И инновации современной

164 
importozameshcheniya 
[3] Евразийский экономический союз: в интересах 
бизнеса и граждан. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: 
http://eurasiancommission.org 
© Е.И. Мазилкина, 2020 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

165 
Ю.А. Мануйлова, 
магистрант 3 курса 
напр. «Менеджмент», 
e-mail: dvoyyuliya@gmail.com, 
науч. рук.: И.Б. Тесленко, 
д.э.н., проф., 
Владимирский филиал Финуниверситета, 
г. Владимир 
 
ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ В СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТАХ 
 
Аннотация: в статье рассмотрены основные финансовые 
риски строительной деятельности и приведена их 
классификация. 
Ключевые слова: риски, строительный проект, анализ 
рисков, управление рисками 
 
Одной из наиболее рискованных видов коммерческой 
деятельности 
с 
финансовой 
точки 
зрения 
является 
строительство. Понимание особенностей финансовых рисков, их 
классификация, отработанные алгоритмы управления и учет 
воздействия рисков друг на друга в динамически изменяющейся 
экономической 
среде 
является 
основополагающей 
предпосылкой принятия эффективных управленческих решений. 
Риски в строительных проектах можно определить как 
вероятность события, которое ухудшает жизнеспособность 
проекта. Эта вероятность, пожалуй, выше, чем в других 
отраслях. В строительном секторе, как и везде, можно выявить 
различные риски, влияющие на бизнес. Статья направлена на 
выявление, классификацию и анализ наиболее существенных 
рисков, присущих крупным инженерным или строительным 
проектам, при этом особое внимание уделяется группе 
экономических рисков.
Проведенный анализ
показал, что строительные проекты 
подвержены многим источникам риска, внутренним и внешним, 
одним из наиболее важных из которых являются финансовые 
риски, такие как инфляция, колебания курса национальной 
валюты, 
недостаточная 
платежеспособность 
и 
др. 

166 
Строительство – это сфера деятельности, на которую влияет 
множество факторов. А поскольку общей целью всех 
участников этого процесса является завершение проекта, то 
риски в основном связаны с неопределенностью, влияющей на 
конечный результат. 
Все риски делятся на две группы внешние и внутренние. 
Внешние риски не имеют прямого отношения к процессу 
строительства, однако они оказывают большое влияние на
результаты проекта. Их можно разделить на: политические, 
социокультурные, экономические, природные и другие.
К политическим рискам относятся: угрозы войны, 
забастовки рабочих, изменения в законодательстве, коррупция и 
взяточничество, задержки в согласованиях. Эти риски входят в 
так называемый «страновой риск». К нему также относятся 
случаи, когда принимающая страна не может выплатить долг из-
за собственных экономических проблем.
Политические риски затрагивают все аспекты проекта, от 
выбора площадки до завершения строительства. Их трудно 
оценить. Когда это возможно, их несут собственники, а если это 
невозможно, то кредиторы также иногда идут на риск. 
Некоторые авторы уделяют особое внимание таким факторам, 
как затраты на рабочую силу, материалы и накладные расходы, 
а также доходы, связанные с налогами, иностранной валютой и 
обменными курсами. 
Социально-культурные риски могут включать в себя 
преступные действия или конфликты, связанные с культурными 
различиями, стихийные бедствия (непредвиденные погодные 
условия, катастрофы и т.д.).
Что касается экономических рисков, отметим, что 
инфляция и внезапные изменения цен представляют собой 
наиболее важные экономические риски в странах Ближнего 
Востока, 
как, 
например, 
ОАЭ. 
Экономический 
риск 
предполагает учитывать колебания курса национальной валюты 
при планировании крупного строительного проекта, особенно 
если проект международный.
В последнее время во многих странах строительство 
инфраструктуры, финансируемой из частных источников, 
базируется на иностранном капитале, что создает риск 

167 
девальвации местной валюты. Международные кредиторы 
редко идут на такой риск, предпочитая осуществлять платежи в 
иностранной валюте. В прошлом публичные компании или 
правительства брали на себя валютный риск, но теперь, с ростом 
спроса на частное финансирование, риск обесценения валюты 
часто лежит на промоутере проекта и, в конечном счете, на 
потребителях, потому что кредитор не желает брать его на себя. 
Согласно статистическим исследованиям, в 2020 году 
более 52% застройщиков указали на изменение процентных 
ставок, что также является значительным риском для проектов. 
Кредиты с переменной процентной ставкой могут быть 
использованы как для долгосрочного строительства и 
финансирования, так и для краткосрочных нужд. Прогнозы 
будущих процентных ставок, используемые для расчета 
стоимости проекта, зависят от ряда допущений, которые могут 
быть выполнены или не выполнены позже. В настоящее время 
целесообразно корректировать проекты, основанные на 
переменных процентных ставках, учитывая неопределенную 
экономическую среду, но прогнозы никогда не будут 
идеальными. 
Помимо рассмотренных экономических рисков есть и 
другие внешние риски, такие как задержка в решении 
договорных вопросов и в урегулировании споров, отсутствие 
справедливости в торгах, местный протекционизм, трудности в 
договорах 
страхования, 
наличие 
групп 
интересов, 
обеспеченности ресурсами, нормативных актов и т.д., которые 
могли бы оказать существенное влияние на исход процесса 
строительства. 
Стоит принимать в расчет и такие финансовые риски, как 
отсутствие ясности в распределении обязанностей по уплате 
некоторых налогов, отсутствие резервов для частичной оплаты, 
что снижает риск дефолта, неправильное удержание гарантий по 
авансовому платежу и т.д.
Наконец, некоторые авторы считают, что отсутствие 
финансовой платежеспособности у какой-либо из сторон 
(собственников и подрядчиков) является одним из самых 
больших рисков, которые следует учитывать. Обычно 
подрядчики 
минимизируют 
свою 
прибыль, 
чтобы 

168 
максимизировать свои шансы на выигрыш, что является 
основным риском в период строительства. Финансовые 
последствия этих рисков вполне очевидны: снижение 
производительности, низкая производительность и увеличение 
стоимости проекта.
Истинная важность того или иного вида финансового 
риска определяется особенностями конкретного проекта 
строительства. 
Анализируя 
и 
агрегируя 
большинство 
строительных проектов важность риска можно отразить в виде 
карты (см. рис. 1). 
П
ос
ле
дс
т
ви
я 
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0 
10 
20 
30 
40 
50 
60 
70 
80 
90 
100 
Вероятность 
Рисунок 1 – Карта рисков в строительстве
Низкий риск 
Средний риск 
Высокий риск 
Неисполнение 
обязательств 
поставщиками 
оборудования 
Несоблюдение 
технологического 
процесса при возведении 
зданий; 
Неисполнение 
обязательств 
строителями 
(подрядчиками); 
Нехватка собственных 
оборотных средств у 
компании-инвестора; 
Невозможность 
Превышение 
сроков 
строительства; 

169 
получения банковского 
кредита; 
Ущерб возводимым 
и/или возведенным 
сооружениям, 
оборудованию 
строительно-монтажной 
площадке (временные 
сооружения, склады и 
т.п.), строительной 
технике вследствие 
стихийных бедствий и 
иных форс-мажорных 
обстоятельств; 
Изменение процентной 
ставки по банковскому 
кредиту, значительно 
снижающее 
эффективность проекта; 
Применение 
некачественных 
строительных 
материалов и/или 
конструкций; Изменение 
земельных 
правоотношений между 
Правительством и 
компанией-инвестором; 
Превышение сметной 
стоимости строительства 
вследствие роста цен на 
строительные материалы 
или по иным причинам 
Одной из мер снижения рисков является их передача. 
Суть данного процесса заключается в том, что предприятие-
трансфер путем заключения соответствующего договора 
передает риск предприятию, принимающему его на себя. При 

170 
этом цена сделки должна быть приемлемой для обеих сторон. 
Согласно договору, трансфер за определенную плату берет на 
себя обязательства по эффективной минимизации риска 
трансфера, имея для этого соответствующие возможности и 
полномочия. Этот договор является выгодным для обеих сторон, 
так как трансфер может иметь больше возможностей для 
уменьшения риска, иметь лучшие позиции для контроля за 
хозяйственной ситуацией и риском. Кроме того, размер потерь 
для него может оказаться не таким значительным, как для 
предприятия, передающего риск. 
Передача риска осуществляется путем заключения 
контрактов различных типов: строительные контракты, аренда, 
контракты на хранение и перевозку грузов, договоры 
факторинга. 
На строительство влияет множество факторов риска, 
которые могут сказаться на конечном результате. В целом риски 
в большей мере обусловлены неопределенностью. Для 
участников выполненные проекты – это возможность накопить 
опыт, предотвратить возникновение рискованных событий в 
будущем. 

жүктеу/скачать 6,6 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: