Ассоциация финансового управления
Свопы и Место ВалютаРынки
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Некоторые оптовые внебиржевые брокеры
- £Розничные валютные рынки
| Свопы и Место ВалютаРынки
Свопы и спотовые валюты в основном торгуются на внебиржевом рынке в инвестиционных и коммерческих банках. Некоторые брокеры и некоторые поставщики данных организуют рынки по этим инструментам. Трейдеры используют свои услуги, чтобы снизить затраты на поиск контрагентов. ГЛАВА 3 ТОРГОВАЯ ОТРАСЛЬ • 59 Некоторые оптовые внебиржевые брокеры Reuters – ведущий мировой валютный брокер. Ее торговая система Dealing 3000 представляет собой анонимную электронную брокерскую службу, которой пользуются многие валютные трейдеры. По состоянию на август 2001 года трейдеры, использующие 7500 рабочих станций, могли использовать систему для торговли 38 спот-валютными парами и 22 форвардными валютными свопами. Garban-Intercapital – ведущий мировой своп-брокер. Фирма специализируется на посредничестве в оптовых сделках между дилерами, а также между дилерами и крупными клиентами. Ее бизнес по ценным бумагам, деривативам и брокерским операциям с деньгами имеет ежедневные объемы транзакций, превышающие 200 миллиардов долларов. Cantor Fitzgerald — ведущий в мире брокер по государственным облигациям США. В дополнение к своему бизнесу с фиксированным доходом, он имеет значительное присутствие на фондовых, валютных, энергетических, широкополосных и экологических рынках по всему миру. До того, как 11 сентября 2001 года террористические атаки разрушили офисы компании во Всемирном торговом центре, ежедневный оборот ее различных предприятий превышал 160 миллиардов долларов. Источники:about.reufers.com/transacfions/d3_intro.hfm: wwww.garban.com:www.cantor.com. £Розничные валютные рынки Если вы путешествовали за границу, вы можете быть опытным валютным трейдером. Однако вы, вероятно, не согласовывали условия своих сделок, если только вы не торговали на бирже.черный рынокв переулке. Розничные валютные рынки в аэропортах и туристических зонах общеизвестно дороги. Валютные дилеры обычно взимают значительную комиссию за свои транзакции. Они также получают прибыль от широкого спреда между ценами, по которым они готовы покупать и продавать валюты. Высокие транзакционные издержки на розничном валютном рынке обусловлены высокой арендной платой, которую дилеры должны платить за свои магазины в аэропортах и вблизи туристических объектов, а также дорогостоящими мерами безопасности, которые гарантируют, что их не ограбят, когда они обслуживают свои магазины, а также доставляют и собирают валюту. а к жалованью они должны платить клеркам, которые часто простаивают. Транзакционные издержки в розничных валютах значительно снизились с введением международного снятия средств в банкоматах. Когда вы снимаете валюту в банкоматах, вы платите небольшую комиссию за доступ. Курсы обмена, которые вы получаете, намного лучше, чем те, которые вы можете получить самостоятельно. Ваш банк предлагает вам более выгодную ставку, потому что он может консолидировать вашу транзакцию со многими другими и потому что у него гораздо больше влияния на переговорах, чем у вас. \ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКАРегуляторысоздавать и обеспечивать соблюдение правил, облегчающих торговлю. Большинство трейдеров считают, что рынки ценных бумаг работают лучше всего, когда они хорошо регулируются, но не чрезмерно. Хорошее регулирование помогает гарантировать, что торговцы эффективно общаются друг с другом, что люди не обманывают других и что в целом все происходит так, как кажется. Регулирующие органы иногда создают и обеспечивают соблюдение правил, которые способствуют достижению других целей. Такие правила могут предоставлять привилегии (обычно защиту от конкуренции) привилегированным трейдерам, брокерам или биржам. Например, регулирующие органы часто пытаются защитить внутренние рынки от иностранной конкуренции. Они также могут попытаться защитить действующих трейдеров и действующие рынки от новых 60 • ТОРГОВЛЯ И БИРЖИ внутренняя конкуренция. Идеологически мотивированные регулирующие органы также могут вводить ограничительные правила, потому что им не нравятся рынки или потому, что они хотят перераспределить богатство. Например, правительства иногда облагают налогом торговлю, чтобы собрать деньги для национальной казны. Правила, из-за которых трейдерам становится сложно или дорого заключать взаимовыгодные сделки, обычно наносят вред рынкам и экономике в целом. Заявленная цель регулирования часто не является его истинной целью. Поскольку большинство людей согласны с тем, что регулирование должно отвечать интересам рынков или, как минимум, национальным интересам, регулирующие органы обычно оправдывают свое регулирование объяснениями того, как оно способствует общему благу. Однако из-за невежества, корысти или злого умысла регулирующие органы часто принимают правила, которые не способствуют общему благу. Знания, которые вы получите, прочитав эту книгу, помогут вам оценить истинные последствия политики регулирования. Поскольку регулирующие органы устанавливают правила игры и поскольку правила помогают определить, кто добьется успеха, люди прилагают огромные усилия для лоббирования правил, которые им нравятся. Они, естественно, выступают в пользу высоких принципов, хотя зачастую на самом деле они отстаивают свою личную выгоду. Поэтому нормативные дебаты часто бывают очень противоречивыми. Споры, окружающие усилия по регулированию, делают регулирование интересной и часто разочаровывающей областью работы. Регулирующие органы, которые действительно хотят способствовать общему благу, получают большое удовлетворение от хороших правил, которые они пишут и обеспечивают соблюдение. Они испытывают большое разочарование, когда проигрывают нормативные битвы другим интересам. жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|