Расчет экономической эффективности

85 
Экономическая эффективность производства показывает, какую часть 
денежных средств ежегодно возвращает предприятие от суммы вложенных 
средств. 
Для 
расчета 
срока 
окупаемости 
необходимо 
знать 
величину 
рентабельности. 
П
чист
= П · 0,8% (4.17) 
П
чист
= 7 242 476,8·0,8=5 069 733,8 тг. 
Фонд накопления (ФН) состоит из 70% от прибыли: 
ФН=П
чист
·0,8 (4.18) 
ФН=5 069 733,8·0,7=3 548 813,6 тг. 
Ожидаемое чистое денежное поступление: 
ОЧДП=ФН+А
0
(4.19) 
ОЧДП=3 548 813.6 +1 141 918.4=4 690 732.03 тг. 
Срок окупаемости – это величина, показывающая, за какой период времени 
произойдет возврат денежных средств (капитальных вложений), затраченных на 
организацию предприятия. 
Экономический эффект: 
0
А
ФН
К
T
вл
ок


, (4.20) 
Т
ок
=8 374 068,3/4 690 732,0 ≈1,8 года. 
Таким образом, средства, вложенные в организацию проекта 
телефонизации жилого комплекса “BestProject”, предприятие окупит примерно за 
22 месяца. 
4.5.5 Расчет экономической эффективности с учетом дисконтирования 
Для оценки финансовой эффективности проекта в условиях рыночной
экономики 
используются 
методы, 
основанные 
на 
дисконтировании 
образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков, [18]. 

86 
Основным условием осуществления проекта являются положительные 
значения кумулятивной (накопленной) кассовой наличности на любом шаге 
расчета проекта. 
NPV, или чистая приведенная стоимость проекта является важнейшим 
критерием, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный 
проект. Для определения NPV необходимо спрогнозировать величину 
финансовых потоков в каждый год проекта, а затем привести их к общему 
знаменателю для возможности сравнения во времени. Чистая приведенная 
стоимость определяется по формуле: 





n
t
O
t
t
I
r
CF
NPV
1
,
)
1
(
(4.21) 
где СF — современная стоимость денежного потока на протяжении
экономической жизни проекта; 
I
0
— сумма первоначальных затрат, т.е. сумма инвестиций на начало 
проекта. 
 
Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока 
платежей имеет положительный знак (NPV > 0), это означает, что в течение своей 
экономической жизни проект возместит первоначальные затраты I
0
, обеспечит 
получение прибыли согласно заданному стандарту, а также ее некоторый резерв, 
равный NPV. Если NPV < 0, то проект не принесет прибыли и его не следует 
принимать. 
За точку приведения (t
0
) разновременных затрат и результатов принимаем 
начало первого года реализации проекта. 
В этом случае коэффициент дисконтирования рассчитываем по формуле: 


t
t
r


1
1

, 
(4.22) 
где 

t
- коэффициент дисконтирования; 
r - норма дисконта, r =20 % годовых; 
t - номер шага расчета.
Составляем таблицу 4.4, в которой произведем расчеты по 
вышеприведенным формулам. При этом данные на 2, 3, 4 и 5 годы (за 
исключением инвестиций и их источников) приравниваются к данным первого 
года.
Для расчета срока окупаемости и эффективности проекта принимаем 
значение нормы дисконтирования (r) равным 20% или r = 0,20. 
Произведем расчеты в программной среде Excel. 

87 
Таблица 4.4 – Расчет показателей эффективности инвестиций с учетом нормы 
дисконта равной 20%
Показатели 
Проектный период 
1г. 
2г. 
3г. 
4г. 
5г. 
Чистый 
денежный поток, 
тг 
4 690 732 
4 690 732 
4 690 732 
4 690 732 
4 690 732 
Инвестиционные 
затраты, (I
0
) тг 
8 374 068,3 
Норма дисконта 
0,2 
0,2 
0,2 
0,2 
0,2 
Коэффициент 
дисконтирования 
0,833 
0,694 
0,578 
0,482 
0,401 
Чистая текущая 
стоимость (PV), 
тг 
3 907 379,8 
3 255 368 
2 711 243,1 
2 260 932,8 
1 880 983,5 
Чистый 
дисконтированны
й поток (NPV), тг 
5 654 000 
Индекс 
доходности (PI) 
1,7 
Внутренняя 
норма доходности 
(IRR) 
0,4817 
Чистая текущая 
стоимость с 
нарастающим 
итогом 
4 466688,5 
1 211320,5 
1 499 922,6 
3 760 855,4 
5 641 838,9 
На (рисунке 4.1) приведен график экономической эффективности. Точка 
пересечения графика с осью абсцисс является сроком окупаемости проекта с 
учетом дисконтирования.

88 
Рисунок 4.1 – Сроки окупаемости проекта с учетом и без учета ставки 
дисконтирования 
Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования состоит в 
вычислении количества лет, необходимых для полного возмещения 
первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов 
сравняется с суммой денежных потоков затрат. Если прибыль распределена 
неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа 
лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. 
В данном расчете период окупаемости инвестиций с учетом 
дисконтирования наступит через 2,4 года. 
Таким образом, проведенные расчеты экономической эффективности 
проекта с учетом фактора времени (дисконтирования) свидетельствуют об 
инвестиционной привлекательности проекта, так как чистый дисконтированный 
поток (NPV) за 5 лет больше нуля и составляет 5 654 000 тг, период возврата 
инвестиций без дисконтирования составит 1,8 лет, с дисконтированием 2,4 лет. 
Все экономические показатели по проекту построения «последней 
мили» по технологии GEPON для жилого комплекса сведем в таблицу 4.5. 

89 
Таблица 4.5 – Показатели экономической эффективности проектирования сети 
абонентского доступа 
Наименование статей затрат 
Показатели 
Капитальные вложения, тг 
8 374 068,3 
Эксплуатационные расходы, тг 
9 341 953,2 
Доход от основной деятельности, тг 
16 584 430 
Прибыль, тг 
7 242 476,8 
ОЧДП, тг 
4 690 732,03 
Срок окупаемости без дисконтирования, год 
1,8 
Срок окупаемости с дисконтированием, год 
2,4 
Чистый дисконтированный доход (NPV), тг 
5 654 000 

90 

жүктеу/скачать 4,62 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: