Книга «Трансформация экономики Казахстана»
жүктеу/скачать 6,65 Mb. Pdf көрінісі
|
- Бұл бет үшін навигация:
- 654 млрд тенге под 4%
- 117 млрд тенге
- 44,5%, или $23,3 млрд.
| 14 из 36 стран ОЭСР, и только семь из них применяют свободноплаваю-
щий курс: Австралия, Великобритания, Канада, Норвегия, Чили, Шве- ция, Япония. Из этого следует, что необязательно комбинировать инфляционное тар- гетирование со свободно плавающим курсом. Показательный пример – опыт Чехии, которую часто приводят в каче- стве иллюстрации (одной из немногих) успешного применения политики инфляционного таргетирования. До 2017 года Чехия совмещала инфля- ционное таргетирование с отказом от свободного плавания, не позво- ляя кроне укрепиться слишком сильно. Такая денежно-кредитная поли- тика позволила накопить большие золотовалютные резервы (порядка $150 млрд) и только в 2017 году ревальвировать крону. Важную роль при режиме инфляционного таргетирования играет про- центный канал, через который политика процентных ставок централь- ного банка воздействует на рыночные ставки с дальнейшим переносом на потребительское, сберегательное, инвестиционное поведение насе- ления, и, в конечном итоге, на инфляционные процессы. В Казахстане основным инструментом денежно-кредитной политики Национального Банка является базовая ставка. На самом деле для успешной реализации инфляционного таргетирова- ния необходимо учитывать комплекс условий, а не механическое изме- нение базовой ставки: • работающий процентный трансмиссионный канал; • дедолларизацию экономики; • доверие к политике Нацбанка. В прошлом году на поддержку капитала пяти крупных банков было выде- лено 654 млрд тенге под 4% годовых. По программе инвестирования средств ЕНПФ на 200 млрд тенге банки кредитуются под 12%. В то время как базовая ставка составляет 9%. 237 О текущем режиме денежно-кредитной политики По сути, в Казахстане процентный канал не работает. Снижение базовой ставки не приводит к росту кредитования. К примеру, по просьбе Народ- ного банка ФНБ «Самрук-Казына» досрочно изъял депозиты на 117 млрд тенге, поскольку «невыгодно иметь такие дорогие депозиты». Уровень долларизации депозитов снижается, но остается высоким. На начало июля 2018 года уровень долларизации депозитов составил 44,5%, или $23,3 млрд. На фоне этого, объявляя политику инфляционного таргетирования, на самом деле ведет проинфляционную политику и наращивает денеж- ную массу. С января 2015 года денежная масса с учетом нот выросла на жүктеу/скачать 6,65 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|