  инфраструктуры  в  Таджикистане,  можно  сделать  вывод  о  том,  что  в 
республике на дальнейшем этапе экономических реформ преобладают ограничивающие моменты.
 
 
Литература
: 
1. 
Таджикистан  в  цифрах.//Агентство  по  статистике  при  Президенте  Республики  Таджикистан.  –
 
Душанбе, 2013. –
 
С.84.
 
2. 
Барномаи миёнамухлати харочоти давлат барои солхои 2011 –
 
2013.// Вазорати молияи Чумхурии 
Точикистон. –
 
Душанбе, 2012. –
 
С. 14.
 
3. 
Абалкин  Л.И.  Экономическая  теория  на  пути  к  новой  парадигме  //  Вопросы  экономики.  –
  1993. 
–
 
№1. –
 
С. 4
-14. 
4. 
Аудит ва омор. Хисоботи 2012 сол. –
 
Душанбе, 2013. –
 
120 с.
 
5. 
Бонки  миллии  Чумхурии  Точикистон.  Шархи  макроиктисодии  Чумхурии  Точикистон.  –
 
Душанбе, 
2013. 
–
 
С. 12.
 
6. 
Джалилов Т. Д. Экономика и нравственность. –
 
Худжанд: Изд
-
во Р. Джалила, 2010. –
 
С. 217.
 
7. 
Банковский статистический бюллетень. –
 
Душанбе, 2013. –
 
№ 2. –
 
С. 27.
 
8. 
http://www. nbt.tj. Дата обращения 5.10. 2012 г.
 
 
 
Алена Бабаева
 
(Ростов
-
на
-
Дону, Россия)
 
 
АНАЛИЗ ВЗАИМОСВЯЗИ ДИНАМИКИ ИЗМЕНЕНИЯ ОБЪЕМОВ ИНОСТРАННЫХ 
ПОРТФЕЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И РАСШИРЕНИЯ ПРАКТИКИ ПРОВЕДЕНИЯ ПУБЛИЧНОГО 
РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ РОССИЙСКИМИ ТНК НА ЗАРУБЕЖНЫХ РЫНКАХ
 
 
Вплоть  до  недавнего  времени  иностранные  портфельные  инвестиции  не  играли  значимой 
роли  в  российской  экономике,  и  это  было  взаимосвязано  с  недостаточно  развитым  российским 
фондовым рынком.
 
В настоящее время более 80% иностранных инвестиций поступает в российскую экономику в 
форме  торговых  и  прочих  кредитов,  банковских  вкладов.  Крупнейшими  кредиторами  выступают 
Международные  финансовые  организации,  такие  как  Международный  Банк  Реконструкции  и 
Развития,  Международная  Финансовая  Корпорация  и  Европейский  Банк  Реконструкции  и  Развития. 
Кроме  того,  в  экономику  России  поступают  инвестиции  из  117  стран,  первенствующая  роль 
отводиться Англии, Голландии, Франции и Германии [4, C.24]
 
Доля портфельных инвестиций, от всех иностранных инвестиций в экономику России до 2006 
года составляла меньше 1%.[4, с.25] В 2006 году их объем вырос почти в семь раз[ 3, с.72], благодаря 
первичному  публичному  размещению,  потому  как  именно  в  тот  год  произошло  резкое  увеличение 
объема  первичного  публичного  размещения  акций  российских  ТНК.  На  данный  момент  в  России  на 
первичное  публичное  размещение  приходиться  основная  часть  портфельных  инвестиций,  поэтому 

28 
«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
 
 
 
логично  рассматривать  первичное  публичное  размещение  как  основной  способ  привлечения 
портфельных инвестиций в Россию.
 
В  практике  проведения  публичного  размещения  выделяют  определенные  цели  и  мотивы 
первичного  публичного  размещения.  Например,  получить  прибыль,  которую  извлекают  учредители 
акционерных  обществ  в  виде  разности  между  суммой  от  продажи  выпущенных  акций  и  капиталом, 
которое  они  действительно  вложили  в  предприятие;  привлечь  финансовые  ресурсы;  образовать 
доступ к источнику долгосрочного финансирования; снизить стоимость кредитных ресурсов; получить 
рыночную  оценку;  обеспечить  гибкость  структуры  капитала;  снизить  стоимость  капитала;  привлечь 
дешевые заемные ресурсы; максимизировать стоимость компании; обеспечить ликвидность компании 
для акционеров и т.д.
 
В  осуществлении  публичного  первичного  размещения
 
зачастую  выделяют  следующие 
стратегические  цели,  такие  как  привлекаемость 
 
финансовых  ресурсов,
 
появление
 
на  зарубежном 
рынке капитала,
 
формирование позитивной репутации компании,
 
проведение рекламных и ПР –акций 
компании на внешних и внутренних рынках.
 
Рост объемов иностранных инвестиций, приходящихся на  первичное публичное размещение 
российских  компаний,  свидетельствуют  о  большом  потенциале  российского  фондового  рынка.  С 
увеличением количества  российских  первичных публичных размещений растет приток  иностранного 
капитала в Россию, что положительно сказывается на фондовом рынке.
 
Проведение  первичного  публичного  размещения  в  России  способствует  также  улучшению 
инвестиционного климата в стране, привлечению иностранного капитала, и выходу российского рынка 
ценных бумаг на мировой уровень. При условии сохранения наметившихся тенденций и проведения 
хотя  бы  50
-
70%  процентов  из  заявленных
 
первичных  публичных  размещений  можно  ожидать,  что  в 
ближайшие  несколько  лет  фондовый  рынок  России  будет  сравним  по  оборотам  с  иностранными 
фондовыми рынками.
 
Для  анализа  взаимосвязи  динамики  изменения  объемов  иностранных  портфельных 
инвестиций  и  расширения  практики  публичного  размещения  акций  ТНК  рассмотрим  российскую 
практику публичного размещения акций. За период с 1996 г. по 2004 г. первичное размещение акций 
провели 21 компания. В 2006 г., акции предложили 27 компаний на сумму  порядка $18,84 млрд, что 
вывело Россию на четвертое место в мире по первичному публичному размещению [5, с 13]. В 2007 г. 
несколько компаний провели первичное публичное размещение акций: «Полиметалл», «Ситроникс», 
«Интегра». «Интегра» разместила 28% от  уставного капитала и привлекла $668 млн. «Полиметалл» 
привлек $604,5 млн. за 24,8% акций.[2,с.18] «Ситроникс» разместил 17,5%, суммарный привлеченный 
капитал  составил  $352,6  млн.  В  мае  состоялось  размещение  «ВТБ»,  но  из
-
за  падения  фондового 
рынка прибыль ВТБ сократилась на 800 млн. рублей до 4 млрд. от ранее запланированной прибыли в 
4,5 
–
 
4,8 млрд.
 
В  2008  году  состоялось  всего  два  размещения  –
 
компаний  Globaltrans  и  ТГК
-
13,  а  объем 
отложенных  размещений,  по  данным  ММВБ,  составил  $25–28  млрд.[9].  В  2009  году  первичное 
публичное  размещение  провела  компания
 
«Институт  стволовых  клеток  человека»  в  процессе 
размещения  привлекли  $4,8  млн.[10].  Показатели  2009  года  оказались  минимальными,  вернув 
российский  рынок  публичных  размещений  к  ориентирам  зарождения  [1,  с.34  ].  В  2010  году  рынок 
первичного  публичного  размещения
 
открыла  компания  «РУСАЛ»,  разместившись  первой  в 
российской  практике  на  Гонконгской  фондовой  бирже.  Спрос  на  акции  «РУСАЛа»  оказался 
достаточно  серьезным  со  стороны  азиатских,  европейских  и  американских  инвесторов.  Но  сразу 
после  размещения  акции  компании  упали  в  цене.  Тем  не  менее  «РУСАЛ»  привлек  довольно 
серьезную  сумму  в  $2,24  млрд,  которая  остается  рекордной  среди  состоявшихся  в  этом  году 
размещений.
 
В 2010 г. первичное публичное размещение провели сразу три российские компании: ГК 
«Русское море», «Протек» и Кузбасская топливная компания. В целом, по оценкам аналитиков, в ходе 
первичного  публичного  размещения,  компании  привлекли  порядка  $1,3  млрд  вместо  ожидавшихся 
$3,8  млрд.[8].  В  2012  году  проводили  публичное  размещение  следующие  компании  –
 
Московская 
биржа,  Мультисистема
, 
МегаФон
,  MD  Medical  Group,  Facebook,  RusPetro  Plc.[6]. 
Общий  объем 
размещения составил 322898 млн. руб. Объем размещений МегаФон
 
составил 1700 долл. США, –
 MD 
Medical Group 
289.218 долл. США,
Facebook 
–
 
16000 долл. США, 
RusPetro Plc 
250 долл. США.
 
Публичное  размещение  компании 
RusPetro  Plc 
более  походило  на  частное  размещение 
бумаг:  на  10  инвесторов  приходится  80%  объема  сделки.  Согласно  документам,  RusPetro  направит 
$179 млн от общего объема средств на финансирование бурения и развитие нфраструктуры, $45 млн 
–
 
на  погашение  долга  перед  Сбербанком  (РТС:  SBER).  Компанией  MD  Medical  Group
, 
инвесторам 
было  предложено  12,5  млн  новых  акций,  принадлежащих  MD  Medical  Group,  и  13,4  млн  акций  (с 
учетом  опциона  для  банков
-
организаторов)  продал  основатель  группы.  Всего  в  ходе  первичного 
публичного  размещения  группа  смогла  привлечь  $311  млн.  Вся  MD  Medical  Group  тем  самым  была 
оценена в $888,5 млн.[6].
 
Таким  образом  можно  отметить  что,  на  решение  ТНК  провести  первичное  публичное 
размещение  может  повлиять  неблагоприятная  рыночная  конъюнктура,  резкие  колебания  на 
фондовом рынке и высокая вероятность недооценки бизнеса
. 

«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
29 
 
 
У  транснациональных  компаний,  выходящих  на  размещение,  превалируют  основные  цели, 
среди  которых  повышение  капитализации,  привлечение  инвестиций,  реструктурирование  бизнеса  и 
прочие.  Если  рынок,  в  котором  функционирует  эмитент,  эволюционирует  большими  темпами, 
компания  вынуждена  постоянно  повышать  в  нем  свою  долю.  Из  размещений  российских  ТНК  в 
некоторых  случаях  рынок  более  высоко  оценил  стоимость  размещаемых  акций  компаний, 
следовательно  фактически  произошла  недооценка  компаниями  своих  акций,  а  так  же  перспектив  и 
потенциала
. 
Недооценка  может  быть  связана  с  неполноценно  проведенным  анализом  реакции 
инвесторов  на  предстоящее  размещение,  перестраховкой  компаний,  недооценнености  степени 
благоприятствия внешней среды к акциям компании, спекулятивность и т. д.
 
В  этой  связи  хотелось  бы  акцентировать  внимание  на  изменение  уровня  капитализации 
компаний  до  и  после  размещения.  Изменение  капитализации  российских  компаний  до  и  после 
первичного  публичного  размещения,  большинству  компаний  выход  на  публичный  рынок  принес 
увеличение  стоимости  компаний,  что  можно  характеризовать  как  положительную  черту  процесса 
первичного  публичного  размещения.  При  этом  компании,  стоимость  которых  не  возросла,  на  самом 
деле  к  моменту  выхода  на  публичный  рынок  уже  обрели  свою  действительную  капитализацию,  и 
рынок просто подтвердил справедливость такой оценки.
 
За  всю  российскую  практику  публичного  размещения  акций  российские  компании  привлекли 
более  5787  млрд  долл.,  а  капитализация  составила  более  39093  млрд  долл.,  к  тому  же  самый 
большой пакет, который был предложен рынку, составил –
 
27,7 %, а наименьший –
 7 % [7]. 
Хотелось  бы  выделить  общую  тенденцию  –
 
с  увеличением  компаний  увеличиваются  и 
объемы  привлечения.  Такой  эффект  дает  не  только  размещаемая  доля,  но  и  правильная  оценка 
возможностей  как  рынка  так  и  компании,  что  позволяет  привлечь  значительные  финансовые 
средства. Нужно отметить, что объемы на зарубежных площадках выше, чем на российской.
 
По  оценкам  экспертов,  первичных  размещений  в  2013–2014  годах  должны  стать  компании 
преимущественно  из нефтегазовой  и телекоммуникационной отраслей, сектора  финансовых  услуг  и 
розничной торговли, а общий объем привлеченного капитала –
 
составить $15–20 млрд.
. 
Как считают 
эксперты, эти транснациональные компании проведут размещения в эти сроки, потому как постоянно 
регулируется  дата  размещения,  в  зависимости  от  готовности  к  размещению  и  вариативности 
рыночной  ситуации.  Помимо  того,  компании  могут  использовать  альтернативные  источники 
финансирования,  такие  как  частное  размещение,  выпуск  облигаций  и  продажа
 
доли  бизнеса 
стратегическому  инвестору,  или  отложить  первичное  публичное  размещение  до  благоприятных 
времен.  По  прогнозам  специалистов,  тенденция  проведения  компаниями  первичного  публичного 
размещения акций сохранится в ближайшие годы.
 
Следовательно, хотелось бы отметить, что из года в год прогрессирует не только количество 
компаний,  которые  используют  фондовый  рынок  для  привлечения  капитала,  но  и  повышаются 
объемы  привлечения.  На  первичном  публичном  рынке  размещений  появляются  не  просто  крупные 
ТНК,  размещаемая  доля  которых  дает  такой  эффект,  но  и  компании  грамотнее  и  совершеннее 
оценивают  возможности  рынка.  Предварительно  формируют  добавочную  стоимость  перед  выходом 
на  рынок  публичных  размещений,  что  позволяет  им  привлечь  немалые  финансовые  средства.
 
Поэтому расширение и увеличение практики проведения публичного размещения акций российскими 
ТНК  на  зарубежных  рынках  находится  во  взаимосвязи  с  объемами  иностранных  портфельных 
инвестиций и их пропорциональном увеличении.
 
 
Литература:
 
1. 
Александров А. Российский рынок IPO // Вандербильд 
 
2010, №6.
 
2. 
Воронова Т., Оверченко М. ВТБ потерял на 
IPO 
800 млн. рублей// Ведомости, 2007, №102 (1876).
 
3. 
Гвардин С. В. IPO: Стратегия, перспективы и опыт российских
 
компаний. М.: Вершина, 2007.
 
4. 
Инвестиции в России. 2006: Стат. сб./Росстат. –
 
М., 2007.
 
5. 
Садовникова А. Тенденции рынка 
IPO
: анализ и прогноз//Третий 
IPO-
Конгресс, 13 апреля 2007.
 
6. 
Портал PREQVECA // 
http://www.preqveca.ru 
7. 
Сайт «Росбизнесконсалтинг» //
http:// www.rbc.ru 
8. 
Сайт
 Bloomberg // http://www.bloomberg.com 
9. 
Сайт
 htt//www.ipocongress.ru 
10. Russian  IPO  Pioners-4:  an  analysis  &  review  of  2008  Russian  &  CIS  IPOs,  PNB,  2009.  URL: 
http://www.pbnco.com 
 
Научный руководитель:
 
доктор экономических наук, профессор Архипов Алексей Юрьевич.
 
 
 
 
 
 

30 
«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
 
 
 
Салтанат
 
Байдыбекова
 
(Талдыкорган, Казахстан)
 
 
АНАЛИЗ РЫНКА БУХГАЛТЕРСКИХ АВТОМАТИЗИРОВАННЫХ ПРОГРАММ В РЕСПУБЛИКЕ 
КАЗАХСТАН
 
 
В современных условиях хозяйствования роль бухгалтера на предприятиях и в организациях 
неизмеримо возрастает. Рыночная экономика вызывает значительное изменение функций бухгалтера 
и  аудитора,  и  расширения  задач,  стоящих  перед  ними.  Из  счетного  работника,  занимающегося 
констатацией  фактов  хозяйственной  деятельности  на  счетах  бухгалтерского  учета,  с  целью 
составления  достоверной  отчетности,  он  постепенно  превращается  в  «советника»  руководителя 
практически по всем вопросам деятельности предприятия.
 
Информационная система бухгалтерского учета традиционно включает следующие комплексы 
задач:  учет  основных  средств,  учет  материальных  ценностей,  учет  труда  и  заработной  платы,  учет 
готовой продукции, учет финансово
-
расчетных операций, учет затрат на производство, сводный учет 
и  составление  финансовой  и  налоговой  отчетности.  Комплекс  задач  содержит  информацию  о 
качественно однородных  ресурсах предприятия. Организация
 
автоматизированных рабочих мест на 
базе  персональных  компьютеров,  создание  локальных  вычислительных  сетей  предприятия 
выдвигают  новые  требования  в  организации  информационной  базы  и  формированию  комплексов 
экономических  задач.  Появляются  возможности  создания  системы  распределительных  баз  данных, 
обмена  информации  между  различными  пользователями.  Компьютерные  методы  обработки  уже 
надежно  вошли  в  технологию  бухгалтерского  учета  и  сейчас  на  казахстанском  рынке  большую 
популярность  завоевали  такие  программные  продукты,  как  «1С
-
Бухгалтерия»,  «Галактика»,  «Лука 
Про» и другие[1,12с.].
 
Основная  идея  развития  программного  обеспечения  на  сегодняшний  день  –
 
решение  не 
только непосредственно бухгалтерских задач, но и анализ, планирование деятельности предприятия, 
реализация  оперативного  учета.  Это  происходит  по  причине  ориентации  сегодняшних  систем  не 
только на работников бухгалтерии, но также  и на работников склада,  менеджеров и руководителей. 
Причем  преимущество  отдается  программным  продуктам,  которые  позволяют  автоматизировать 
целое направление деятельности фирмы.
 
На  западе  популярна  концепция  управления  ресурсами  предприятия  в  целом,  что  означает 
анализ  изменений  этих  ресурсов  и  использование  полученной  информации  при  планировании  и 
формировании бухгалтерской отчетности.
 
В нашей стране программное обеспечение по автоматизации бухгалтерского учета постоянно 
модернизируется.  Представляя  на  рынке  оригинальный  продукт,  казахстанские  фирмы  изучают 
накопленный до них опыт и успешно используют его в своих разработках.
 
Программные  продукты  по  автоматизации  бухгалтерского  учета  сегодня  широко 
востребованы  как  на  малых,  так  и  на  крупных  предприятиях.  Интерес  к  ним  возрастает  с  каждым 
днем.
 
В  условиях  рыночной  экономики,  жесткой  конкуренции  для  достижения  успехов  просто 
необходимо использование передовых технологий.
 
Автоматизированные  бухгалтерские  программы  –
 
именно  то,  что  нужно  современному 
бухгалтеру.
 
Автоматизированный бухгалтерский учет сегодня –
 
повседневная реальность[2,142с.].
 
В  начале  90
-
х  это  были  простые  программы,  похожие  насложный  калькулятор,  с  функциями 
не только сложения и вычитания, но и вывода баланса, просто помощник бухгалтеру.
 
В  середине  90
-
х  масштабы  деятельности  многих  предприятий  выросли,  появилась 
потребность  в  налаживании  управленческого  и  оперативного  учета.  Сегодня  автоматизация  учета 
сильно  расширяет  возможности  бухгалтера.  С  помощью  средств  автоматизации  бухгалтерский  учет 
становится  более  масштабной  задачей,  т.  к.  может  использоваться  при  принятии  оперативных 
решений в реальном режиме времени. В настоящее время разработчиков ПО интересует программа, 
которая позволила бы полностью автоматизировать деятельность предприятия.
 
Эффективная  автоматизация  бухгалтерского  учета  –
 
не  только  вопрос  удобства  в  работе 
бухгалтера, это тенденция времени
. 
В настоящее время чаще всего разработки по автоматизации бухгалтерского учета ведутся по 
трем направлениям:
 
1.  автоматизация  отдельных  участков  бухгалтерского  учета  (так  называемая  «кусочная»  или 
«лоскутная» автоматизация);
 
2. комплексная автоматизация финансово
-
хозяйственной деятельности малых предприятий;
 
3. создание корпоративных информационных систем для комплексной автоматизации крупных 
предприятий.
 
Программные 
продукты, 
реализующие 
второе 
направление, 
являются 
наиболее 
популярными.
 

«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
31 
 
 
Уровень 
подготовки 
специалистов
-
бухгалтеров 
постоянно 
растет, 
потребности 
развивающихся  предприятий  не  уменьшаются,  техническое  обеспечение  становится  более 
совершенным  и  доступным.  Все  это  говорит  о  том,  что  переход  на  автоматизированную  форму 
работы закономерная тенденция нашего времени[3,108с.].
 
Наиболее распространенные в Казахстане следующие программные продукты автоматизации 
бухгалтерского учета: программа «1С: БУХГАЛТЕРИЯ»
 
"1С:  Бухгалтерия"  –
 
универсальная  программа  массового  назначения  для  автоматизации 
бухгалтерского  и  налогового  учета.  В  основе  программы  лежит  гибкая  технологическая  платформа 
системы  "1С:  Предприятие  ",  возможности,  которой  позволяют  создавать  и  модифицировать  самые 
разнообразные бизнес
-
приложения.  В комплект программного продукта входит прикладное
 
решение 
–
 
конфигурация "Бухгалтерский учет для Казахстана".
 
Крупная компания  «1С»,  обеспечивает бухгалтерской программой, является поставщиком во 
многих  стран  СНГ.  Ими  были  созданы  дочерние  компании,  которые  называются  «Фирмы  –
 
франчайзинги».
 
В Казахстане
 
франчайзинговая сеть направлена для квалифицированного выполнения работ 
по обслуживанию пользователей системы "1С: Предприятие". Фирмы –
 
франчайзинги сформированы 
и  развивается  на  базе  коллективов,  не  просто  продающих  программные  продукты,  но  и  имеющих 
опыт  до  –
 
и  послепродажного  обслуживания  клиентов,  внедрения,  сопровождения,  а  зачастую  и 
разработки  программ,  соответствующий  действующим  требованиям  законодательства  и 
нормативным  документам  Республики  Казахстан.  Эти  фирмы  следят  за  изменениями  в 
законодательстве,  и  распространяют  стандартные  пакеты  обновления  для  всех  типовых 
конфигураций.  Это  очень  удобно,  особенно  в  нашей  республике,  где  мы  наблюдаем,  нескончаемый 
поток изменений в бухгалтерском учете, который только увеличивается из года в год[4,320с.].
 
По отраслям продажи распределились примерно следующим образом:
 

 
Промышленность –
 66% 

 
торговля, –
 12% 

 
прочие–
 8% 

 
транспорт и связь–
7%, 

 
строительство–
5%, 

 
сельское хозяйство–
 2% 
 
Рисунок 1 –
 
Обеспеченность программой по отраслям.
 
Источник –
 
Составлено автором на основе исследований
 
Ниже  представлен  рейтинг  автоматизированных  программ,  используемых  юридическими  и 
физическими лицами.
 

 
1С –
 65% 

 
БЭСТ –
 7% 

 
Инфо
-
бухгалтер –
 6% 

 
Парус –
 3% 

 
Турбо
-
бухгалтер –
 3% 

 
Средства MS Office –
 3% 

 
Галактика –
 2% 

 
Самописная –
 2% 

 
Другое –
 9% 
торговля  12% 
промышленнось 66% 
прочие 8% 
транспорт и связь 7% 
строительство 5% 
сельское хозяйство 2% 
Отрасли обеспеченные программой  "1С" по СНГ за 2008 г.  

32 
«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
 
 
 
 
Рисунок 2 –
 
Рейтинг автоматизированных программ
 
Источник –
 
Составлено автором на основе исследований
 
Автоматизация  помогает  добиться  максимальной  управляемости  своей  компании, 
чувствовать изменения рынка и иметь возможность быстро на них реагировать.
 
Для рынка в целом процент неудачных проектов не столь велик. Но для каждого конкретного 
потребителя неудача  порой  оборачивается большими проблемами. Отметим, что  и  для поставщика 
программ неудачные проекты несут дополнительные хлопоты и подрывают репутацию. Проблемы и 
конфликты  в  ходе  автоматизации  никому  не  нужны.  Анализ  критических  ситуаций  показывает,  что 
почти всегда виноваты не программы или компьютеры, а люди. Намного легче исправить программу, 
чем изменить точку зрения человека.
 
Автоматизация  бухгалтерского  учета  на  предприятии  и  подготовка  финансовой  отчетности  в 
налоговые  органы  в  условиях  рыночной  экономики  Казахстана  является  одной  из  наиболее  важных 
задач.  В  настоящее  время  существует  широкий  выбор  различных  систем  автоматизации 
бухгалтерского учета. Не следует делить их на плохие и хорошие, сильные и слабые. Все они хороши 
и их возможности находят практическое применение на предприятиях различного размера, профиля 
и рода деятельности. При автоматизации следует выбрать необходимую систему, исходя из задач и 
имеющихся ресурсов[5,С.5
-6]. 
Перспективы  развития  программ  автоматизации:  применение  новейших  информационных 
технологий;
 
реализация  новых  возможностей  по  адаптации  программ  к  потребностям  конечного 
пользователя;
 
развитие  механизмов  взаимодействия  с  другими  программами;
 
развитие  систем 
управления документооборотом;
 
взаимодействие с западными системами бухгалтерского учетаи др.
 
Таким  образом,  можно  сказать,  что  автоматизация  бухгалтерского  учета  –
 
это  процесс,  при 
котором в результате перевода бухгалтерии на компьютер повышается эффективность и улучшается 
качество ведения бухгалтерского учета на предприятии. Значит, перед тем как принимать решение об 
автоматизации  бухгалтерского  учета  следует  выделить,  что  и  как  эта  автоматизация  должна
 
в 
бухгалтерии улучшить, это и будет целью автоматизации[6,128с.].
 
 
Литература:
 
1. 
О.П. Ильина. Информационные технологии бухгалтерского учета. СПб: Питер,2004.
-
12с.
 
2. 
Брага В.В. Компьютеризация бухгалтерского учета, М.
-
Финстатинформ,2005.
-
142с.
 
3. 
Титоренко  Г.А.  Автоматизированные  информационные  технологии  в  экономике.  М.:  Компьютер, 
ЮНИТИ, 2007.
-
108с.
 
4. 
Глицкий  А.Б.  Применение  автоматизированных  систем  бухгалтерского  учета  на  предприятии.  –
 
М.: 
Финансы и статистика, 2002. –
 
320с.
 
5. 
Королев Ю. Развитие автоматизированной формы учета // Бухгалтер и компьютер. –
 2012. 
–
 
№3. –
 
С.5
-6. 
6. 
Информационные  системы  бухгалтерского  учета:  Учебник  /  Под  ред.  В.И.Подольского  М.:  Аудит, 
ЮНИТИ, 2009. –
 
128с.
 
 
 
Салтанат
 
Байдыбекова
 
(Талдыкорган, Казахстан)
 
 
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА И ФИНАНСОВОЙ 
ОТЧЕТНОСТИ В КАЗАХСТАНЕ
 
 
В  Республике  Казахстан  в  настоящее  время  уделяется  проблемам  модернизации  и 
аналитичности финансовой отчетности, которая заключается в повышении качества, прозрачности и 
сопоставимости  информации,  формируемой  в  бухгалтерском  учете  и  финансовой  отчетности  в 
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
1С
  
Б
Э
С
Т
 
И
нфо
-б
ух
гал
тер 
 
П
ару
с 
Т
урб
о
-б
ух
га
л
тер
 
С
ред
ст
ва 
M
S 
Of
fic
e 
 
Гал
ак
ти
ка
 
С
амоп
ис
ная
 
Д
ру
гое
 
Рейтинг автоматизированных программ 

«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
33 
 
 
соответствии  с  международными  стандартами  финансовой  отчетности  (МСФО).  Следовательно, 
необходимо  вести  дальнейшее  развитие  системы  бухгалтерского  учета  и  финансовой  отчетности  в 
следующих направлениях:
 
–
 
подготовка  и  переподготовка  специалистов,  занятых  организацией  и  ведением 
бухгалтерского учета, аудитом финансовой отчетности;
 
–
 
упрощение  порядка  ведения  бухгалтерского  учета  и  составления  финансовой  отчетности 
для субъектов малого и среднего предпринимательства;
 
–
 
изменение  системы  регулирования  бухгалтерского  учета  и  финансовой  отчетности  на 
основе международного опыта;
 
–
 
участие в международном процессе развития бухгалтерского учета и аудита;
 
–
 
расширение  сферы  контроля  на  качество  финансовой  отчетности,  подготовленной  по 
МСФО[1,156с.].
 
Основными факторами, обуславливающими необходимость внедрения МСФО в 
казахстанскую экономику являются следующие:
 
Приток  дешевых  иностранных  инвестиций
. 
Согласно  мнению  многих  экономистов, 
основным  фактором,  сдерживающим  в  настоящий  момент  рост  казахстанской  экономики,  является 
недостаточный приток инвестиций в частный сектор
 
Таким  образом,  роль  финансовой  отчетности  значительно  повышается.  Современный 
квалифицированный  бухгалтер  обязан  составить  финансовую  отчетность  в  соответствии  с 
действующими нормативными актами  и требованиями, чтобы она  выполняла  отведенную ей роль  –
 
обеспечение  пользователей  информацией  –
 
дающей  достоверные  и  полные  представления  об 
имущественном и финансовом положении предприятия.
 
Одним
 
из  главных  стимулов  перехода  на  МСФО,  безусловно,  является  возможность  выхода 
казахстанских  организаций  на  мировые  финансовые  рынки.  Это  утверждение  относится  в  большей 
степени к крупным организациям.
 
В  связи  с  переводом  финансовой  отчетности  организации  на  МСФО  у  нее  возникнет 
объективная необходимость перестройки всей системы электронного ведения бухгалтерского  учета. 
Эта перестройка может быть осуществлена или на основе имеющегося программного обеспечения с 
помощью его модернизации, или на основе приобретения нового программного обеспечения.
 
Согласно  мнению  многих  экономистов,  основным  фактором,  сдерживающим  в  настоящий 
момент рост казахстанской экономики, является недостаточный приток инвестиций в частный сектор. 
Уже  сейчас  доля  полностью  изношенных  основных  средств  по  статистическим  данным  достигает 
19,8%  от  общего  объема  основных  средств  коммерческих  организаций.  Особо  тревожная  ситуация 
сложилась в промышленности, где средняя степень износа основных средств составляет 52,4%. Это 
результат  отсутствия  возможности  получения  долгосрочных  кредитов  для  выполнения 
инвестиционных  проектов.  Казахстанские  банки  предпочитают  работать  с  так  называемыми, 
«короткими» деньгами, а «длинные» деньги дают под проценты, которые делают получение кредитов 
делом не выгодным [2,225с.].
 
Рост рыночной капитализации.
 
Согласно мнению многих экспертов в области рынка ценных 
бумаг,  акции  значительной  части  казахстанских  организаций  недооценены  по  сравнению  с  акциями 
сопоставимых европейских компаний. Одним из главных объяснений этой
 
ситуации является разница 
в  применяемых  стандартах  финансовой  отчетности.  В  частности,  по
-
разному  трактуется  одна  из 
главных  характеристик  финансовой  отчетности  –
 
надежность  информации.  В  соответствии  с  МСФО 
информация  надежна,  если  она  не  содержит  существенных  ошибок,  и  пользователи  могут 
положиться на нее.
 
Можно  предположить,  что  трансформация  финансовой  отчетности,  составленной  по 
казахстанским  стандартам,  в  соответствии  с  требованиями  МСФО  повысит  доверие  инвесторов  к 
казахстанским организациям, что, в
 
конечном счете, отразится в росте их рыночной капитализации.
 
Информация  для  принятия  управленческих  решений.  Одним  из  главных  стимулов  перехода 
на  МСФО,  безусловно,  является  возможность  выхода  казахстанских  организаций  на  мировые 
финансовые  рынки.  Это  утверждение  относится  в  большей  степени  к  крупным  организациям.  Для 
среднего  отечественного  бизнеса  основной  интерес  к  МСФО  заключается  в  ином.  Их  применение 
позволяет  обеспечить  руководителей  различных  уровней  информацией,  которая  значительно 
повышает эффективность управления, дает возможность грамотно общаться со своими партнерами и 
контрагентами на рынке.
 
Повышается  значимость  работы  главного  бухгалтера.  Помимо  традиционно  выполняемых 
чисто  счетоводческих  функций,  он  начинает  работать  над  представлением  руководителям 
организации  учетной  информации  в  таком  виде,  который  позволяет  им  принимать  решения, 
осуществлять  контроль  и  планирование  развития,  как  организации,  так  и  ее  структурных 
подразделений.  При  этом  главный  бухгалтер  использует  свое  профессиональное  суждение  при 
расчетах  различных  показателей  (например,  при  определении  срока  полезного  использования 
объектов  основных  средств,  размера  убытка  от  неразрешенного  судебного  иска,  величины 

34 
«Проблемы и перспективы развития науки в начале третьего тысячелетия в странах СНГ»
 
 
 
 
отложенных  налогов,  дисконтированной  стоимости  предстоящих  пенсионных  выплат  сотрудникам 
предприятия и т.п.) [3,220с.].
 
Принципиальные отличия финансовой отчетности, составленной по МСФО и по 
казахстанским стандартам бухгалтерского учета
 
Предметом МСФО являются правила и требования, установленные на наднациональном 
уровне к отчетной информации о финансовом положении, его показателях и изменениях финансового 
положения, как правило, группы организаций. Они служат, главным образом, для удовлетворения 
нужд участников рынка капитала. МСФО это "язык финансовой отчетности" на глобальном уровне, 
обеспечивающий получение качественной финансовой информации и повышающий ее прозрачность. 
МСФО не содержат каких
-
либо положений, устанавливающих нормы регулирования правил 
статистики, налогообложения.
 
Темпы внедрения МСФО в казахстанскую экономику, особенно в среднем бизнесе, во многом 
будут  определяться  уровнем  финансовых  и  временных  затрат  на  проведение  работ  по 
трансформации  финансовой  отчетности,  составленной  по  отечественным  правилам  (стандартам) 
бухгалтерского  учета,  в  финансовую  отчетность,  составленную  по  МСФО.  Этот  уровень  затрат  с 
разбивкой  по  направлениям  должны  оценить  аудиторские  организации  еще  на  стадии 
предварительного  планирования  при  подготовке  к  заключению  договора  на  выполнение 
соответствующих работ.
 
Практика  перевода  финансовой  отчетности  организаций  на  МСФО  показала,  что  основная 

жүктеу/скачать 4,5 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: