Национальной академии наук республики казахстан

Известия Национальной Академии наук Республики Казахстан  
 
 
 
174  
ЛИТЕРАТУРА 
 
[1]  Назаpбаев  Н.А. «План  нации – 100 конкpетных  шагов  по  pеализации  пяти  институциональных  pефоpм». 20 
мая 2015 года //Pежим доступа: http://strаtеgy2050.kz/ru/pаgе/mеssаgе_tеxt2014/ 
[2]  Закон  Pеспублики  Казахстан  от 16 июля 1997г. «О  внесении  изменений  и  дополнений  в  Закон  Pеспублики 
Казахстан «Об иностpанных инвестициях»  
[3]  Пpаво и иностpанные инвестиции в Pеспублике Казахстан. -Алматы: Жеті Жаpғы, 1997г.  
[4]  Оpынбасаpова  Е.  Оценка  совpеменного  состояния  инвестиционного  климата  и  пpямых  иностpанных 
инвестиций в Казахстане (на английском языке) //Экономика. Стpатегия и пpактика. – 2015. - № 2 (30).  
[5]  Бисенова P.А.,  Ахметова  А.А.  Теоpетические  аспекты  оценки  Pыночной  стоимости  пpедпpиятия // 
Многогpанность оценки бизнеса: пpоблемы и пеpспективы в условиях фоpмиpования наукоемкой экономики. - Алматы, 
2014.  
[6]  Бабаева  Б.С.  Эффективность  иностpанных  инвестиций  в  Казахстане:  состояние  и  пути  повышения  (на 
матеpиалах PК): автоpеф. … канд. экон. наук. - Алматы, 2004. - 29 с.  
[7]  Официальный сайт Национального банка Pеспублики Казахстан //www.nаtionаlbаnk.kz 
[8]  Rakhimbekova, A. (2014). Competitiveness of healthcare institutions in the Republic of Kazakhstan: theory, 
evaluation methods, development mechanism. Aktualni problemy ekonomiky (Actual Problems of Economics), (6), 246-251. 
[9]  Doskeyeva, G., & Rakhimbekova, A. (2013). Assessment of the current state of the financing system of public 
healthcare in Kazakhstan. Актуальні проблеми економіки, (12), 393-398. 
[10]  Курманов  Н.  А.,  Токтабаева  А.  М.  Организация управления бюджетным  процессом  в  Республике  Казахстан 
//Инновациялық Еуразия университетінің хабаршысы. – 2012. – С. 105. 
[11]  Kurmanov, N., & Aibosynova, D. (2015, September). The modern state of enterprise innovation activity in 
Kazakhstan. In CBU International Conference Proceedings (Vol. 3, pp. 129-140). 
[12]  Kurmanov, N., Turekulova, D. D., Doskeyeva, G., & Alina, G. (2016). A Research on Innovation in Small and 
Medium-Sized Enterprises: The Case of Kazakhstan. International Journal of Economics and Financial Issues, 6(3). 
[13]  Kurmanov, N., Tolysbayev, B., Aibossynova, D., & Parmanov, N. (2016). Innovative activity of small and medium-
sized enterprises in Kazakhstan and factors of its development. Економічний часопис-ХХІ, 158(3-4 (2)), 57-60. 
[14]  Anafyeva, Z., & Kurmanov, N. (2008). Pension Reforms in Kazakhstan. Journal of Xinjiang University (Philosophy, 
Humanities & Social Sciences), 6, 022. 
[15]  Scharff, W., Hбjek, P., Tolysbayev, B., Kurmanov, N., & Aibossynova, D. (2016). Innovation and economic 
development in kazakhstan. Редакционная коллегия, 171. 
[16]  Kurmanov, N., & Yeleussov, A. (2014, December). Analysis of the Kazakh Model of Education: Strengths and 
Weaknesses. In QUAESTI-Virtual Multidisciplinary Conference (No. 1). 
[17]  Kurmanov, N., Tolysbayev, B., Aibossynova, D., & Parmanov, N. (2016). Innovative activity of small and medium-
sized enterprises in Kazakhstan and factors of its development. Economic Annals-XXI,  158(3-4(2)), 57-60 DOI: 
http://dx.doi.org/10.21003/ea.V158-13 
[18]  Yeleussov, A., Kurmanov, N., & Tolysbayev, B. (2015). Education quality assurance strategy in Kazakhstan. 
Актуальні проблеми економіки, (2), 142-150. 
[19]  Kurmanov, N., Kabdullina, G., Karbetova, Z., Tuzubekova, M., Doshan, A., & Karbetova, S. (2013). Motivation of 
employees’ labor activity in oil and gas companies in Kazakhstan. World Applied Sciences Journal, 26(12), 1556-1561. DOI: 
10.5829/idosi.wasj.2013.26.12.13590 
 
REFERENCES 
 
[1]  Nazapbaev N.A. «Plan nacii – 100 konkpetnyh shagov po pealizacii pjati institucional'nyh pefopm». 20 maja 2015 
goda //Pezhim dostupa: http://strategy2050.kz/ru/page/message_text2014/ 
[2]  Zakon Pespubliki Kazahstan ot 16 ijulja 1997g. «O vnesenii iz-menenij i dopolnenij v Zakon Pespubliki Kazahstan 
«Ob inostpan¬nyh investicijah»  
[3]  Ppavo i inostpannye investicii v Pespublike Kazahstan. -Almaty: Zhetі zhapғy, 1997g.  
[4]  Opynbasapova E. Ocenka sovpemennogo sostojanija investicionnogo klimata i ppjamyh inostpannyh investicij v 
Kazahstane (na anglijskom jazyke) //Jekonomika. Stpategija i ppaktika. – 2015. - № 2 (30).  
[5] Bisenova 
P.A., 
Ahmetova A.A. Teopeticheskie aspekty ocenki Pynochnoj stoimosti ppedppijatija // Mnogogpannost' 
ocenki biznesa: ppoblemy i pepspektivy v uslovijah fopmipovanija naukoemkoj jekonomiki. - Almaty, 2014.  
[6]  Babaeva B.S. Jeffektivnost' inostpannyh investicij v Kazahstane: sostojanie i puti povyshenija (na matepialah PK): 
avtopef. … kand. jekon. nauk. - Almaty, 2004. - 29 s.  
[7]  Oficial'nyj sajt Nacional'nogo banka Pespubliki Kazahstan //www.nationalbank.kz 
[8]  Rakhimbekova, A. (2014). Competitiveness of healthcare institutions in the Republic of Kazakhstan: theory, 
evaluation methods, development mechanism. Aktualni problemy ekonomiky (Actual Problems of Economics), (6), 246-251. 
[9]  Doskeyeva, G., & Rakhimbekova, A. (2013). Assessment of the current state of the financing system of public 
healthcare in Kazakhstan. Aktual'nі problemi ekonomіki, (12), 393-398. 
[10]  Kurmanov N. A., Toktabaeva A. M. Organizacija upravlenija bjudzhetnym processom v Respublike Kazahstan 
//Innovacijalyқ Eurazija universitetіnің habarshysy. – 2012. – S. 105. 
[11]  Kurmanov, N., & Aibosynova, D. (2015, September). The modern state of enterprise innovation activity in 
Kazakhstan. In CBU International Conference Proceedings (Vol. 3, pp. 129-140). 

ISSN 2224-5294                                                                                        Серия общественных и гуманитарных наук. № 6. 2016  
 
 
175 
[12]  Kurmanov, N., Turekulova, D. D., Doskeyeva, G., & Alina, G. (2016). A Research on Innovation in Small and 
Medium-Sized Enterprises: The Case of Kazakhstan. International Journal of Economics and Financial Issues, 6(3). 
[13]  Kurmanov, N., Tolysbayev, B., Aibossynova, D., & Parmanov, N. (2016). Innovative activity of small and medium-
sized enterprises in Kazakhstan and factors of its development. Ekonomіchnij chasopis-HHІ, 158(3-4 (2)), 57-60. 
[14]  Anafyeva, Z., & Kurmanov, N. (2008). Pension Reforms in Kazakhstan. Journal of Xinjiang University (Philosophy, 
Humanities & Social Sciences), 6, 022. 
[15]  Scharff, W., Hбjek, P., Tolysbayev, B., Kurmanov, N., & Aibossynova, D. (2016). Innovation and economic 
development in kazakhstan. Redakcionnaja kollegija, 171. 
[16]  Kurmanov, N., & Yeleussov, A. (2014, December). Analysis of the Kazakh Model of Education: Strengths and 
Weaknesses. In QUAESTI-Virtual Multidisciplinary Conference (No. 1). 
[17]  Kurmanov, N., Tolysbayev, B., Aibossynova, D., & Parmanov, N. (2016). Innovative activity of small and medium-
sized enterprises in Kazakhstan and factors of its development. Economic Annals-XXI, 158(3-4(2)), 57-60 DOI: 
http://dx.doi.org/10.21003/ea.V158-13 
[18]  Yeleussov, A., Kurmanov, N., & Tolysbayev, B. (2015). Education quality assurance strategy in Kazakhstan. 
Aktual'nі problemi ekonomіki, (2), 142-150. 
[19]  Kurmanov, N., Kabdullina, G., Karbetova, Z., Tuzubekova, M., Doshan, A., & Karbetova, S. (2013). Motivation of 
employees’ labor activity in oil and gas companies in Kazakhstan. World Applied Sciences Journal, 26(12), 1556-1561. DOI: 
10.5829/idosi.wasj.2013.26.12.13590 
 
А.Е. Рахимбекова
1
, А.Ж. Сатбаева
1
, А.Б. Махатова 
2
, А.М. Казыбаева
3 
 
1
Қазақ экономика, қаржы жəне халықаралық сауда университеті; 
2
 «Нархоз» университеті; 
3
 Алматы менеджмент университеті 
 
ҚАЗАҚСТАН КƏСІПОРЫНДАРЫНДА ШЕТЕЛДІК ИНВЕСТИЦИЯЛАРДЫ  
ҚОЛДАНУ ҮРДІСІН ЖƏНЕ ЖАҒДАЙЫН БАҒАЛАУ 
 
Аннотация.  Бұл тақырыптың өзектілігі, инвестиция елдің экономикалық дамуына жəне бəсекеге қабі-
леттілігіне əсер етеді. Кез келген елдің экономикалық даму деңгейіне қарамастан, олар шетел капиталын тар-
тады. Макроэкономикалық факторлар ең басты рөл атқарады, капиталды тартуда, сонымен қатар ішкі нарық-
тық көлемі, инфрақұрылымдық даму деңгейі жəне жұмыс күшінің биіктілігі рөл атқарады. 
Түйін сөздер: тікелей шетелдік инвестициялар, капитал қозғалысы, ЖІӨ, инфляция, Қазақстан Респуб-
ликасы. 
 
 

Известия Национальной Академии наук Республики Казахстан  
 
 
 
176  
N E W S 
OF THE NATIONAL ACADEMY OF SCIENCES OF THE REPUBLIC OF KAZAKHSTAN 
SERIES OF SOCIAL AND HUMAN SCIENCES 
ISSN 2224-5294 
Volume 6, Number 310 (2016), 176 – 183 
 
UDC 336.76 
 
E.А. Ruziyeva, A.M. Nurgaliyeva 
 
NARXOZ University, Almaty, Kazakhstan 
aliya_mn@mail.ru 
 
CURRENT TRENDS OF TRANSFORMATION OF PERSONAL SAVINGS 
IN SECURITIES IN THE REPUBLIC OF KAZAKHSTAN 
 
Abstract.  In effective development of economy of the state a significant role is played by processes of 
transformation of assets to the high-quality financial instruments capable to be modified in the investment capital 
which, as a rule, is a source of economic growth of the country.At the same time, it is necessary that such 
transformation was effective.In our opinion, the most attractive and convenient form of transformation is 
transformation of free resources in securities which act as rather mobile financial instrument capable to bring benefits 
to all participants of this process.In case of such transformation there is a high-quality transformation of the idle 
assets to the investment capital so necessary for economic development. 
In this article the analysis of transformation of savings of the population is carried out to securities in the 
Kazakhstan market for the last three years that allowed to reveal positive dynamics of process of transformation of 
available funds to the operating investment capital. 
Key words: transformation of savings, securities, IPO, government securities, investors 
 
 
УДК 336.76 
 
Э.А. Рузиева, А.М. Нургалиева 
 
Университет НАРХОЗ, Алматы, Казахстан 
aliya_mn@mail.ru 
 
СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ ТРАНСФОРМАЦИИ  
СБЕРЕЖЕНИЙ ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ 
В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН 
 
Аннотация. В эффективном развитии экономики государства значимую роль играют процессы преобра-
зования активов в качественные финансовые инструменты, способные быть модифицированными в инвести-
ционный  капитал,  который,  как  правило,  является  источником  экономического  роста  страны.  При  этом, 
необходимо, чтобы такое преобразование было эффективным. На наш взгляд, наиболее привлекательной и 
удобной  формой  преобразования  является  трансформация  свободных  ресурсов  в  ценные  бумаги,  которые 
выступают достаточно мобильным финансовым инструментом, способным принести выгоды всем участни-
кам данного процесса. При такой трансформации происходит качественное преобразование бездействующих 
активов в инвестиционный капитал, столь необходимый для экономического развития. 
В данной статье проведен анализ трансформации сбережений населения в ценные бумаги на казахстан-
ском  рынке  за  последние  три  года,  что  позволило  выявить  положительную  динамику  процесса  преобразо-
вания свободных средств в действующий инвестиционный капитал. 
Ключевые  слова:  трансформация  сбережений,  ценные  бумаги, IPO, государственные  ценные  бумаги, 
инвесторы 

ISSN 2224-5294                                                                                        Серия общественных и гуманитарных наук. № 6. 2016  
 
 
177 
Как известно, трансформация предполагает преобразование  одной  формы  актива  в  другой. В 
частности,  рассматривая  процесс  трансформации  финансовых  ресурсов  в  ценные  бумаги,  можно 
говорить о преобразовании свободных денежных средств в такие финансовые инструменты, кото-
рые обладают качественными характеристиками, наиболее подходящими для активизации перерас-
пределительных процессов в экономике страны.  
Во-первых,  передача  прав  по  ценной  бумаге  осуществляется  без  заключения  нового  согла-
шения. Во-вторых, сегодня ценные бумаги, выпущенные в нематериальной форме, что значительно 
упрощает процедуру их выпуска и сводит к нулю затраты на их выпуск. В-третьих, безопасность – 
фиктивный капитал, который дает только прав в отношении любых активов, поэтому в виде можно 
организовать  передачу  практически  любых  активов.  В-четвертых,  ценные  бумаги  могут  быть 
проданы, когда деньги срочно необходимы для их владельца. В-пятых, быстрый срок окупаемости, 
по ценным бумагам инвестора с первого месяца прирост доходов в виде дивидендов или купонов.  
Все  эти  преимущества  позволяют  говорить  о  ценных  бумагах  как  наиболее  удобной  форме 
трансформации сбережений. Если говорить о самом процессе, то следует отметить, что при тран-
сформации  сбережений  в  ценные  бумаги  происходит  качественное  преобразование  финансовых 
ресурсов, позволяющих активизировать бездействующие активы в инвестиционных капитал. 
Как  известно,  рынок  ценных  бумаг  играет  значимую  роль  в  развитии  экономики.  В  первую 
очередь, это относится к процессам инвестирования и движения капитала. Перелив денежного кА-
питала осуществляется посредством его перераспределения в сферы, испытывающие потребность 
в  свободных  денежных  средствах  из  тех  отраслей  производства,  где  имеется  его  излишек. 
Механизм этого движения на практике заключается в том, что сначала растет спрос на какие-ни-
будь товары (услуги), затем, соответственно, растут их цены, увеличиваются прибыли от их произ-
водства. В эти отрасли перетекают свободные капиталы, покидая те отрасли, на продукцию кото-
рых спрос сокращается и которые становятся экономически менее эффективными. Ценные бумаги 
выступают именно теми финансовыми инструментами, которые обеспечивают работу этого меха-
низма. В свою очередь, институциональную основу этого механизма создают биржевые и внебир-
жевые торговые системы, в рамках которых основные массы временно свободных капиталов, где 
бы они ни находились, через операции купли-продажи перераспределяются в необходимом направ-
лении.  В  итоге,  благодаря  рынку  ценных  бумаг  формируется  оптимальная  структура  обществен-
ного производства (не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях 
и  производствах)  и  создается  бездефицитная  экономика:  общественное  производство  и  предло-
жение  соответствуют  общественным  потребностям  и  спросу.  Чтобы  способствовать  развитию 
данного  механизма  необходимо  обеспечить  процесс  качественной  трансформации  в  том  числе 
сбережений в ценные бумаги. Вместе с тем, в настоящее время именно этот механизм в Казахстане 
не работает. Процесс трансформации сбережений в ценные бумаги в нашей стране заторможен и 
нуждается в срочном оздоровлении. 
В  попытке  выявить  причины,  мешающие  данному  процессу,  необходимо  провести  анализ 
преобразования сбережений в ценные бумаги на институциональном и индивидуальном уровнях. В 
данной статье нами сделан акцент на сбережения физических лиц, трансформированные в ценные 
бумаги  без  образования  накоплений, то есть без участия институциональных  инвесторов: ЕНПФ, 
страховых  компаний,  банков  второго  уровня  и  инвестиционных  фондов.  Рассматривая  трансфор-
мацию  сбережений  населения  в  ценные  бумаги,  в  первую  очередь,  следует  проанализировать  ре-
зультаты  народного IPOв  Казахстане,  а  также  рынок  МЕУЖКАМ  (государственных  облигаций, 
предназначенных непосредственно для физических лиц). 
Как известно, в Республике Казахстан народноеIPO проводилось в несколько этапов (рисунок 1): 
Одними из успешныхв IPO были акции АО «КазТрансОйл». Торги были открыты 25 декабря 
2012 года. Привлеченные средства составили итого 27,9 млрд. тенге. На сегодня на начало октября 
2016 года рыночная капитализация этой компании составляет 410,1 млрд тенге. 
Прием  заявок  осуществлялся  втечение  месяца  с 6 ноября2012  г.  Наакции  компании  было 
подписано 34 000 физических  лици 10 пенсионных  фондов.  Спросна  акции  компании  превысил-
предложение в 2 раза.  
Компания  АО  «Кселл»  привлекла  посредством IPO 7,5 млрд.  тенге.  Спрос  на  их  акции 
составил 260%. 

Известия Н
 
 
 
По ко
лечь 13,1 
размещен
физически
Комп
месяца с 3
подписано
В сво
Прием зая
было  под
акции ком
 
Haly
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Национально
омпании АО
млрд. тенге
нных  акций 
их лиц и 1 п
пания  АО  «
3 марта 201
о 522 физич
ою очередь, 
явок осущес
писано 1 40
мпании прев
yk Finance
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
А
КазТр
ой Академии н
 
О «КЕGOC» 
е. Прием зая
составило 
пенсионный
«БАСТ»  при
5 г. Всего к
ческих лиц. 
АО «Актюб
ствлялся в т
08  физическ
высил предл
Рисунок
При
з
торги по р
подго
при
, Сентрас С
АО 
рансОйл
79
20
1
физич
наук Республ
Рисунок 1 –
торги были
явок осущес
25 999 99
 фонд. Спро
ивлекла 359
к размещени
Спрос на ак
бинский зав
течение дву
ких  лиц, 5 
ложение в 3,
к 2 – Структур
мечание – сост
запуск торг
размещени
листин
отовка к лис
ивлечение ф
Секьюрити
И
АО КЕГОК
72
26
2
ческие лица
лики Казахст
 
178  
– Этапы пров
и открыты 1
ствлялся в те
9  штук.  На
ос на акции 
9,6  млн  тен
ию предлож
кции компан
водметаллок
ух недель с 5
юридически
,7 раза. 
ра инвесторов 
тавлено на осн
гов на втори
ию акций ил
нг акций на
стингу и ра
финансовог
из , BCC Inv
Инвест  и д
К
АО
НПФ
тан  
ведения IPO
8 декабря 2
ечение меся
а  акции  ко
компании п
нге.  Прием 
жено 18 450 
нии превыси
конструкций
5 по 18 июл
их  лиц  и 4 
в акции компа
новании данны
ичном рын
ли подписк
а KASE
азмещению
го консульт
vest,  Казко
др.
О БАСТ
89
11
маркет-мей
014 года. Ко
яца с 5 ноябр
мпании  бы
превысил пр
заявок  осу
акций. На а
ил предложе
й» смог при
ля 2016 года
брокерские
аний IPO 
ых 
1 
нке
ка на KASE
ю акций
танта 
оммерц Сек
АО АЗМ
93
3
йкер
омпания см
ря 2014 г. К
ло  подписа
редложение 
уществлялся
акции компа
ение на 6,1 %
ивлечь 800 м
а. На акции 
е  компании.
E
кьюритиз , 
М
4
огла прив-
Количество 
ано 41 989 
в 1,3 раза. 
я  втечение 
ании было 
%. 
млн. тенге. 
компании 
  Спрос  на 
 
Асыл 
 

ISSN 2224-5294                                                                                        Серия общественных и гуманитарных наук. № 6. 2016  
 
 
179 
Если рассмотреть структуру инвесторов в акции компании АО «КазТрансОйл», то можно от-
метить,  что  основной  массой  инвесторов  являлись  именно  физические  лица,  доля  которых  сос-
тавила 79% (рисунок 2). 
Как видно из рисунка 2 в структуре всех этих компаний наибольшую долю занимали физичес-
кие лица: АО КазТрансОйл – 79%, АО КЕГОК – 72%, АО БАСТ – 89%, АО Актюбинский заводме-
таллоконструкций – 93%. Такие  данные  свидетельствуют  о  том,  что  сбережения  физических  лиц 
были трансформированы в ценные бумаги, а именно акции.  
Поскольку  говоря  о  трансформации  сбережений  в  ценные  бумаги,  подразумевается  качест-
венное преобразование бездействующих активов в инвестиционный капитал, следует отметить, что 
каждая из сторон такой модификации имеет определенные выгоды. Компании, выставившие свои 
акции, привлекли  соответствующие суммы свободных ресурсов для инвестирования их по своим 
направлениям. Физические лица – инвесторы – получают дивиденды, а также в случае продажи по 
более высокой цене доходы от перепродажи акций.  
Рассмотрим  доходность  данных  акций  за  весь  период  с  момента  их  выставления  на IPO 
(рисунок 3): 
 
Доходность по акциям АО «КазТрансОйл» 
 
 
Доходность по акциям АО «КЕGOC» 
 
 
 
 
Доходность по простым акциям АО «БАСТ» 
Суммарная 
доходность 
+28,42% 
Суммарная 
доходность 
+68,43% 

Известия Н
 
 
Следу
счетов фи
счетов фи
открываем
активизац
Рассм
именно от
Национально
ует  также  о
изических ли
изических ли
мых в месяц
ции розничн
мотрим  сум
т физически
Рису
0
5000
10000
15000
20000
25000
ой Академии н
 
Д
Рис
При
отметить,  ч
иц – инвесто
иц составля
ц в 2016 год
ных инвесто
мы  привлеч
их лиц (рису
унок 4 – Суммы
При
АО 
КазТрансО
22041
наук Республ
Доходность по
сунок 3 – Дохо
мечание – сост
что  на  сего
оров в акции
яло 101 тыс.
ду составил
ров на рынк
чения  средс
унок 4). 
ы трансформи
мечание – сост
Ойл
АО КЕ
1
9
лики Казахст
 
180  
о простым акци
 
одность по акци
тавлено на осн
одня KASE
и – 104 тыс
., а в 2014 г
ло 435, прот
ке ценных б
ств  компан
ированных сбер
тавлено на осн
ЕГОК
А
9473
тан  
иям АО «АЗМ
иям компаний
новании данны
Eотметила  р
. (для сравн
. – 88 тыс.) 
тив 356 в 20
бумаг Казахс
иями,  пров
режений физич
новании данны
АО БАСТ
320,044
М» 
й IPO 
ых 
2 
рекордное  к
ения на кон
При этом, с
015 г. Все эт
стана. 
одившими 
ческих лиц в а
ых 
3 
АО АЗМ
74
количество 
нец 2015 г. к
среднее чис
то свидетель
IPO  в 2012
акции 
М
4
Сум
дохо
+52
Сум
дохо
+20
 
 
открытых 
количество 
сло счетов, 
ьствует об 
2-2016  гг., 
 
ммарная 
одность 
2,83% 
ммарная 
одность 
05,17% 

ISSN 2224-5
Как п
именно у 
этих  сред
усиливаю
нию инве
необходим
инструмен
физически
образом, 
трансформ
Рассм
рынка цен
 
 
Рису
 
Как  в
руют на р
когда в ст
0
10
20
30
40
50
60
розн
розн
5294                 
правило, осн
физических
дств  на  нуж
ются  процесс
естиционног
мо  отметит
нтами  для  р
ие лица сост
привлечени
мации сбере
мотрим,  как
нных бумаг 
унок 6 – Транс
видно  из  дан
рынке акций
труктуре ин
45
36
ичные инвест
ичные инвест
0
50
100
150
200
250
300
                        
новная масс
х лиц. И до
жды  эконом
сы  трансфор
го капитала,
ть,  что  в  п
розничных 
тавляли пор
ие  свободн
ежений в це
ую  долю  за
(рисунок 5)
Рисун
Примеч
сформация сбе
При
нных  рисун
й. При этом 
нвесторов их
41
52
торы на рынк
торы на втор
2013 г. 
268,16
                        
са свободны
о последнего
мики.  Привл
рмации  сбер
, столь необ
оследние  3
инвесторов
рядка 51%, т
ных  средств
енные бумаг
анимают  фи
): 
нок 5 – Физиче
чание – состав
ережений физи
мечание – сост
нка 5, преим
рост наблю
х доля превы
2
53
4
1
ке акций
ричном рынке
2014
6
3
                       С
 
181 
ых бездейств
о  времени о
лекая  розни
режений  в 
бходимого д
  года  паи 
в.  Так,  если 
то в 2015 г.
в  населения
ги, поскольк
изические  л
 
еские лица в ст
влено на основ
 
ических лиц в г
тавлено на осн
мущественн
дался в кон
ышала 50%
47
10,5
3
ро
е ГЦБ
4 г. 
2
35
Серия общест
вующих ден
оставалась  с
ичных  инвес
ценные  бум
для оздоров
также  стан
в 2013 г.  в
 – 54%, а за
я  в  паи  та
ку паи – это 
лица  в  струк
труктуре инвес
вании данных 

государственн
новании данны
ым  образом
це 2013 г., в
%. Начиная с
11
56
2
8
озничные инв
2015 г. 
твенных и гума
нежных сред
серьезная пр
сторов  на  р
маги,  что  сп
вления экон
новятся  все 
в  структуре
а 9 месяцев 
акже  являет
долевые це
ктуре  инвес
сторов 
1,2,4,5 
ные ценные бум
ых 
6 
м  розничные
в начале 201
с конца 2015
21
57
8
13
2
весторы на ры
2016 г. 
180
анитарных нау
дств концен
роблема пр
рынок  ценн
пособствует 
омики стран
более  поп
е  основных 
2016 г. – 55
тся  частью 
енные бумаг
сторов  казах
маги, в млрд. т
е  инвесторы
14 г. и в кон
5 года увели
7
56
5
,1
3,7
4,5
ынке облигац
ук. № 6. 2016 
 
нтрируется 
ивлечения 
ных  бумаг, 
образова-
ны. Также 
пулярными 
пайщиков 
5%. Таким 
процесса 
ги. 
хстанского 
 
 
тенге 
ы  превали-
нце 2015 г., 
ичиваются 
52
21
ций

Известия Национальной Академии наук Республики Казахстан  
 
 
 
182  
позиции розничных инвесторов и на рынке облигаций. Такие тенденции на отечественном рынке 
ценных бумаг свидетельствуют об активизации процессов трансформации сбережений населения в 
ценные бумаги. 
Достаточно  значимые  суммы  сбережений  физических  лиц  привлекается  через  выпуск  и  раз-
мещение сберегательных казначейских обязательств Министерства финансов РК, предназначенных 
для физических лиц – МЕУЖКАМ.  
Суммы трансформации сбережений  физических лиц в государственные ценные бумаги пред-
ставлены на рисунке 6. 
Как  показывают  данные  рисунка 6, в  общей  сложности  за  последние 4 года  посредством 
МЕУЖКАМ было привлечено 483,16 млрд. тенге. При этом основная сумма приходилась на 2013 
г. – 268,16 млрд. тенге 
Как правило, приобретаются они на первичном рынке и остаются до погашения. На вторичном 
рынке государственных ценных бумаг розничные инвесторы практически отсутствуют, за исклю-
чением 3 квартала 2015 г., когда наблюдалась некоторая активизация физических лиц на вторич-
ном рынке ГЦБ и в структуре инвесторов они составили порядка 4,5%. 
Таким  образом,  исходя  из  проведенного  анализа  трансформации  сбережений  населения  в 
ценные бумаги можно сделать следующие выводы. 
Во-первых, в последние три года наблюдается процесс активизации розничных инвесторов на 
рынке  акций  и  облигаций  Казахстана,  что  связано  с  повышением  интереса  физических  лиц  к 
финансовым  инструментам,  в  также  повышения  финансовой  грамотности  населения  в  вопросах 
инвестирования и приумножения капитала. 
Во-вторых,  большой  вклад  в  процесс  развития  трансформации  внесло  проведение  народного 
IPO,  что  позволило  привлечь  свободные  средства  населения  и  использовать  их  для  нужд 
экономики и развития соответствующих отраслей. 
В-третьих,  выпуск  специальных  сберегательных  государственных  обязательств  также 
способствовал  преобразованию  бездействующих  свободных  средств  физических  лиц  в 
инвестиционных капитал, что позволило  с  одной  стороны  получить  дополнительные  процентные 
доходы  держателям  казначейских  обязательств,  а  с  другой – использовать  временно  свободные 
денежные средства по назначению. 
В  результате  качественной  трансформации  сбережений  населения  в  ценные  бумаги  можно 
обеспечить  приток  в  экономику  страны  значительных  сумм  инвестиционного  капитала,  который, 
как известно, служит основным источником развития и экономического роста страны в целом. 
 

жүктеу/скачать 3,94 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: