Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке
жүктеу/скачать 0,55 Mb. Pdf көрінісі
|
|
Часть четвертая Профи Глава 6. Медвежья осень 1957-го Посидев пару недель без единой акции на руках, я решил повнимательнее присмот- реться к происходящему. Но сначала для пущей ясности провел различие между двумя рын- ками. Бычий рынок представлялся мне летним лагерем, населенным мощными атлетами. Надо только понимать, что некоторые помощнее остальных. С наступлением медвежьего рынка летний лагерь превращается в больницу. Все акции чем-то больны, но некоторые серьезнее других. Когда на рынке случился перелом, почти все бумаги были ранены или травмированы. Весь вопрос теперь был в том, как сильно и как долго продлится их выздоровление. Я рас- суждал так, что если цена акций упала со 100 до 40, они почти наверняка не сумеют забраться на прежнюю высоту в течение еще очень длительного времени. Такая акция – как спортсмен, получивший тяжелую травму ноги, которому предстоит долгое восстановление, прежде чем он снова сможет бегать или прыгать, как раньше. Я не питал никаких иллюзий насчет того, что смогу заработать денег, если куплю акции и буду за них болеть, как за любимую команду. Мне хватило истории с Jones & Laughlin . Я хорошо помнил, как буквально уговаривал их расти и только что не толкал вверх руками. Это было очень по-человечески, но оказывало такое же воздействие на рынок, как поведение зрителей на ипподроме – на исход скачек. Если лошади суждено победить, она победит, даже если многотысячная толпа будет поддер- живать другую. Вот так и сейчас. Я понимал, что если куплю акции и ошибусь, то никакие подбадри- вания и уговоры не сдвинут цену и на полпункта. А сколько еще продлится падение, одному богу известно. Мне не нравилось происходящее, но бороться с этим было бесполезно. Ситуация напомнила мне случай с Бернардом Шоу в ночь премьеры одной из его пьес. Когда занавес упал, публика захлопала и лишь один зритель принялся свистеть. Драматург подошел к нему и спросил: «Вам не понравилось?» Тот ответил, что нет. На что Шоу сказал: «Мне тоже, но что мы можем вдвоем против толпы?» Так что я принимал все как было, не переживая, что все не так, как мне бы хотелось. Я сидел в сторонке и ждал лучших времен. Я напрочь отказывался торговать, причем столь демонстративно, что брокер даже написал мне, интересуясь причиной. Я попытался обратить все в шутку, ответив так: «Поку- пать сейчас акции – это курам на смех. А в птичьем рынке я пока разбираюсь слабо». Я вел себя тогда как бегун, разминающийся перед стартом. Неделя шла за неделей, рынок уверенно полз вниз, а я все следил за котировками в Barron’s . Я искал акции, проти- востоявшие падению. Если у них хватает сил плыть против течения, рассуждал я, то когда течение переменится, они двинутся вверх быстрей всех. И вот, когда пыль от первоначального обвала цен несколько улеглась, пришло мое время. Некоторые акции стали сопротивляться нисходящему тренду. Они тоже падали, но покуда основная масса шла вниз легко, повинуясь настроению рынка, эти сдавали свои пози- ции скрепя сердце. Я прямо чувствовал, как им этого не хочется. При близком рассмотрении выяснилось, что все это были компании, тренд доходности которых шел резко вверх. Вывод напрашивался сам собой: капитал тек в эти акции даже в тяжелые времена. Он шел за рас- тущей прибылью как собака по следу. Мои глаза точно заново открылись. Н. Дарвас. «Инвестор-танцор. Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке» 43 Я увидел, что акции и в самом деле рабы доходности. Стало быть, решил я, какими бы причинами не было обусловлено движение котировок, меня будет интересовать всего одна: рост доходности или предпосылки к этому. Для этого мне надо обвенчать технический подход с фундаментальным. Я буду отбирать акции по их поведению на рынке, а покупать – только если для этого будет фундаментальная причина, а именно – рост доходности. Так я пришел к своей техническо-фундаментальной теории, которой пользуюсь по сей день. Что до практического применения, я решил глядеть лет на двадцать вперед. Это не значит, что я собирался держать акции столь долго. У меня и в мыслях такого не было. Я всего лишь искал акции, судьба которых была связана с будущим, в котором можно было ожидать появления революционных продуктов, резко повышающих доходность компании. Первыми на ум приходили электроника, ракетостроение и ракетное топливо. Это были совсем юные, быстроразвивающиеся отрасли, чей рост, если не случится ничего непред- виденного, в скором времени должен был найти отражение на рынке. Из истории фондо- вого рынка мне было известно, что базовые принципы функционирования Уолл-стрит все- гда одни и те же. До появления автомобилей умные инвесторы вкладывались в железные дороги, которые, судя по всему, должны были вскоре вытеснить дилижансы. Четверть века спустя или около того они уже выводили средства из железных дорог и вкладывали в авто- мобилестроение. Прогрессивные и растущие жүктеу/скачать 0,55 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|