Ассоциация финансового управления
Двойной- и Тройной счетОбъемы
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
| Двойной- и Тройной счетОбъемы
Цифры объема, о которых сообщают рынки, часто несопоставимы напрямую. Торговые системы, которые напрямую связывают публичных покупателей с публичными продавцами, обычно сообщают о меньших объемах, чем торговые системы, в которых дилеры выступают в качестве посредников между публичными трейдерами. Например, сделка на 100 акций между публичным покупателем и публичным продавцом создает 100 акций объема на NYSE. Если бы та же сделка происходила на Nasdaq при посредничестве одного дилера, общий объем составил бы 200 акций: 100 акций, когда дилер покупал у публичного продавца, и еще 100 акций, когда дилер продал публичному покупателю. Еще больший объем достигается, когда в нем участвует более одного дилера. Если дилер А покупает у публичного продавца, дилер Б продает публичному покупателю, а дилер Б покупает у дилера А, рынок сообщит о 300 акциях. Хотя оба рынка будут точно сообщать свои объемы, сообщаемые цифры будут иметь разное значение. На рынках, которые напрямую связывают публичных покупателей с публичными продавцами, объем измеряет только торговую активность. государственных трейдеров. На дилерских рынках объем измеряет общую торговую активность публичных трейдеров и дилеров. На таких рынках объем дает лишь косвенную — а иногда и сильно завышенную — информацию о деятельности публичных трейдеров. Некоторые рынки также подсчитывают объемы, о которых сообщают другие рынки. Например, Nasdaq сообщает обо всех объемах, о которых сообщают брокеры-дилеры Nasdaq. Некоторый Однако брокеры-дилеры Nasdaq используют торговые системы, которые отдельно сопоставляют покупателей и продавцов. Таким образом, их заявленный объем торгов завышает общий объем торгов, поскольку они учитывают одни и те же сделки дважды. Всемирная федерация бирж (WFE) классифицирует рынки по тому, как они подсчитывают свои объемы. Рынки Trading System View (TSV) учитывают только транзакции, которые проходят через их торговые системы или происходят на их торговых площадках. Рынки Regulated Environment View (REV) учитывают все транзакции, которые подлежат регулирующему надзору. WFE классифицирует NYSE как рынок TSV, а фондовый рынок Nasdaq — как рынок REV. политика компании. Например, NYSE выделяет значительные ресурсы на регулирование структур корпоративного контроля. Фондовые рынки США Биржа, на которой в первую очередь котируются корпоративные акции, является ее основным рынком листинга. Основными рынками первичного листинга в США являются Нью-Йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа и фондовый рынок Nasdaq. Акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже и Американской фондовой бирже, называются котируемыми акциями. Акции Nasdaq когда-то назывались внебиржевыми акциями, но теперь их называют просто акциями Nasdaq. Нью-йоркская и американская фондовые биржи имеют биржевые торговые системы. Брокеры в зале организуют сделки для своих клиентов в зале биржи, часто с помощью дилеров, известных как специалисты. Фондовый рынок Nasdaq — это сеть электронных коммуникаций, которая позволяет брокерам и дилерам встречаться друг с другом в экранной среде, управляемой компьютерами. Большинство акций, котирующихся на бирже в США, также торгуются на одном или нескольких региональных фондовых рынках. Региональные биржи в настоящее время включают Бостонскую жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|