Ассоциация финансового управления
Постоянные лимитные ордера являются торговыми опционамиПредлагающие ликвидность
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
| Постоянные лимитные ордера являются торговыми опционамиПредлагающие ликвидность
Трейдеры, размещающие постоянные лимитные ордера, предлагают ликвидность другим трейдерам. Их лимитные ордера дают другим возможность торговать, когда они хотят торговать. Поскольку трейдеры могут выбирать, хотят ли они торговать с помощью постоянного лимитного ордера, постоянные лимитные ордера являются вариантами торговли. В частности, лимитные ордера на продажу представляют собой опционы колл, которые дают другим трейдерам возможность покупать, когда они этого хотят. Лимитные ордера на покупку также представляют собой опционы пут, которые дают другим трейдерам возможность продавать, когда они захотят продать. Страйк-цены опциона являются предельные цены. Очень полезно знать, что постоянные лимитные ордера являются опционами. Это наблюдение поможет вам понять, что такое ликвидность, почему брокеры необходимы на многих рынках, почему рынки консолидируются (почему трейдеры любят торговать в одном и том же месте), как трейдеры выбирают стратегии подачи ордеров, каково минимальное изменение цены (отметьте галочкой ) должно быть, и почему быстрые трейдеры имеют преимущество перед более медленными трейдерами. Поскольку эта концепция очень важна, нам необходимо тщательно понимать характеристики опционов лимитных ордеров. Сначала мы рассмотрим, чем лимитные ордера отличаются от опционных контрактов, а затем какие факторы определяют стоимость опциона лимитного ордера. Постоянные лимитные ордера являются опционами, а не опционными контрактами. Опционный контракт — это опцион на торговлю инструментом по указанной цене, который продавец продает другому трейдеру. Покупатель контракта платит премию писателю независимо от того, воспользуется ли покупатель в конечном итоге опционом. Напротив, трейдеры, выписывающие постоянные лимитные ордера, не продают их другим трейдерам. Вместо этого они свободно предоставляют свои опционы рынку. В отличие от опционных контрактов, трейдеры не владеют торговыми опционами, которые представляют собой лимитные ордера. Любой трейдер, желающий реализовать опцион лимитного ордера, может сделать это, отправив рыночный ордер или рыночный лимитный ордер. Стоимость опциона лимитного ордера равна стоимости ордера для других трейдеров. Значения опционов лимитного ордера зависят от лимитной цены, продолжительности действия ордера и волатильности цен. Наиболее важной переменной является предельная цена. Если лимитная цена сильно отстает от рыночной, возможность торговать не имеет особой ценности, поскольку трейдеры предпочитают сначала торговать ордерами, предлагающими лучшие цены. И наоборот, если лимитная цена находится на уровне рынка, трейдеры, желающие торговать немедленно, оценят возможность торговли. Если ордер предлагает исключительно хорошую цену, трейдеры сразу же примут его цену, и ордер быстро исполнится. Значения опционов лимитных ордеров также зависят от того, как долго трейдеры ожидают, что ордера будут действовать. Ордера, которые будут оставаться доступными в течение длительного времени, позволяют трейдерам откладывать принятие торговых решений. Когда трейдерам предлагаются такие варианты, они предпочитают подождать и посмотреть, что произойдет, прежде чем совершать сделку. Если стоимость вырастет, трейдеры попытаются покупать по лимитным ордерам на продажу и будут игнорировать лимитные ордера на покупку. И наоборот, если стоимость упадет, они попытаются продать, чтобы ограничить ордера на покупку, и будут игнорировать лимитные ордера на продажу. Когда цены существенно изменятся, эти сделки будут наиболее прибыльными. Поскольку значения меняются больше на длинных интервалах, чем на коротких, торговые опционы с лимитными ордерами более ценны, когда трейдеры ожидают, что они останутся доступными в течение длительного времени, а не в течение короткого времени. Однако трейдеры не могут ждать слишком долго, чтобы торговать ценными лимитными ордерами. Ценные лимитные ордера часто быстро исчезают, потому что их принимают другие трейдеры или потому, что трейдеры, которые их выписали, отменяют их. Лимитные ордера, которые 76• ТОРГОВЛЯ И БИРЖИ жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|