Основные понятия, показатели и этапы освоения месторождений твердых полезных ископаемых [1]
|
| IRR = r
1 + (r 2 – r 1 ) 2 1 1 NPV NPV NPV − (7.6) При оценке проектов достаточно иногда рассчитывается еще и индекс рентабельности (profitability index - PI, discounted benefit/cost ratio), который представляет собой отношение суммы всех дисконтированных чистых притоков реальных денег от проекта к абсолютной величине суммы всех дисконтированных инвестиционных расходов. Считается, что, если индекс рентабельности проекта меньше 1, то проект должен быть отклонен, а среди проектов с положительным индексом рентабельности предпочтение следует отдавать тому, у которого этот индекс больше. Однако надо иметь в виду, что не всегда проект с более высоким индексом рентабельности обеспечивает и более высокую чистую дисконтированную стоимость проекта (NPV). Таким образом, индекс рентабельности не является однозначным критерием эффективности проекта. Для целей сравнения различных проектов иногда используется коэффициент дисконтированной стоимости (present value ratio - PVR), представляющий собой отношение NPV к абсолютной величине NPV первоначальных негативных потоков реальных денег. В сущности, это «норма прибыли», показывающая, сколько долларов чистой прибыли будет получено на один доллар инвестиций (все расчеты в дисконтированных стоимостях). PVR будет иметь тот же знак, что и NPV, и чем больше PVR, тем жизнеспособнее проект. Итоговая таблица (табл. 7.14) модели обычно включает расчет NPV для разных вариантов нормы дисконтирования. Напомним, что IRR является нормативом дисконтирования при NPV = 0. В итоговой таблице обычно повторяются все основные затраты и доходы, формирующие ежегодные потоки наличности, кумулятивный поток, а также итоговая колонка, содержащая значения NPV и IRR. Таблица 7.14. Расчет потоков наличности и итоговых показателей проекта жүктеу/скачать Достарыңызбен бөлісу:
|