Қаржылық активтерге баға белгілеу моделі сарм

6.1.2. Кемшіліктері
• CAPM активтің болашақ кірістілігіне әсер ететін бір ғана фактормен жұмыс істейді. Сонымен қа-
тар, 1992 жылы рентабельділікке ұйымның салалық ерекшеліктері мен өлшемдері де әсер ететін-
дігі дәлелденді.
5

• Уильям Шарптың моделінде бірқатар шектеулер бар. Онда транзакциялық шығындар, салық төлем-
дері және нарықтың ашықтық дәрежесі ескерілмейді. Тәуекелдердің ретроспективті дәрежелерін
қолдануға байланысты болжау қателері болуы мүмкін.
• Кірістілік үнемі өзгеріп отырады, бұл өте құбылмалы және бұл CAPM есептеу процесінде қысқа
мерзімді перспективада тәуекелсіз RF мөлшерлемесін пайдаланудың негізгі мәселесі.
• Нарық кірістілігі теріс болған жағдайларда Rm санау мәселесі. Нәтижесінде ұзақ мерзімді кірістілік
пайданы тегістейді. Сондай-ақ, кірістер болашақ пайданы нақты көрсете алмайды, өйткені олар
кері сипатқа ие.
• CAPM формуласы кейбір болжамдарға, соның ішінде әлемнің нақты бейнесін көрсетпейтіндерге
негізделген. Мысалы, инвесторлар тәуекелсіз мөлшерлемемен қарыз ала алады немесе қарыз ала
алады.
7. Әдебиеттер
• https://ru.wikipedia.org/wiki/
• Лукашин Ю.П. Финансовая математика. Учебное пособие. Руководство по изучению дисципли-
ны.Практикум по курсу. Тесты - М.: МЭСИ, 2005.
• Белова Т.Н. Финансовые и коммерческие расчеты: учебное пособие. - Ростов-на-Дону: Феникс,
2007.
• Мелкумов Я.С. Финансовые вычисления. Теория и практика: Учебно-справочное пособие. - М.:
ИнфраМ, 2007.
• Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. - 6-е изд., испр. - М.: Дело, 2006.
• Ширяев В.И. Финансовая математика. Потоки платежей, производные, финансовые инструменты
• http://www.expert.ru (Официальный сайт аналитического делового журнала "Эксперт")
• http://www.profil.orc.ru (Официальный сайт еженедельного делового журнала "Профиль")
• http://stat.hse.ru/hse/index.html (Центр анализа данных Государственного университета - Высшая
школа экономики)
• http://www.cbr.ru (Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации)
• http://www.gks.ru (Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Россий-
ской Федерации)
6