МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СФЕРЫ

МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СФЕРЫ 
 
 
Вестник КАСУ
 
111 
ва банк-эмитент обязан перечислить сумму 
аккредитива  (т.е.  его  покрытие)  за  счет 
плательщика  либо  предоставленного  ему 
кредита  в  распоряжение  исполняющего 
банка  на  весь  срок  действия  обязательства 
банка-эмитента.  Если  открывается  непо-
крытый  (гарантированный)  аккредитив, 
исполняющему банку предоставляется пра-
во списания всей суммы аккредитива с ве-
дущегося у него счета банка-эмитента либо 
иным  образом  возместить  исполняющему 
банку  суммы,  выплаченные  последним  в 
соответствии с условиями аккредитива. 
По  характеру  обязательств  банков 
перед  получателем  средств  выделяют  от-
зывные,  безотзывные  и  подтвержденные 
аккредитивы. 
Отзывным  признается  аккредитив, 
который может быть изменен или отменен 
банком-эмитентом  без  предварительного 
уведомления  получателя  средств.  Отзыв 
аккредитива  не  создает  каких-либо  обяза-
тельств  банка-эмитента  перед  бенефициа-
ром.  Исполняющий  банк  обязан  осущест-
вить  платеж  или иные  операции по  отзыв-
ному  аккредитиву,  если  к  моменту  их  со-
вершения  им  не  получено  уведомление  об 
изменении  условий  или  отмене  аккредити-
ва.  После  предъявления  получателем 
средств документов для получения платежа 
отзывной  аккредитив не  может  быть  изме-
нен или отозван. 
Аккредитив  считается  отзывным,  ес-
ли  в  его  тексте  прямо  не  предусмотрено 
иное. 
В  том  случае,  если  аккредитив  под-
чинен, следует исходить из того, что такой 
аккредитив,  если  в  нем  не  указано  иное, 
является безотзывным [2]. 
Безотзывным  является  аккредитив, 
который не может быть отменен или изме-
нен  до  истечения  срока  его  действия  без 
согласия  получателя  средств.  Открытие 
такого аккредитива означает принятие бан-
ком-эмитентом  твердого  обязательства  пе-
ред  получателем  средств  произвести  пла-
теж  при  представлении  в  установленный 
срок  документов,  предусмотренных  аккре-
дитивом. 
По  просьбе  банка-эмитента  испол-
няющий  банк  может  подтвердить  безот-
зывный  аккредитив  (подтвержденный  ак-
кредитив).  Подтверждение  аккредитива 
означает  принятие  исполняющим  банком 
дополнительного  к  обязательству  банка-
эмитента  обязательства  произвести  платеж 
получателю  средств  по  представлении  им 
документов,  соответствующих  условиям 
аккредитива.  
Подтвержденный  аккредитив  увели-
чивает  степень  обеспечения  платежа  для 
получателя,  так  как  имеется  два  банка,  со-
лидарно  обязанных  перед  ним  выплатить 
средства  при  представлении  предусмот-
ренных аккредитивом документов. 
В  зависимости  от  способа  исполне-
ния  аккредитивов  получателю  средств 
можно выделить: 
-  аккредитивы  с  платежом  по  предъ-
явлении.  По  таким  аккредитивам  получа-
тель  средств  при  представлении  докумен-
тов  по  результатам  их  проверки  банком 
вправе требовать незамедлительной выпла-
ты  денежных  средств.  Поскольку  банков-
скими  правилами  выплата  с  аккредитива 
наличными  не  допускается,  выплаченные 
средства  подлежат  зачислению  на  счет  по-
лучателя или на указанный им счет; 
- аккредитивы с рассрочкой платежа. 
Выплата  по  таким  аккредитивам  произво-
дится не немедленно по представлении до-
кументов,  а  в  срок,  указанный  аккредити-
водателем (плательщиком). Такие аккреди-
тивы часто используются при международ-
ных  расчетах.  Не  исключена  возможность 
использования  таких  аккредитивов  и  для 
расчетов на территории Казахстана; 
-  аккредитивы,  предусматривающие 
акцепт  переводных  векселей.  Получатель 
средств  выставляет  переводной  вексель, 
указывая  в  качестве  плательщика  банк-
эмитент  либо  подтверждающий  банк.  При 
представлении  документов  и  по  результа-
там  их  проверки  банк-эмитент  либо  под-
тверждающий  банк  акцептуют  выставлен-
ный  на  них  переводной  вексель,  принимая 
тем  самым  безусловное  обязательство  оп-
латить  его  при  наступлении  указанного  в 
векселе срока; 
-  аккредитивы  с  негоциацией.  По  та-
ким  аккредитивам  банк  эмитент  или  под-
тверждающий  банк  обязуются  оплатить 
(купить,  учесть)  представленные  получате-
лем  средств переводные векселя при полу-
чении документов, соответствующих  усло-
виям аккредитива. 

МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СФЕРЫ 
 
 
Вестник КАСУ
 
112 
В банковской практике используются 
также  револьверные  (возобновляемые)  ак-
кредитивы.  Они  используются  в  расчетах 
за постоянные кратные поставки, осущест-
вляемые  по  графику,  зафиксированному  в 
контракте  (чаще  всего  при  поставках  сы-
рья).  По  револьверному  аккредитиву  при-
казодатель принимает на себя  обязательст-
во пополнять денежную сумму по аккреди-
тиву до первоначального размера в течение 
определенного  периода  после  осуществле-
ния  с  аккредитива  выплат.  Револьверный 
аккредитив  подлежит  возобновлению  в  те-
чение  определенного  сторонами периода  и 
(или) определенное количество раз. 
Револьверные  аккредитивы  могут 
предусматривать  автоматическое  восста-
новление суммы аккредитива (квоты) через 
определенный промежуток времени по ме-
ре  использования  или  восстановления  ак-
кредитива  до  первоначальной  суммы  (кво-
ты) после каждого использования. В аккре-
дитиве  может  быть  указан  срок  использо-
вания  квоты  (раз  в  месяц,  квартал  и  т.д.). 
При  открытии  револьверного  аккредитива 
банки,  как  правило,  указывают  сумму  кво-
ты,  сколько  раз  и  до  какого  лимита  будет 
восстанавливаться аккредитив. При выпла-
те  бенефициару  против  представления  до-
кументов суммы с аккредитива аккредитив 
в этой части впоследствии возобновляется. 
Такой вид аккредитива чаще всего исполь-
зуется при отгрузке продукции частями. 
Револьверные  аккредитивы  могут 
быть  кумулятивными  или  некумулятивны-
ми. Кумулятивным считается аккредитив, в 
соответствии с которым неиспользованные 
суммы  текущего  аккредитива  могут  быть 
добавлены к следующему аккредитиву. Не-
кумулятивным  считается  аккредитив,  по 
которому  добавление  неиспользованных  в 
срок сумм не производится. 
Другой  разновидностью  являются 
"вечнозеленые"  аккредитивы.  Они  воспол-
няются,  как  и  револьверные,  но  при  этом 
только в отношении срока, т.е. если аккре-
дитив с такой оговоркой открыт на опреде-
ленный  срок,  то  по  истечении  этого  срока 
он  автоматически  продляется  на  новый 
срок, исчисляемый  от даты истечения пер-
воначального  срока,  если  только  банк  не 
уведомит бенефициара об ином. 
Аккредитивы с  "красной  оговоркой", 
или  "досрочно  открываемые  аккредитивы" 
означают,  что  у  бенефициара  возникает 
право на получение им авансового платежа 
по аккредитиву еще до исполнения им сво-
их  обязательств  по  основному  договору. 
Суть  аккредитива  с  "красной  оговоркой"  в 
том,  что  он  исполняется  частично  против 
предоставления  не  отгрузочных,  а  иных 
документов (например, складской расписки 
или варранта), а при предоставлении отгру-
зочных  документов  исполняется  полно-
стью. 
Таким аккредитивом может быть лю-
бой  вид  аккредитива  (отзывный,  безотзыв-
ный,  подтвержденный  и  т.д.),  предусмат-
ривающий  выплату  исполняющим  банком 
авансов  до  определенной  суммы.  Авансы 
могут  понадобиться  бенефициару  для  за-
купки и оплаты предназначенного для экс-
порта  товара  (перед  его  отгрузкой  покупа-
телю).  Банки  выдают  авансы  против  пред-
ставления  бенефициаром  "обязательства 
совершить  отгрузку" или аналогичного до-
кумента.  Открывая  аккредитив  с  "красной 
оговоркой",  банк-эмитент  обязуется  воз-
местить  исполняющему  банку  суммы  вы-
плаченных авансов, даже если отгрузка по-
сле этого не была совершена. Банки расце-
нивают такие аккредитивы как вид необес-
печенного  кредита  и  выдают  их  в  редких 
случаях. 
Компенсационные  аккредитивы  при-
меняются  в  том  случае,  когда  товар,  опла-
чиваемый по аккредитиву, становится объ-
ектом  ряда  последовательных  сделок  куп-
ли-продажи. В этом случае аккредитив, от-
крытый  последним  покупателем  в  пользу 
своего  контрагента  по  договору,  становит-
ся обеспечением для аккредитива, который 
контрагент  последнего  покупателя  откры-
вает  в  пользу  своего  контрагента  по  дого-
вору, и так далее, пока не будет открыт ак-
кредитив в пользу первого поставщика. 
В зависимости от возможности пере-
дачи  прав  по  аккредитиву,  различаются 
аккредитивы  переводные  (трансферабель-
ные)  и  непереводные.  По  общему  правилу 
аккредитив  не  является  оборотным  доку-
ментом  и  не  обладает  свойством  переда-
ваемости. Это свойство  у аккредитива воз-
никает  лишь  в  том  случае,  если  это  прямо 
предусмотрено  в  самих  условиях  аккреди-
тива. 

МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СФЕРЫ 
 
 
Вестник КАСУ
 
113 
Использование  переводного  (транс-
ферабельного)  аккредитива  означает  пере-
дачу бенефициаром прав и некоторых обя-
занностей,  возникающих  из  аккредитива, 
другому лицу (обычно своему поставщику) 
таким  образом,  что  это  лицо  становится 
стороной по аккредитиву. 
Переводной аккредитив характеризу-
ется как "аккредитив, по которому бенефи-
циар  (первый  бенефициар)  может  просить 
банк, уполномоченный произвести платеж, 
о  том,  чтобы  аккредитивом  мог  пользо-
ваться  полностью  или  частично  один  или 
несколько  бенефициаров  (вторых  бенефи-
циаров)  [3,  ст.48].  Переводной  аккредитив 
имеет  то  преимущество,  что  по  нему  мож-
но погасить несколько обязательств. Одна-
ко передача прав и обязанностей по такому 
аккредитиву  требует  согласия  покупателя, 
открывшего  аккредитив,  а  также  банка-
эмитента,  берущего  на  себя  обязательство 
осуществить платеж. 
В  последние  годы  все  большее  рас-
пространение получила практика открытия 
резервных  аккредитивов  (или  аккредитив 
стэнд-бай),  которые  иногда  еще  называют 
чистыми аккредитивами. Практика исполь-
зования  таких  аккредитивов  зародилась  в 
США,  поскольку  банки  этой  страны  в  со-
ответствии  с  действующим  законодатель-
ством не могут выдавать гарантии в чистом 
виде  и  поэтому  используют  резервные  ак-
кредитивы для целей обеспечения. 
В  рамках  Комиссии  ООН  по  праву 
международной  торговли  (ЮНСИТРАЛ) 
принята  Конвенция  ООН  о  независимых 
гарантиях  и  резервных  аккредитивах.  В 
соответствии с Конвенцией понятие гаран-
тийного  письма  охватывает  как  гарантии 
по  требованию,  так  и  резервный  аккреди-
тив,  выданные  банком  или  другим  учреж-
дением  или  лицом  (гарантом  или  эмитен-
том) и предусматривающие платеж по про-
стому  требованию  или  по  представлении 
других  документов,  в  которых  содержится 
указание о том, что платеж причитается по 
причине неисполнения обязательства. 
Аккредитив  по  своей  юридической 
природе  представляет  собой  сделку,  обо-
собленную  от  международного  коммерче-
ского  контракта,  на  котором  он  основыва-
ется,  и  банки  ни  в  коей  мере  не  должны 
заниматься такими контрактами, даже если 
в  аккредитиве  есть  какая-либо  ссылка  на 
такой  контракт  [2,  ст.4].  В  силу  этого  по 
операциям  с  аккредитивами  все  заинтере-
сованные  стороны  имеют  дело  только  с 
документами,  но  не  с  товарами,  услугами 
или  другими  видами  исполнения  обяза-
тельств, к которым могут относиться доку-
менты. По своей сути аккредитив является 
сделкой,  формально  самостоятельной  по 
отношению к договору купли-продажи или 
иным  договорам,  на  которых  он  базирует-
ся,  даже  если  в  аккредитиве  содержится 
ссылка  на  эти  договоры.  Твердое  платеж-
ное обязательство банка, таким образом, не 
зависит  от  аналогичного  обязательства  по 
контракту.  В  аккредитивных  сделках  дей-
ствует  основной принцип: участники рабо-
тают  с  документами,  а  не  с  товарами  или 
услугами,  с  которыми  соотнесены  доку-
менты. 
 
ЛИТЕРАТУРА 
1.  Страхование  экспортных  кредитов  и  ин-
вестиций  –  новые  возможности  казах-
станского  бизнеса  //  Интернет-ресурс: 
http://www.apmdp.nursat.kz/  
2.  Унифицированные  Правила  и  Обычаи 
для  Документарных  Аккредитивов,  ре-
дакция 2007 г., публикация МТП № 600 
3.  Постановлением  АФН  от  20  марта  2007 
года  №  4580  "О  порядке  формирования 
кредитными  организациями  резервов  на 
возможные потери" 
 
 
 

МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СФЕРЫ 
 
 
Вестник КАСУ
 
114 
УДК 339.74 
ПРИНЦИПЫ, ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ 
НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН 
Миронова М.А. 
 
Денежное обращение в любой стране 
оказывает  большое  влияние  на  все  произ-
водственные  процессы  в  экономике.  По-
этому  сознательное  воздействие  на  пара-
метры  денежной  сферы  важно  не  только  с 
точки зрения борьбы с инфляцией, но и для 
влияния  на  экономику  в  целом.  Регулиро-
вание  денежного  рынка  осуществляется 
государством  в  лице  центрального  банка 
страны.  При  этом  выбор  инструментов  де-
нежно-кредитной политики зависит от осо-
бенностей  национальной  финансовой  сис-
темы  и  соответствующего  этапа  ее  разви-
тия. 
Национальный  Банк  Казахстана  яв-
ляется  единственным  органом,  опреде-
ляющим и осуществляющим государствен-
ную денежно-кредитную политику Респуб-
лики  Казахстан.  Денежно-кредитная  поли-
тика  осуществляется  Национальным  Бан-
ком  Казахстана  с  целью  обеспечения  ста-
бильности цен.  
Согласно  Закону  РК  «О  Националь-
ном банке Республики», денежно - кредит-
ная  политика  осуществляется  путем  уста-
новления:  
-  официальной  ставки  рефинансиро-
вания;  
-  уровней  ставок  вознаграждения  по 
основным  операциям  денежно-кредитной 
политики;  
-  нормативов  минимальных  резерв-
ных требований;  
-  в  исключительных  случаях  прямых 
количественных ограничений на уровень и 
объемы отдельных видов операций. 
Ежегодно  Нацбанком  РК  проводится 
финансово-экономический  анализ  сложив-
шейся  ситуации  в  государстве.  На  основе 
результатов  анализа  определяются  основ-
ные направления денежно-кредитной поли-
тики  Республики  Казахстан  для  выполне-
ния поставленной цели.  
Традиционно для характеристики де-
нежного  предложения  используются  раз-
личные  обобщающие  показатели  или  так 
называемые  денежные  агрегаты.  Важность 
анализа  денежного  предложения  связана  с 
необходимостью  мониторинга  этих  агрега-
тов,  поскольку  они  влияют  на  инфляцион-
ные  процессы  в  экономике  и  совокупный 
объем  производства.  Мы  рассмотрим  сле-
дующие,  регулируемые  Национальным 
банком  величины:  денежная  масса  в  обра-
щении,  то  есть  совокупность  платежных 
средств, обращающихся в стране в данный 
момент;  и  денежная  база  или  резервные 
деньги. 
Независимо  от  того,  является  ли  ин-
фляция в экономике монетарным явлением, 
государственное  регулирование  денежного 
рынка  стремится  к  тому,  чтобы  объем  де-
нежной массы не  создавал дополнительно-
го  инфляционного  давления,  то  есть  был 
адекватен  спросу  на  деньги.  В  этой  связи 
большое  значение  обретает  вопрос  выбора 
денежно-кредитной  политики  в  зависимо-
сти  от  складывающейся  макроэкономиче-
ской ситуации. 
Существенные  структурные  разрывы 
в  макроэкономических  рядах,  вполне  есте-
ственные для стран с переходной экономи-
кой,  несколько  затрудняют  исследование 
четких  взаимосвязей  между  денежным 
предложением,  экономическим  ростом  и 
инфляцией и снижают эффективность про-
гнозов по этим показателям. Однако теоре-
тическое  предположение  о  взаимовлиянии 
объема денежной массы и реального роста 
ВВП  подтверждается  эмпирическими  дан-
ными,  показывающими  тесную  положи-
тельную  связь  между  двумя  этими  показа-
телями.  Исключение  составляет  лишь  кри-
зисный  период  со  второй  половины  2008 
года до конца 2009 года.  
Разнонаправленная  динамика  ВВП  и 
денежной массы в этот период обусловлена 
поддержкой  банковской  ликвидности  со 
стороны  государства  на  фоне  снижения 
темпов  роста  казахстанской  экономики.  В 
связи  с  вышесказанным  целесообразно  от-
дельно  рассмотреть  каждый  этап  экономи-
ческого  развития.  В  каждый  из  определен-
ных  периодов  Национальный  банк  пред-

МОДЕРНИЗАЦИЯ И РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СФЕРЫ 
 
 
Вестник КАСУ
 
115 
принимал  адекватные  сложившейся  ситуа-
ции действия по регулированию ликвидно-
сти,  однако  существуют  некоторые  осо-
бенности. 
В период после экономического кри-
зиса 1998 года ВВП Казахстана демонстри-
ровал  стабильный  рост  вплоть  до  2007  го-
да. Предложение денег за это время (с 1999 
по 2007 год) в реальном выражении увели-
чилось  в  12,6  раза.  Этому  способствовали 
благоприятная 
внешнеэкономическая 
конъюнктура,  повышение  экономической 
активности,  приток  внешних  ресурсов  и, 
как  следствие,  высокий  темп  макроэконо-
мического развития Казахстана. Но в то же 
время все эти факторы привели к усилению 
инфляционного  давления  к  концу  2006  го-
да.  Денежно-кредитная  политика  в  этот 
период  характеризовалась  некоторым  ос-
лаблением:  низкая  ставка  рефинансирова-
ния,  низкие  объемы  операций  по  изъятию 
ликвидности.  Но  с  начала  2006  года  ДКП 
поменяла  свое  направление  в  сторону  бо-
лее  жестких  мер:  ставки  по  операциям  НБ 
РК были повышены; принимались меры по 
изъятию  избыточной  ликвидности  банков 
второго уровня. 
Несмотря  на  необходимость  стиму-
лирования  экономики  средствами  ДКП, 
органы  государственного  регулирования 
постоянно  взвешивают  свою  политику  в 
данном  направлении,  поскольку  избыточ-
ное  денежное  предложение,  наряду  с  дру-
гими  макроэкономическими  факторами,  в 
долгосрочном  периоде  оказывает  сущест-
венное  влияние  на  инфляционные  процес-
сы в экономике. А поскольку основной це-
лью Национального банка является обеспе-
чение  стабильности  цен  в  Казахстане,  то 
большое  значение  имеет  анализ  факторов 
инфляции и, в частности, выявление нерав-
новесных  состояний  на  денежном  рынке 
так  называемых  «денежных  навесов», 
представляющих  собой  превышение  фак-
тического  уровня  денежной  массы  над 
спросом на деньги. 
Бесспорно, для более точных резуль-
татов необходим более глубокий статисти-
ческий  анализ  с  использованием  полного 
набора  факторов  влияния,  но  некоторые 
результаты можно получить, основываясь и 
на простой экономической логике.  
Каким  должен  быть  оптимальный 
уровень  монетизации  для  Казахстана,  оп-
ределить довольно сложно в силу изменчи-
вости  этого  показателя  для  каждой  страны 
в  зависимости  от  многих  макроэкономиче-
ских  факторов,  в  том  числе  от  уровня  раз-
вития  экономики.  Однако  если  постепен-
ный рост этого показателя с 12,2% с начала 
2000  года  до  27,2%  по  результатам  2005 
года  говорил  о  повышении  уровня  эконо-
мического  развития,  то  резкий  рост  до 
39,4% к середине 2007 года уже сигнализи-
ровал  о  накапливающихся  рисках.  И  не-
смотря на ужесточение денежно-кредитной 
политики  и  увеличение  объемов  стерили-
зационных  операций,  повышение  уровня 
цен  оказалось  неизбежно.  Кроме  того,  ос-
новные  факторы  высокого  уровня  инфля-
ции  в  2007  году  были  немонетарными  и 
были связаны с внешними шоками.  
Учитывая  то,  что  меры,  принимае-
мые  Национальным  банком  по  изъятию 
избыточной  ликвидности  в  2006–2007  го-
ды,  довольно  эффективно  умерили  рост 
денежного  предложения,  можно  предполо-
жить,  что  дифференциация  нормативов 
минимальных 
резервных 
требований 
(МРТ)  и их поэтапное  повышение,  а  также 
повышение  ставки  рефинансирования  и 
ставок  по  депозитам,  начиная  с  2005  года, 
могло  дать  более  устойчивый  эффект.  С 
начала 2007 года, когда мировая экономика 
демонстрировала замедление темпов роста, 
сокращение  денежной  массы  в  Казахстане 
происходило не только благодаря активно-
му  участию  Национального  банка,  но  и  в 
связи с тем, что сокращение темпов креди-
тования,  сопровождаемое  погашением  ста-
рых  кредитов  и  списанием  безнадежных 
долгов,  также  приводило  к  сжатию  денеж-
ной массы. 
Но  монетарная политика  Националь-
ного  банка  не  всегда  может  существенно 
скорректировать  экономическую  ситуацию 
в стране – необходимы согласованные дей-
ствия  с  Правительством.  Бюджетно  -  фи-
нансовое  регулирование  как  часть  эконо-
мической  политики  государства  осуществ-
ляется посредством изменения величины и 
структуры  доходной  и  расходной  частей 
госбюджета  и  также  оказывает  влияние  на 
денежное  обращение.  Кроме  того,  в  каче-
стве  наименее  инфляционного  канала  уве-
личения денежной массы может выступать 

жүктеу/скачать 3,61 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: