Ассоциация финансового управления
Физически организованные экранные рынки
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- ТОРГОВЫЕ СЕССИИ
| Физически организованные экранные рынки
Хотя экранные торговые системы идеально подходят для рынков распределенного доступа, многие азиатские биржи с экранными торговыми системами когда-то требовали, чтобы их трейдеры находились на своих торговых площадках, чтобы использовать свои электронные системы. Эта договоренность облегчила биржам регулирование своих трейдеров. Это также позволило им построить надежные сети связи, что когда-то было важной проблемой в странах с плохой телекоммуникационной инфраструктурой. Многим трейдерам нравится торговать на физически организованных рынках, потому что им нравится общество других трейдеров. Хотя правила биржи больше не требуют их присутствия, многие трейдеры остались в биржевом зале. Традтнгфорумсэто места, где трейдеры организуют свои сделки. На физически организованных рынках трейдеры должны находиться в торговом зале, чтобы вести переговоры по своим сделкам. Физически организованные фьючерсные рынки торгуются в торговых ямах. Физически организованные фондовые рынки торгуются на постах. На рынках распределенного доступа трейдеры используют телефоны или торговые системы с экранами для организации своих сделок из своих офисов. Некоторые страны требуют, чтобы трейдеры организовывали все сделки по данному инструменту на конкретной бирже. Например, за некоторыми исключениями, запрещено заключать сделки по фьючерсным контрактам на кукурузу Чикагской торговой биржи за пределами торговой ямы для торговли фьючерсами на кукурузу на площадке CBOT. Эти ограничения распространены на многих фьючерсных рынках и на рынках акций некоторых стран Азии и Восточной Европы. Трейдеры и биржи используют различные системы исполнения для организации сделок. В системы котировок,дилеры заключают большинство сделок, когда торгуют со своими клиентами. В системах, управляемых заказами, все сделки организуются с использованием правил приоритета заказов для сопоставления покупателей и продавцов, а также правил ценообразования для определения цен результирующих сделок. В брокерских торговых системах брокеры организуют сделки, помогая покупателям и продавцам найти друг друга. Различные системы перемещают информацию на рынок и с него, представляют ее и сохраняют. Системы маршрутизации заказов отправляют заказы от клиентов брокерам, от брокеров дилерам, от брокеров на рынки и с рынков на рынки. Эти системы также отправляют клиентам отчеты об выполненных заказах. Системы представления ордеров предоставляют трейдерам ордера, чтобы они могли их выполнить. Системы могут использовать технологии экранного оповещения, открытого протеста или подачи сигналов руками. В книгах заказов хранятся открытые заказы. Системы рыночных данных сообщают общественности о сделках и котировках. На большинстве рынков трейдеры могут использовать только цены, кратные указанному минимальному приращению цены. Размер приращения, измеряемый как доля цены, значительно варьируется на разных рынках. В главе 11 мы показываем, что прирост является чрезвычайно важным фактором, определяющим качество рынка на многих рынках. ТОРГОВЫЕ СЕССИИНа рынках есть торговые сессии, во время которых проводятся сделки. Двумя типами торговых сессий являются непрерывные рыночные сессии и рыночные сессии по вызову. жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|