Казахская академия транспорта и коммуникаций им
жүктеу/скачать 7,78 Mb.
|
| Задача 10.3. Исходная ситуация: на промышленном предприятии технические советники оценили, что вклады в энергосберегающие устройства позволят снизить энергопотребление на 100 т нефти в год. Стоимость таких инвестиций составляет 72 320 долл. США со сроком эксплуатации оборудования 10 лет. Цена 1 т нефти - 128 долл. США.
Решение. В данном случае учетный уровень дохода - 128 долл. США/т хх 100 т/год • 10 лет)/72 320 дол. США = 1,77; учетная норма прибыли: 1,77/10 лет = 0,177 или ~18 % в год. Задача 10.4. Исходная ситуация: первоначальные капиталовложения – 6 500 долл. США; расчетный срок амортизации – 20 лет; годовая сумма поступлений денежных средств – 1 000 долл. США; годовая сумма амортизационных отчислений (на базе равномерного начисления износа) – 325 долл. США. Решение. В данном случае УНП = (1000 – 325) долл. США/год / 6500 долл. США = 0,104, или 10,4 % в год. Достоинствами этого метода являются простота расчетов и учет фактора прибыльности. Недостатки: невозможность учета показателя временной ценности денег и использование учетно-расчетных показателей вместо данных о потоках денежных средств. Текущая ценность (ТЦ) представляет собой оценку сегодняшней стоимости будущего дохода. Понятно, что тенге или другая денежная единица, полученная завтра, не эквивалентна сегодняшней. Это связано не только с инфляцией. Следует учитывать упущенные возможности в получении дохода от использования средств в будущем. В инвестиционном анализе обычно используется математический метод приведения денежных поступлений будущих периодов к настоящему (текущему) уровню - метод дисконтирования. Текущая ценность будущих поступлений устанавливается путем использования так называемой ставки дисконта - минимально требуемой нормы прибыли, которую устанавливает для себя инвестор. При определении ставки дисконта инвестор ориентируется на банковский процент по долгосрочным вкладам и предполагаемый уровень инфляции: (30.1)
где a - банковский процент; i - уровень предполагаемой инфляции. Кроме того, при определении ставки дисконта инвестор учитывает инвестиционный риск.
Когда поступление денежных средств происходит неравномерно, текущая ценность определяется по соотношению где t - порядковый номер года действия проекта; n - время реализации (срок амортизации) проекта; At - годовой объем поступлений денежных средств; r - ставка дисконта. При равномерном поступлении денежных средств это соотношение может быть преобразовано к виду (10.3) жүктеу/скачать 7,78 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|