Агентство республики казахстан по статистике
Эволюция развития финансовых инструментов
жүктеу/скачать 3,57 Mb. Pdf көрінісі
|
| Эволюция развития финансовых инструментов
Представленная схема развития финансовых инструментов демонстрирует собой эволюцию финан- совых услуг предоставляемых современным обще- ством. Так, с развитием товарно-денежных отношений появились первые инструменты – платежные средства в виде наличных денег. Развитие данных инструмен- тов и совершенствование экономических отношений в обществе способствовали формированию инструмен- тов депозитного и кредитного рынков. Дальнейшее развитие уже этих финансовых услуг, лежащих в основе данных инструментов, способствовало фор- мированию инструментов страхования. Развитие и совершенствование финансовых услуг, значительный рост объемов обращаемых финансовых инструментов стали одними из основных факторов, определивших образование и обращение фондовых инструментов. Емкий и уже сложившийся финансовый рынок создал основу для возможных социальных преобразований в экономической политике многих стран, что спо- собствовало появлению инструментов пенсионного рынка. Влияние глобализационных процессов и фор- мирование мирового финансового рынка обусловили формирование особых десмо-инструментов 2 . На наш взгляд, десмо-инструментами можно признать особую форму финансовых инструментов, которая отражает формирование инструментов, возникших как результат взаимодействия сегментов финан- сового рынка. Их примером является инструменты банкострахования, инструменты секъюритизации активов, операции РЕПО (обратное РЕПО), гибридные деривативы (различные сочетания базовых дерива- тивов) и т.д. Необходимость введения такого понятия как десмо-инструменты объясняется тем, что: - понимание их сущности и природы, основанной на взаимодействии сегментов финансового рынка, позволяет установить специфические черты, риски связанные с их обращением, факторы, влияющие на ценовую характеристику и её динамику; - выделение из общей группы финансовых инстру- ментов данной группы, позволяет построить регули- рование обращения десмо-инструментов исходя из принадлежности к данным сегментам финансового рынка и соблюдения принципа немультиплицирова- ния регулирования; 2 десмо (desmo) – от лат. связь. - обозначение данной группы десмо-инструментов важно с позиции определения уровня взаимодействия на финансовом рынке: чем больше объем совершае- мых сделок в процессе их обращения, чем большим спектром десмо-инструментов оно представлено, тем полнее это взаимодействие и тем выше риски. Обозначение роли десмо-инструментов на финансовом рынке обуславливает необходимость определения их основных характеристик и черт: 1) это инструменты, выражающие взаимодей- ствие двух и более сегментов финансового рынка, сформировавшиеся вследствие усиления конкурен- ции на рынке; 2) возникли в результате стремления финансо- вых институтов снизить расходы на взаимодействие и повысить эффективность своей деятельности; 3) представляют собой инструменты диверсифи- кации активов и пассивов финансовых посредников, снижения рисков; 4) образуются как способ закрепления и расши- рения своих позиций на финансовом рынке; 5) принадлежность данных инструментов к тому или иному сегменту финансового рынка зависит от особенностей и сроков их обращения. Присутствие десмо-инструментов на финансо- вом рынке свидетельствует о высоком уровне взаи- модействия между сегментами рынка на нем, об уси- лении процессов универсализации деятельности на финансовом рынке и о необходимости специализиро- ванного контроля и надзора за их обращением. В то время как десмо-инструменты демонстри- руют собой высокий уровень взаимодействия, никто не исключает возможности теоретической вероят- ности функционирования сегментов финансового рынка отдельно друг от друга, как это было на соот- ветствующих эволюционных этапах развития финан- совых услуг. Но именно, данное предположение обо- стряет проблему взаимодействия, акцентируя его зависимость от уровня развития общества в целом и финансового рынка в частности. Так, на настоящий момент возможность функционирования отдельно взятого сегмента финансового рынка означала бы, к примеру, что участники страхового и пенсионного рынков должны были бы инвестировать свои сред- ства не в ценные бумаги, а в производство или дру- гие активы. Для пенсионного рынка это означало бы повышение рисков вложений, и ставило бы под угрозу систему пенсионного обеспечения. В свою очередь для страхового рынка это нивелировало бы его сущ- ность и роль, поскольку, осуществляя страхование производства и потребления, нельзя обеспечить их же страхование через диверсификацию вложений в само производство. Таким образом, структуру финансового рынка следует рассматривать как целое, обладающее свойствами, функциями и чертами характерными для его составных частей. Более того, эти его «собира- тельные» свойства и характеристики складываются в результате взаимодействия сегментов финансового рынка и их взаимного влияния друг на друга. Проведенное исследование показало, что финансовый рынок необходимо изучать через взаи- модействие составляющих его сегментов. Более того, полученные результаты позволяют заключить, что для сегментивной структуры мирового финансового рынка рынок ценных бумаг выполняет системообра- |