| Данное выражение называется моделью Гордона.
Рост дивидендов происходит чаще всего в результате роста доходов на одну акцию.
Ожидаемая ставка доходности при росте дивидендов может быть рассчитана по формуле:
Величина т.е. отношение дивиденда на акцию
в течение текущего года к рыночной стоимости акции в настоящий момент, называется показателем ожидаемой доходности дивиденда на акцию.
47.ОЦЕНКА РИСКОВАНОСТИ ИНВЕСТИЦИИ
Общепринятой оценкой рискованности инвестиций является показатель среднего квадратического отклонения. Расчет среднего квадратического отклонения осуществляется в несколько этапов:
1) вычисляется ожидаемая ставка доходности по каждому виду инвестиций:
К=РiКi
где Р, — вероятность получения определенного размера доходности по акциям конкретной компании;
к — ставка доходности по акциям;
рассчитываются отклонения значений каждой ставки доходности от ожидаемой ставки доходности:
К=Кi
рассчитывается показатель вариации:
Q2= (Ki-K)2Pi
4)определяется показатель среднего квадратического отклонения:
Чем меньше значение показателя среднего квадратического отклонения, тем ниже рискованность инвестиций.
Пусть к — это сумма средневзвешенных ожидаемых ставок доходности по составляющим инвестиционного портфеля. Тогда:
Kt = W1 K,+W2 K +…+ W. K=
где К — ожидаемая ставка доходности индивидуальной акции;
w — вес данного вида акций в портфеле.
В экономической теории разработан ряд моделей,
I которые описывают взаимосвязь риска и доходности.
Традиционно для принятия решений о формировании портфеля пользуются моделью оценки финансовых активов (Capital Asset Pricing Model — САРМ). Данная модель основывается на предположении о том, что любая требуемая ставка доходности равна ставке доходности, свободной от риска, плюс премия за риск.
Портфельный риск рассматривается как общий риск, составляющими которого являются несистематический и систематический риски.
Достарыңызбен бөлісу: | 
