Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке

Н. Дарвас. «Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке»
40
Январь – апрель 1957 года
Купил по 57 (11 481,40 долл.)
Продал по 70 3/4 (14 056,95 долл.)
Прибыль 2575,55 долл.
Некоторые другие бумаги, вроде 
Dresser Industries 
и 
Reynolds Metals, 
вели себя равно
пристойно и дали мне неплохую прибыль. Но затем, летом 1957 года, когда я был в Синга-
пуре, дела вдруг пошли наперекосяк.
Я купил 
Baltimore & Ohio Railroad 
по 56 1/4. Я думал, что они сидят в ящике 56/61 и
начнут расти. Но их потянуло вниз, и я расстался с ними по 55.
Тогда я попробовал 
Dobeckmun. 
Я рассудил, что они находятся в ящике 44/49, и купил
по 45. Они стали валиться, и я сбросил их по 41.
Я купил 
Daystrom 
по 44, потому что думал, что они переходят в ящик 45/50. Продал
по 42 1/4.
После этого я купил 
Foster Wheeler 
по 61 3/4. Мне показалось, что они перескочили в
ящик 60/80. Когда они медленно повернулись ко мне задом, я скинул их по 59 1/2, то есть
как только они прошли дно ящика.
Последними шли 
Aeroquip. 
Я купил их по ценам от 23 1/4 до 27 5/8. Они карабкались
к 30, и я ждал, что они вот-вот начнут осваиваться в ящике 31/35. Этого не произошло. На
27 1/2 сработал стоп-лосс.
И вот 26 августа 1957 года у меня не осталось ни единой акции. Мой автоматический
стоп-лосс сработал по всем бумагам. На протяжении двух месяцев мои бумаги – все до еди-
ной – развернулись и одна за другой принялись сигать из верхних ящиков в нижние, и также
одна за другой были проданы, пусть даже по причине падения всего на полпункта ниже
положенного.
Мне это не нравилось, но что я мог поделать? Согласно моей теории мне следовало
сидеть и терпеливо ждать, пока одна или несколько бумаг, которые я сбросил, или любая
из тех, за которыми я наблюдал, засобираются ящиком выше. Весь на нервах, я глядел со
стороны, без единого вложенного доллара, как цены продолжали падать.
А возможность вложиться между тем все не появлялась. Я не знал, что рынок вступал
в одну из завершающих стадий величайшего в истории бычьего рынка. Прошло несколько
месяцев, прежде чем это стало очевидно всем, и было объявлено о формировании медве-
жьего тренда. Половина аналитиков Уолл-стрит и тогда еще сомневалась. Они утверждали,
что это всего лишь промежуточная коррекция, временная заминка растущего рынка. Впро-
чем, насчет того, что цены рухнули, разногласий не было.
Понятное дело, все эти мнения высказывались задним числом – когда уже поздно.
Никто не советовал выходить из игры, когда это было действительно необходимо.
В связи с этим мне вспомнилась история Сталинградской битвы. Для Гитлера это был
всего лишь очередной русский город, который предстояло взять. Пока шли бои за Сталин-
град, никто и не думал, что это поворотная точка войны. Долгое время об этом вообще мало
кто догадывался.
Даже когда немецкие войска были уже на полпути назад, об этом по-прежнему гово-
рили как о стратегическом отходе. Фактически же это был конец Гитлера. Нацистский бычий
рынок закончился в день атаки на Сталинград.
Вот и я понимал, что не в состоянии оценить повороты истории в то самое время,
как они начинают свершаться. Но меня искренне радовало, что, по мере того, как цены на
Уолл-стрит продолжали падать, мой метод давать деру при помощи стоп-лосса делал такую
оценку необязательной. Система проявила себя много лучше, чем я ожидал. Она автомати-
чески вызволила меня из ямы задолго до того, как настали по-настоящему плохие времена.
Рынок изменился, но меня на нем уже не было.

Н. Дарвас. «Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке»
41
Самое важное для меня в этом было то, что я не имел ни малейших оснований думать,
что рынок покатится вниз. Да и откуда им взяться? Я был слишком далеко. Я не слушал пред-
сказаний, не изучал фундаментальные показатели, не питался слухами. Я вышел из игры
только из-за поведения моих акций.
Позднее, изучая бумаги, проданные автоматически, я обнаружил, что впоследствии, во
время рецессии, они упали ниже некуда. Судите сами:
Я смотрел на таблицу и думал: если бы не мои стоп-лоссы, я бы потерял половину
вложенного. Сидел бы я тогда как взаперти, прикованный к своим владениям, лишаясь
последней надежды сколотить состояние. И единственным способом сбежать тогда было бы
пуститься во все тяжкие, потеряв половину вложенных средств, а, может, и вовсе разорив-
шись и уж точно отбив у себя всякую охоту к новым сделкам. Конечно, я мог бы купить
эти бумаги и «отложить их в сторону». Таково классическое решение, пользующееся попу-
лярностью среди людей, называющих себя «консервативными инвесторами». Но теперь я
считал их чистейшей воды спекулянтами. Как еще назвать того, кто держит акции, которые
продолжают падать? Разумный игрок давно бы продал. А спекулянты продолжают держать
в извечной своей надежде на то, что последняя карта в колоде станет счастливой.
Я думал о тех, кто в 1929 году платил за 
New York Central 
по 250. Держи они их сегодня,
те бы стоили примерно 27. А ведь назовешь таких спекулянтами, так они еще оскорбятся!
Пребывая в этаком вот праведном настроении, в первую неделю сентября 1957 года я полу-
чил очередной месячный отчет и сел проверять счета. Оказалось, что я возместил потери от
сделки с 
Jones & Laughlin 
и мой первоначальный капитал в 37 тыс. долл. был почти нетронут.
Многие операции были довольно успешными, но комиссионные и налоги сделали свое дело.
Когда же я вник как следует, то обнаружил, что имел сомнительную честь покинуть
величайший в истории бычий рынок с массой впечатлений, огромным опытом, еще большей
уверенностью и чистым убытком в 889 долл.

Н. Дарвас. «Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке»
42

жүктеу/скачать 0,55 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: