Учебно-практическое пособие Экономическая политика Ускенбаева А. Р. для дистанционного обучения студентов всех специальностей

Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса

жүктеу/скачать 1,93 Mb.

бет	61/101
Дата	14.03.2023
өлшемі	1,93 Mb.
	#74292
түрі	Учебно-практическое пособие

1 ... 57 58 59 60 61 62 63 64 ... 101

8.3 Сравнительная эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса

Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по снижению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние платежного баланса.

Гибкие обменные курсы, как правило, неустойчивы с точки зрения краткосрочного периода, но в долгосрочном плане они обладают необходимой эффективностью. Наоборот, фиксированные обменные курсы эффективны с точки зрения краткосрочной стабильности, но неэластичны в долгосрочной перспективе. Ни одна из этих систем не обладает очевидным превосходством в деле обеспечения полной занятости ресурсов, стабильности уровня цен и урегулирования платежного баланса.
Таблица 8.1.

Сравнительная эффективность режимов гибкого

и фиксированного валютного курса.

Фиксированный курс	Гибкий курс
1. Эффективен при значительных валютных резервах ЦБ	1. Эффективен в стабильных экономиках с многосторонними внешнеторговыми отношениями, с предсказуемой фискальной и монетарной политикой
2. Эффективен как номинальный "якорь" при отсутствии неожиданных ценовых шоков (в целях сближения темпов инфиляции в двух странах)	2. Эффективен в условиях гиперинфляции
3. Эффективен в случае "привязки" к SDR или ECU	3. Эффективен в системе "управляемого плавания"
4. Неэффективен при кризисе платежного баланса, т.к. неизбежна макроэкономическая корректировка	4. Эффективен для урегулирования кризиса платежного баланса
5. В режиме фиксированного курса эффективность фискальной политики относительно выше, чем монетарной, т.к. весь "эффект" от изменения денежной массы "уходит" на цели поддержания валютного курса и не затрагивает уровней занятости и выпуска	5. В режиме гибкого курса эффективность монетарной политики относительно выше, чем фискальной, т.к. свободны колебания валютного курса могут усиливать эффект вытеснения и инфляционное давление, сопровождающие фискальную экспансию

В современных условиях страны нередко используют компромиссные (смешанные) системы, сочетающие в себе элементы плавающих и фиксированных валютных курсов. К их числу относится управляемое плавание валют, предполагающее постепенное изменение официальными органами уровня валютного курса, пока не будет достигнут новый паритет. По мере движения к нему может происходить ежедневная девальвация национальной валюты на заранее установленную величину ("скользящая привязка"). При "ползущей привязке" курс может изменяться на большую величину с заранее объявленной периодичностью или на заранее необъявленную величину каждый день ("грязное плавание"). При этом правительство принимает меры по приспособлению экономики к новой ситуации и поиску финансовых средств для осуществления необходимых операций на валютном рынке. Таблица позволяет оценить сравнительную эффективность режимов гибкого и фиксированного валютного курса (таблица 8.1.).

жүктеу/скачать 1,93 Mb.

Достарыңызбен бөлісу:

1 ... 57 58 59 60 61 62 63 64 ... 101