Ассоциация финансового управления
ДРУГИЕ ИНСТРУКЦИИ ПО ЗАКАЗУ
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Отображатьинструкции
- Нераскрыто ЗаказПример
(MAQjинструкции.
ДРУГИЕ ИНСТРУКЦИИ ПО ЗАКАЗУСпред ордеров Трейдеры выставляют спред-ордера, когда хотят купить один инструмент и одновременно продать другой инструмент. Эти два инструмента обычно тесно связаны. Например, это могут быть фьючерсные контракты на разные месяцы поставки одного и того же товара. Ордера на спред могут быть рыночными или лимитными. Когда спредовый ордер является лимитным ордером, трейдер указывает лимит для разница между двумя ценами, которую он или она готов принять. Трейдеры всегда указывают лимит как надбавку к стороне покупки или стороне продажи. Если вы хотите продать один инструмент по более высокой цене, чем вы готовы заплатить за покупку другого инструмента, премия достается стороне продажи. Ордер может быть исполнен только в том случае, если разница между ценой продажи и покупки больше или равна лимиту. Если цена инструмента, который вы хотите купить, превышает цену инструмента, который вы хотите продать, премия достается стороне покупателя. В этом случае заявка может быть исполнена только в том случае, если разница между ценой покупки и продажи меньше или равна лимиту. Отображатьинструкции Трейдеры дают инструкции по отображению, когда хотят указать, как их брокеры должны отображать незаполненные части своих постоянных лимитных ордеров. Эти инструкции обычно предписывают брокерам показывать не более определенного максимального количества. Трейдеры ограничивают отображение своих ордеров, когда опасаются, что показ их полных размеров приведет к отхождению рынка от них. Или- ГЛАВА 4 ЗАКАЗЫ И СВОЙСТВА ЗАКАЗА • 85 Нераскрыто ЗаказПример Майкл хочет продать 90 000 акций Alcatel Cable на парижской бирже Euronext. Он готов выставлять на продажу только 10 000 акций одновременно, потому что боится, что раскрытие его полного размера может привести к падению рынка. Он размещает нераскрытый лимитный ордер на продажу 90 000 акций по цене 408 франков с указанием выставить на продажу только 10 000 акций. Его приказ создает новый рынок. Лиза видит предложение продать 10 000 акций по 408 франков. Она готова купить 60 000 акций, но не хочет раскрывать эту информацию. Она знает, что за 10 000 отображаемых акций может скрываться еще больше акций. Лиза подает лимитный ордер на покупку 60 000 акций за 408 франков. Она может быть уверена, что продаст как минимум 10 000 акций. Если она не проторгует полные 60 000 акций, оставшаяся часть ее ордера будет отменена. Когда автоматизированная торговая система Биржи получает приказ Лизы, она немедленно исполняет его целиком. Лиза и Майкл получат отчеты о том, что они проторговали 60 000 акций. Остальные 30 000 акций ордера Майкла на продажу останутся в системе, при этом 10 000 акций выставлены по цене 408 франков, а за ними стоят еще 20 000 акций, которые не разглашаются. Сделки, которые не отображаются полностью, называются нераскрытыми ордерами. Трейдеры также называют их скрытыми ордерами, резервными ордерами (поскольку они держат некоторый размер в резерве) или ордерами-айсбергами (поскольку другие трейдеры могут видеть только верхнюю часть ордера). Чтобы исполнить нераскрытый ордер, брокер должен сначала заполнить открытую часть. По мере исполнения ордера брокер может выставить больший размер до максимального отображаемого количества. Этот процесс продолжается до тех пор, пока брокер не выполнит весь ордер. Некоторые электронные биржи, такие как Euronext, позволяют трейдерам подавать в суд на нераскрытые лимитные ордера. Трейдеры, желающие торговать этими ордерами, могут узнать их полный размер, только отправив крупные рыночные ордера с прикрепленными инструкциями «заполнить или закрыть». Если размер присутствует, торгуют. Если это не так, их заказы отменяются. жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|