| Систематический риск определяется глобальными обстоятельствами, не зависящими от инвестора и эмитента. К таким обстоятельствам можно отнести политические события на уровне страны и на международном уровне, изменение законодательства, экономические реформы и т.д. Несистематический риск определяется факторами, связанными с деятельностью предприятия-эмитента и изменениями рыночной конъюнктуры.
Одним из важнейших элементов модели САРМ является бета-коэффициент коэффициент, который отражает степень, с которой доход по данной акции зависим от движения рынка. Движение рынка описывается динамикой принятых на рынке фондовых индексов.
Акция с более высоким -коэффициентом более колеблема, чем акция с низким -коэффициентом, следовательно, -коэффициент является мерой риска.
Пусть рыночная премия за риск определяется как
(Kм-KRF)
где KRF — ставка доходности, свободная от риска;
Kм — рыночная ставка доходности.
Требуемая ставка доходности по i-му виду акций пропорциональна ставке доходности, свободной от риска, плюс рыночная премия за риск, умноженная на соответствующий -коэффициент:
(Ki = KRF +(Kм-KRF)
Ki - KRF =(Kм-KRF)
где К — требуемая ставка доходности i-й акции;
(Kм-KRF)— рыночная премия за риск (независимая переменная X);
(К — К ) — премия за риск i-ro вида акций (зависимая переменная Y).
Тогда:
Y X + ,
где, а — коэффициенты полученного уравнения регрессии.
Достарыңызбен бөлісу: | 
