Задача Компания выпустила 12,0 миллионов обыкновенных акций Q
жүктеу/скачать 18,33 Kb.
|
1 2
Байланысты:Практика 8
| Задача 2.
Компания выпустила 5 млн. обыкновенных акций, 750 000 7%-ных привилегированных акций с номинальной стоимостью 100 руб. и 500 000 11%-ных облигаций с номинальной стоимостью 1000 руб. за каждую. Обыкновенные акции продаются по 40 руб. и имеют бета-коэффициент 1,3, рыночная премия за риск (rm-rf) – 6%, безрисковая ставка – 4%. Привилегированные акции продаются по цене 75 руб., а облигации со сроком погашения через 15 лет продаются по цене, составляющей 94% номинальной стоимости. Ставка налога на прибыль – 20%. Какова средневзвешенная стоимость капитала? Решение задачи о выпуске акций Решение. Средневзвешенную стоимость капитала рассчитываем как сумму произведений доли элемента в составе капитала на его стоимость: WACC = Σwi * ri, 1) Определим рыночную стоимость капитала компании (по номиналу): она состоит из: 1.1) рыночной стоимости обыкновенных акций - Ст-ть ОА = Qоа * N = ______ млн. руб.; 1.2.) рыночной стоимости привилегированных акций = Ст-ть ПА= Qпа * N = ______млн. руб.; 1.3) рыночной стоимости облигаций = Ст-ть Об = Qо * N= _____________ млн. руб. Общая рыночная стоимость капитала компании Кобщ = _______________млн. руб. 2) Доли отдельных составляющих капитала: 2.1) обыкновенных акций – 2.2) привилегированных акций – 2.3) облигаций – ____. 3) Определим стоимость отдельных элементов капитала. Для оценки стоимости обыкновенных акций применим модель: roа = rf + β*(rm – rf) rf – доходность безрисковых ценных бумаг, rm – доходность на рынке в целом, β – β-коэффициент для данной компании, Получаем: roа = ____________%. Для оценки привилегированных акций применим модель рыночной цены акций: Pпa = (rпa*N)/r; rпa = (Ст-ть ПА *r )/N = _______________%. r – процент по привилегированным акциям, десятичной дробью. Облигации продаются с дисконтом в 100 – 94 = 6%, для оценки их стоимости применяют формулу: ro = (СК* (1- Снп) * N) / (Ро * (1 - Зэ)), где ro - стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, %; СК- ставка купонного процента по облигации, %; Ро – рыночная цена облигации; N – номинал облигации; Снп - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зэ - уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии, выраженный десятичной дробью. Получаем: ro = ______________% Получаем: WAСС = ____________________ % жүктеу/скачать 18,33 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|
1 2