5.2
Показатели
финансово-экономической
эффективности
инвестиций
ЧПС "Чистая приведенная стоимость"
Этот метод основан на сопоставлении дисконтированных денежных
потоков с инвестициями. Для определения ЧПС необходимо спрогнозировать
величину финансовых потоков в каждый год проекта, а затем привести их к
общему знаменателю для возможности сравнения во времени. Чистая
приведенная стоимость определяется по формуле
,
)
1
(
1
c
n
t
n
I
r
CF
ЧПС
( )
где
– инвестиции в данный проект, млн. тенге;
– ставка дисконтирования, .(банковский кредит);
– время реализации проекта, год;
CF – денежный поток:
90
( )
Лучшим инвестиционным проектом, по данному методу, будет
считаться тот у которого:
и по максимальной его величине, следовательно фирма
получает дополнительную рыночную стоимость.
, то аналитик обязан провести дополнительные исследования
по рассматриваемым проектам с учетом выплачиваемых налогов.
, то проект отвергается, т.к. рыночная стоимость имущества
уменьшается.
Приметается, что
не изменяется со временем. Расчет сводится в
таблицу 6.7
Таблица 5.7 – Расчет
Год
, млн. тенге
( )
, млн. тенге
, млн. тенге
I
С
, млн.
тенге
0
-424,55
1
129,29
0,87
-316,81
2
129,29
0,756
-227,02
3
129,29
0,658
-152,20
4
129,29
0,572
-89,85
5
129,29
0,497
-37,89
6
129,29
0,43
5,41
Расчет ведется до первого положительного значения
. больше
нуля, следовательно, при данной ставке дисконтирования проект является
выгодным для предприятия, поскольку генерируемые им приток дохода
превышают норму доходности в настоящий момент времени.
Внутреняя норма прибыли (ВНП) – IRR
Оценка ВНП(IRR) имеет следующие свойства:
1) не зависит от вида денежного потока;
2) не линейная форма зависимости;
3) представляет собой убывающую функцию;
4) не обладает свойством адетивности;
5) позволяет предположить ожидать ли максимальную прибыль (норму
доходности).
Внутренняя норма прибыли рассчитывается по формуле:
%,
100
)
1
(
n
c
I
CF
IRR
( )
91
( √
)
Внутренняя норма прибыли служит индикатором риска. В нашем случае
IRR превышает нашу процентную ставку на 3 %
( ).
Из приведенных расчетов видно, что срок окупаемости инвестиций
составил около 6 лет.
Анализ
приведённых
финансово-экономических
показателей
свидетельствует об эффективности инвестиций в рассматриваемый проект.
|