Книга «Трансформация экономики Казахстана»

247
Иностранные инвестиции в Казахстан:
прагматичная оценка масштабов и влияния на экономическое развитие
Таким образом, рассматривая проблематику иностранных инвестиций 
в Казахстане, основное внимание требуется уделять именно прямым ино-
странным инвестициям – как в силу их преобладающего удельного веса 
в общем объеме, так и по причине того, что именно эта форма инвестиро-
вания сопровождается наибольшим вовлечением зарубежных партнеров 
в деятельность на территории страны, и их влиянием на экономическое 
развитие. ПИИ, с их долей в общем объеме иностранных инвестиций на 
уровне 65–70%, определяют всю ситуацию с привлечением зарубежного 
капитала в Казахстан и именно от этого вида инвестиций в первую оче-
редь зависит как статистика, так и менее явные тенденции фактической 
ситуации в части их влияния на национальную экономику.
ПИИ, как отмечалось выше, сосредоточены преимущественно в добываю-
щих отраслях, прежде всего, в нефтедобыче и смежных видах деятель-
ности (геологоразведка, трубопроводный транспорт), и по этой причине 
динамика объемов этих инвестиций тесно связана с мировыми нефтя-
ными ценами. Коэффициент корреляции между ценой нефти и валовым 
притоком прямых иностранных инвестиций в период 1995–2017 годов 
составляет 0,93, а показатель валового притока ПИИ фактически дубли-
рует график нефтяных цен (рис. 5).
Национальный Банк Республики Казахстан. Официальный интернет-ресурс. URL: http://
www. nationalbank. kz/?docid=679&switch=russian (дата обращения: 28.03.2018).

248
Трансформация экономики Казахстана
Рис. 5. Сравнительная динамика цен на нефть и притока прямых
иностранных инвестиций в Казахстан, млн $, если не указано иное.
9
0
20
40
60
80
100
120
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Валовый приток ПИИ за период
Цена нефти брент, долл, (правая ось)
Столь тесная взаимосвязь между показателями притока ПИИ и ценами на 
нефть объясняется не столько общетеоретической склонностью инвесто-
ров вкладываться в отрасли, переживающие бум, и уходить из них при 
ухудшении условий (которой часто объясняется эта взаимосвязь), сколько 
особенностями статистического учета ПИИ. Показатель чистого притока 
ПИИ в Казахстан формируется из двух основных компонентов – инстру-
ментов участия в капитале и долговых инструментов. В первом из этих 
9
Рассчитано по данным из следующих источников: Europe Brent Spot Price FOB//
PETROLEUM & OTHER LIQUIDS. U. S. Energy Information Administration website. URL: 
https://www. eia. gov/dnav/pet/hist/LeafHandler. ashx?n=PET&s=RBRTE&f=D (дата обра-
щения: 26.05.2018); Основные социально-экономические показатели Республики 
Казахстан. Комитет по статистике Министерства национальной экономики Респуб-
лики Казахстан. URL: http://www. stat. gov. kz/faces/wcnav_externalId/homeDinamika. 
pokazateli?_afrLoop=555870719078243#%40%3F_afrLoop%3D555870719078243%26_adf. ctrl-
state%3Dz22fuyh67_64 (дата обращения: 26.05.2018); Внешнеторговый оборот Республики 
Казахстан. Комитет по статистике Министерства национальной экономики Республики 
Казахстан. URL: http://www. stat. gov. kz/faces/wcnav_externalId/homeNumbersCrossTrade?_
afrLoop=556993200552625#%40%3F_afrLoop%3D556993200552625%26_adf. ctrl-
state%3Dz22fuyh67_81 (дата обращения: 26.05.2018).

249
Иностранные инвестиции в Казахстан:
прагматичная оценка масштабов и влияния на экономическое развитие
компонентов также учитывается и такой показатель, как реинвестирован-
ные доходы (доля иностранных прямых инвесторов в нераспределенной 
прибыли (убытке) казахстанских предприятий прямого инвестирования). 
То есть, часть притока ПИИ на самом деле является долей иностранных 
акционеров в доходе казахстанских предприятий, а не «физическим» 
поступлений денег из-за рубежа. Также эта особенность статистического 
учета ПИИ означает, что их размер непосредственно зависит от получае-
мых предприятиями с иностранным участием доходов. Так как львиная 
доля ПИИ, как отмечено выше, сосредоточена в нефтяной отрасли, это 
обусловливает непосредственную зависимость притока ПИИ от доходов 
именно этой отрасли, то есть, от мировых цен на нефть, что и предопре-
деляет тесную корреляцию между ними и притоком иностранных инве-
стиций, отраженную на графиках рисунка 5.
Степень взаимосвязи притока ПИИ и нефтяных цен также во многом зави-
сит от того, насколько велик удельный вес доли иностранных инвесто-
ров в прибыли предприятий с их участием в общем объеме притока ПИИ. 
А этот показатель в последние годы значительно вырос. Если в 2005 году 
он составлял 10,5% от чистого притока ПИИ в Казахстан, то в 2016 году 
достиг 62,4%, а за три квартала 2017 года увеличился до 66,2%.
10
По мере 
роста в притоке ПИИ доли иностранных инвесторов в прибыли казахстан-
ских предприятий сокращался удельный вес других компонентов, форми-
рующих приток ПИИ, в том числе крупнейших из них – участия в капитале 
компаний (то есть, собственно иностранных вложений в казахстанские 
предприятия) и долговых инструментов (показатель, в котором учитыва-
ются главным образом займы, выданные зарубежными материнскими 
компаниями казахстанским дочерним предприятиям с иностранным уча-
стием). Эволюция долей трех крупнейших компонентов чистого притока 
ПИИ приведена на рисунке 6, и она весьма примечательна, давая осно-
вания для ряда выводов относительно меняющегося характера присут-
ствия иностранного капитала в Казахстане.
10
Рассчитано по данным Национального Банка РК: Прямые инвестиции по направлению 
вложения: потоки за период/ Статистика прямых инвестиций по направлению вложения. 
Национальный Банк Республики Казахстан, официальный интернет-ресурс. URL: http://
www. nationalbank. kz/?docid=680&switch=russian (дата обращения: 30.03.2018)

250
Трансформация экономики Казахстана

жүктеу/скачать 6,65 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: