Агентство республики казахстан по статистике
жүктеу/скачать 3,57 Mb. Pdf көрінісі
|
| Данные об авторе:
Аймурзина Б.Т. – доцент кафедры «Финансы» Казахского университета экономики, финансов и между- народной торговли, к.э.н. 29 «Экономика и статистика» №2, 2010 Экономическая теория динамике должен повышаться, чтобы демонстриро- вать рост эффективности обращения финансовых инструментов на рынке. Хотя в текущей ситуации рост данного показателя совсем не связан с повы- шением эффективности финансовых инструментов, а объясняется ростом ресурсообразующих секторов (депозитного и пенсионного) в опережающих темпах по сравнению с кредитным рынком и снижающимся фондовым. В тоже время анализ этого же показа- теля, рассчитанного без учета остатков на текущих счетах, подтверждает выводы о снижении инвести- ционной привлекательности финансового рынка Казахстана. Так, динамика данного показателя должна быть повышательной, а сам индекс больше единицы, поскольку он характеризует чувствительность рынка к финансовым кризисам. Более того, его положительная динамика будет говорить о снижении инвестиционных рисков и рисков ликвидности на финансовом рынке страны. В данном же случае мы видим, что индекс в своей динамике до 2006 года постепенно снижается, а значит, возрастают финансовые риски. Однако в 2007 инструментов разных сегментов. Анализ финансовых показателей финансового рынка, как правило, прово- дится с позиции какого-либо конкретного сегмента, и финансовый рынок в целом не подвергается анализу. Это, на наш взгляд, объясняется высоким уровнем взаимодействия и взаимозависимости финансовых инструментов различных сегментов финансового рынка. В проведенном нами исследовании была рас- считана емкость каждого из сегментов финансового рынка (кредитного, депозитного, валютного, страхо- вого, пенсионного, денежного и рынка ценных бумаг). Для обеспечения полноты проводимого исследова- ния рассмотрим взаимосвязь между ресурсообразую- щими, ресурсоразмещающими и ресурсообслужива- ющими сегментами финансового рынка Казахстана. Так, применив следующую формулу, можем устано- вить данную зависимость. где ID – десмо-зависимость сегментов финансового рынка, MFR - ресурсообразующие рынки (РОР), MPR - ресурсоразмещающие рынки (РРР), MSR - ресурсообслуживающие рынки (РобР). Следует отметить, что индекс десмо-зависимости ID, выражающий взаимосвязь ресурсообслуживаю- щих сегментов рынка и сегментов рынка, которые они обслуживают (РОР и РРР), характеризует что 100 тенге инструментов данного рынка (РобР) обслужи- вает обращение 62 тенге инвестиционных ресурсов, коими являются инструменты РОР и РРР (при значе- нии в 0,62). На наш взгляд, положительная динамика данного показателя свидетельствует об улучшении инвестиционного климата в стране, поскольку в объ- еме обращающихся ресурсов на финансовом рынке растет доля ресурсов, получающих на нем инве- стиционную природу. Представленные в таблице данные показывают, что показатель в своей дина- мике снижается, что с учетом общего роста емкости финансового рынка Казахстана свидетельствует о снижении его эффективности. В свою очередь индекс IDО/Р показывает, что на 1 тенге ресурсораз- мещающих сегментов рынка приходится 2,98 тенге ресурсообразующих инструментов (при значении в 2,98). На наш взгляд, данный показатель в своей Показатель Год 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Индексы ДЗ Но/Д 0,06 0,06 0,08 0,078 0,04 0,03 0,027 0,037 Индексы ДЗ Д/ Но 16,7 16,7 12,5 12,8 25 31,8 36,3 26,7 Продолжение Анализ полученных данных таблицы 5 позволяет оценить взаимозависимость наиболее тесно связан- ных инструментов денежного и депозитного рынка. Так, индекс IНо/Д показывает соотношение наличности в обращении к объему депозитов, привлеченными бан- ками. Он характеризует уровень предпочтения, который проявляют экономические агенты и его снижающийся тренд оценивается положительно. В то время как IД/Но характеризует уровень оседания наличности в депози- тах банков и его положительный тренд также рассматри- вается позитивно. В данном случае, в 2004 году индексы проявили негативную тенденцию, когда уровень предпо- чтения наличным деньгам возрос, а уровень оседания снизился. Однако в последующем ситуация стабилизи- ровалась, что свидетельствует о дальнейшем развитии, прежде всего, депозитного рынка и его инструментов, что связано с изменением стратегии развития казах- станских коммерческих банков переориентировавших свою деятельность именно на данный сегмент финансо- вого рынка, как в виду закрытости внешних рынков, так и по причине повышенных рисков агрессивной кредитной политики. Различные сегменты финансового рынка тесно связаны между собой, что экономически проявляется и обосновывается движением финансовых потоков и стремлением к уравниванию доходности финансовых Таблица 6 жүктеу/скачать 3,57 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|