1 требования к структуре умк дисциплины

Дәріс сұрақтары:

1. Дивиденттердің тәуелсіздігі теориясы. Дивидендтер және капитал өсімділігі табыстың айырмашылығына байланысты теория. Бұл теорияның негізін қалаған Мадельяни және Миллер. Бұл теория бойынша таңдап алынған дивиденттік саясат ағымдағы жіне болашақтағы кезеңде кәсіпорынның нарықтық бағасына да, меншік иелерінің жақсы тұрмысына да ешқандай әсер етпейді. Дивидентті төлеу саясаты фирма акциясының және капитал бағасына әсер етпейді. Өйткені бқл көрсеткіштер табыстың бөлінген саласына емес, қалыптасқан саласына тәуелді. Сондықтан дивиденттік инвестициялық жобаларды қаржыландыруға бағыттап, ал қарапайым акционерлерге қалдық принцип бойынша төленуі тиіс.

Мадельяни және Миллер позициясы өзінің теориясын бекіту кезінде төмндегі принциптерді қолданған:

• 
  Дивидендтер немесе капитал өсімділігі табысын анықтау кезінде салық ауыртпашылығын ескермеген;
  
• 
  Акция шығару немесе трансакция процесіндегі шығындарды ескермеу;
  
• 
  Дивидендтер және капитал өсімділік табысының айырмашылығының жоқтығы;
  
• 
  Инвестициялық саясат дивидендтік саясатынан тәуелсіз;
  
• 
  Инвесторлар және менеджерлер әрбір инвестицияның болашақтағы жағдайын анықтада бірдей ақпаратты қолданады.
  

Дивиденттік саясатты тәжірибе жүзінде қалай жүзеге асыратынын қарастырмас бұрын, теориялар жөніндегі біздің көзқарасымызға әсер ете алатын келесі мәселелерді қарастыру керек. Олар:

1. 
   Ақпараттық мазмұны жөніндегі гипотеза. - Модельяни мен Миллер көзқарасы бойынша, олар корпорация дивиденттерді қысқартады және егер болашақта неғұрлым жоғары әрі тұрақты табыс болжанбаса оларды көбейтпейтінін көрсетеді. Осылайша Модельяни мен Миллер көзқарасы бойынша дивидентті қалыпты деңгейінен арттыруы инвесторлар үшін фирма басшылығы болашақта жақсы табысты болжап отырғандығы туралы белгі болады. Керісінше, дивиденттерді төмендету – болашақтағы табыс аздығын көрсетеді.
   
2. 
   Клиентура эффектісі – Модильяни және Миллер инвестордың белгілі бір типі басқасынан кем емес, сондықтан клиентура эффектісінің болуы, бір дивидендтік саясат басқасынан жақсы деп айтуды білдірмейді деген.
   

Өз-өзін бақылау сұрақтары: