Ожидаемый дефицит перестраховщика

ҚАЗАҚСТАННЫҢ ӘЛЕУМЕТТІК- ЭКОНОМИКАЛЫҚ ДАМУЫНЫҢ ҚАЗІРГІ ТЕНДЕНЦИЯЛАРЫ 
 
342
p = вероятность потери чистого дохода; 
T = средняя тяжесть чистой экономической потери 
P = ожидаемая премия. 
 
Мера  по  ERD  получена  из  распределения  вероятности  чистых  экономических  результатов. 
Критической  точкой  в  распределении  является  точка  экономической  безубыточности,  где  чистая 
прибыль  равна  нулю.  Часть  распределения  ниже  уровня  безубыточности,  где  определяется  чистая 
экономическая  потеря,  является  зоной  риска.  ERD  основывается  на  определении  “риска”  как 
произведение вероятности чистых экономических потерь и тяжести среднего убытка по отношению к 
ожидаемой премии. 
В данном контексте термин “экономический” подразумевает: 
1)  в  целом  совокупный  доход,  то  есть  включая  все  экономические  компоненты  бизнеса  (не 
только премии и потери);  
2) чистую приведенную стоимость (для учета временной стоимости денег).  
Для  вычисления  ERD  не  достаточны  данные  только  по  распределению  потерь.    Потери 
обычно являются главным компонентом распределения совокупного дохода. Премия, расход и доход 
от  инвестиций,  переменные  договорных  условий  и  других  финансов,  относящиеся  к  совокупному 
доходу, также включены в чистую приведенную стоимость. 
Ставки,  используемые  для  вычисления  чистой  приведенной  стоимости,  должны  быть 
свободными от риска   с отражением срока погашения денежных потоков. Если будет использоваться 
ставка,  скорректированная  на  риск,  то,  следовательно,  до  использования  ERD  в  экономическом 
распределении выгод уже будет учтен риск. Применение меры ERD к такому скорректированному на 
риск  экономическому  распределению  приведет  к  переоценке  риска,  то  есть  будет  иметь  место 
«двойного  счета»  риска.  Ставки,  применяемые  до  вычета  налогов  и  после  уплаты  налога,  могут 
использоваться  по-разному  в  зависимости  от  модельной  структуры  контекста.  Ставки, применяемые 
после  уплаты  налога,  обычно  используются,  чтобы  дисконтировать  потоки  денежных  средств, 
остающиеся  после  уплаты  налога,  а  ставки, применяемые до  вычета  налогов,  обычно  используются 
для дисконтирования потоков денежных средств до вычета налогов. 
Например,  предположите,  что  у  превышения  договора  перестрахования  от  катастроф  есть 
следующие сроки и параметры (для простоты все числа гипотетические): 
Уровень потерь: превышение в размере $250 миллионов над $500 миллионами 
Расчет: Спустя один год после начала договора. 
Инвестиционная доходность за вычетом налога: 4,00% (1-летнее Казначейские векселя США, 
в начальном периоде) 
Премия: $10 миллионов, подлежащие оплате в начале (фиксированный) 
Распределение потерь для $250 миллионного превышения над $500 миллион: 
 
Величина превышенного убытка 
Вероятность 
Прибыль/убыток, чистая 
приведенная стоимость 
0 
96% 
10 000 000 
50 000 000 
2% 
(38 077 000) 
150 000 000 
1% 
(134 231 000) 
250 000 000 
1% 
(230 385 000) 
Ожидаемый = 5 000 000 
 
Сумма чистой прибыли вычисляется по формуле: 
 
G = Чистая прибыль = Премия - Убыток/1.04                      (3.2) 
 
Эта  формула  включает  все  потоки  денежных  средств  на  той  же  основе,  что  и  чистая 
приведенная стоимость (NPV). ERD тогда вычислен следующим образом (тыс. долларов США): 
p = вероятность чистой потери  = 2% + 1% + 1% = 4% 
T =  средняя  тяжесть  чистого  убытка  (тыс. долларов  США)=  (38  077*2% +  134  231*1%  +  230  385*1%) 
/4% = 110 193  
ERD = p*T/P = (4%) *(110 193) /10 000 = 44,1% 
Этот уровень ERD является относительно большим. Для сравнения по правилу 10-10, которое 
обычно  использовалось  в  качестве  порога  для  передачи  риска,  для  10%-ой  вероятности  требуется 
10%-ый чистый убыток (относительно премии). Это соответствовало бы порогу ERD 10%*10% = 1%, в 
том  смысле,  что  у  договора,  который  подходит  обеим  частям  правила  10-10,  будет  ERD  немного 
выше  1%.  Отношение  между  ERD  и  правилом  10-10  исследуется  более  подробно  ниже  (“ERD  и 
правило 10-10”). 

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КАЗАХСТАНА 
 
 
343
Договор в этом примере не подходит к правилу 10-10, так как есть только 4%-ая вероятность  
чистого  убытка,  которая  меньше,  чем  требуемая  10%-ая  вероятность.  Но передача  риска  в  термине 
ERD в 44 раза больше, чем в правиле 10-10. Это иллюстрирует слабость правила 10-10, которое не 
распознает  низкую  вероятность  и  высокую  тяжесть  передачи  риска.   ERD  исправляет  эту  проблему. 
Данный  пример  покрытия  убытков  от  катастрофических  событий  в  любом  случае  классифицируется 
как  страховой  ввиду  наличия  «разумно  очевидной»  передачи  рисков  на  перестрахование.  Это 
показано,  чтобы  четко  демонстрировать  математику  ERD  и  демонстрировать  надежность  меры  по 
ERD,  особенно  по  сравнению  с  правилом  10-10.  Теоретически,  если  передача  риска  “разумно 
очевидна”  тогда,  есть  необходимость  в  ее  измерении.  МетодикаERDидентифицирует  “разумно 
очевидную” передачу риска в категорию катастроф. 
Практическое применение метода требует проведения процедуры построения распределения 
чистой прибыли состоящей из следующих этапов: 
1. Произведите распределение вероятности чистой приведенной стоимости (“экономическая”) выгода, 
включая все компоненты;  
2. Идентифицируйте часть распределения, содержащего чистые убытки; 
3. Рассчитайте вероятность убытка и его среднюю тяжесть 
4. Примените формулу [3.1] ERD.[2] 
 
2.1 ERD и правило 10-10 
Правило  10-10  использовалось  ранее  и  используется  до  сих  пор  для  проверки 
обоснованности  передачи  риска.  Согласно  данному  правилу  необходима  10%-ая  вероятность  того, 
что  будет  потеряна  10%  премии.  Если  предположить,  что  убыток,  используемый  в  правиле  10-10, 
включен  в  экономическую  базу,  то  показатель  ERD  договора,  который  передается согласно правилу 
10-10, составит по крайней мере 1%: 
 
ERD = p*T/P = p*(T/P)>10%*(10%) = 1%; 
 
Таким  образом,  правило  10-10  соответствует  1%-му  правилу  ERD.  1%-е  правило  ERD 
включает  все  договоры,  которые  передаются  согласно  правилу  10-10.  Однако  1%-е  правило  ERD 
включает  также  некоторые  договоры,  которые  не  соответствуют  правилу  10-10,  но  с  которыми 
действительно передается риск. Они обычно попадают в две категории: 
- низкочастотные, с высокой тяжестью риски, такие как покрытие катастрофы; 
- высокочастотные, с низкой тяжестью риски, такие как некоторые соглашения о доле квоты.[3] 
Пример,  показанный  выше,  иллюстрирует  первый  тип.  Примером  второго  типа  была  бы 
простая  доля  квоты  стабильного,  основного  направления  деятельности,  имеющего  40%-ю 
вероятность  чистого  убытка,  где  средний  убыток  составляет  4%  от  премии.  Это  значит,  что 
отсутствует  вероятность  10%-ого  убытка.  Следовательно  правило  10-10  не  выполнено,  потому  что 
вероятность  10%-й  потери  меньше,  чем  10%.  ERD  же  в  данном  случае  составляет  40%*4%  =  1,6%. 
Данная величина проходит 1%-й тест передачи риска согласно правилу ERD. 
Вследствие этого многие специалисты считают, что замена правила 10-10 на 1%-й метод ERD 
в качестве фактического стандарта будет являться эффективной мерой. 
 
2.2 Коэффициент покрытия риска (RCR) 
Метрика риска, которая тесно связана с ERD, является RCR(Riskcoverageratio), который изме-
ряет  риск  относительно  ожидаемой  доходности.  RCR  определяется  несколькими  эквивалентными 
формулами, одна из которых 
 
Коэффициент покрытия риска (RCR) = E[G]/(p*T),                 (3.3) 
 
где 
E[G] = ожидаемая экономическая выгода всех возможных исходов, 
p = вероятность потери чистого дохода 
T = средняя тяжесть чистой экономической потери 
 
Как  и  в  метрике  ERD,  распределение  чистых  экономических  исходов  является  основой  для 
RCR. Знаменатель RCR является тем же хвостовым риском, который используется в числителе ERD, 
а именно, произведение частоты и тяжести хвоста. 
RCR  является  суммой  ожидаемой  прибыли  на  единицу  принятого  на  себя  риска.  Название 
происходит  от  аналогии  финансового  левериджа,  используемого  в  финансовом  анализе.  RCR 
рассчитывает,  на  сколько  риск  понесенных  потерь  “покрыт”  ожидаемым  доходом.  RCR  является 
схожим  с  коэффициентом  Шарпа,  используемого  в  финансах,  однако  в  знаменателе  вместо 
стандартного отклонения используется значение хвостового риска.  

ҚАЗАҚСТАННЫҢ ӘЛЕУМЕТТІК- ЭКОНОМИКАЛЫҚ ДАМУЫНЫҢ ҚАЗІРГІ ТЕНДЕНЦИЯЛАРЫ 
 
344
 RCR  может  также  быть  выражен  в  обратной  форме  как  риск  на  единицу  дохода,  который  в 
большей степени соответствует методике ERD: 
 
RCR, % форма = p*T/E[G],                                           (3.4) 
 
Например,  если  бы  у  договора  или  направления  деятельности  имеется  RCR  равной  8.0,  то 
процентная форма RCR составила бы 12,5%. 
ERD  измеряет  хвостовое  значение  риска  как  процент  от  премии,  в  то  время  как  RCR 
сравнивает  то  же  значение  с  ожидаемой  выгодой.  Вкратце,  ERD  является  мерой  основанная  на 
риск/премия,  в  то  время  как  RCR  является  соответствующей  мерой  риск/доход.  Отсюда  можно 
вывести  формулу  RCR  через  ERD,  которая  равняется  отношению  ERD  к  отношению  ожидаемой 
доходности к ожидаемой премии:    
 
RCR, % форма = ERD/(E[G]/P),                               (3.5) 
 
2.3 Пример RCR 
Продолжая пример, представленный выше, мы можем вычислить RCR и сравнить результаты 
с  результатом,  вычисленный по  ERD.  Из данных, показанных  сверху,  p  =  4%  и T =  110 193  000.  Мы 
можем вычислить E[G], используя правую колонку чистой прибыли в таблице примера: 
 
E[G] (в тыс.)= 10 000 * 96%  - 38 077 * 2% - 134 231 * 1% - 230 385 * 1%  
E[G] = 5 192 000 
Далее  
RCR = E[G]/(p*T) 
         = 5 192 000/(4% * 110 193 000) = 1,178 
RCR, % форма = 1/1,178 = 84,9% 
 
Отношение  риск/доход  составляет  84,9%.  В  сущности  ожидаемая  доходность  сконцентри-
рована  на  84.9%  риска.  Это  число  в  два  раза  больше  ERD,  равного  44,1%,  потому  что  ожидаемая 
выгода, которая является основой для RCR, равна приблизительно половине премии. 
Формула  RCR  явно  не  использует  премиальный  объем.  В  результате  RCR  незатронут 
присутствием  “торгуемых  долларов”  в  премии,  которые  не  оказывают  чистого  влияния  на  риск  или 
доход. Такие основанные на премии меры, как ERD, реагируют на премиальный размер и затронуты 
торгуемыми  долларами.  Также  применение  RCR  включает  ценообразование  и  размещение 
капитала.[4] 
 
2.4 Преимущества ERD и RCR по сравнению с другими мерами риска 
Есть две главные особенности ERD и RCR, которые отличают их от других мер риска: 
- предел для риска экономическая безубыточность, а не статистическийперсентиль,  
- включены частота и тяжесть возможных потерь.  
Экономическое  определение  риска  можно  было  считать  более  содержательным,  чем  статис-
тическое  определение  на  основе  персентиля,  потому  что  влияние  риска  на  компанию  находится  в 
экономических рамках. Например, из-за чистого убытка в $10 миллионов компания становится на $10 
миллионов  уязвимей,  независимо  от  того,  является  ли  это  пятипроцентильным  или  десятипро-
центильным событием. ERD и меры RCR охватывают все потери от событий, разрушающие капитал, 
в то время как статистические меры не делают этого.[5] 
 
3. Заключение 
 
На  текущий  период  важность  тестирования  передачи  рисков  на  перестрахование  является 
одним  из  ключевых  аспектов  классификации  договоров  страхования(перестрахования).  Выше 
приведенная  методика  расчета  соответствуют  концепции  правила  10-10(VAR).  В  качестве 
рекомендаций  выделим  методикуERD,  кроме  того  определения  порогового  значения  в  размере  1% 
потенциально  является  наиболее  подходящим  критерием  в  определение  передачи  рисков  на 
перестрахование.  Также  определение  критериев  передачи  рисков  в  качестве  «существенной»  и 
«разумно  очевидной»  позволит  сокращать  выборку  контрактов,  необходимых  к  тестированию. 
Одними  из  актуальных  вопросов  для  дальнейших исследований  остаются  изучение  альтернативных 
вариантов  установки  пороговых  значений,  и  разработки  других  параметров  при  тестировании 
передачи рисков в договорах перестрахования.      
 
Литература: 
1. 
Butsic,  Robert  P.,  “Solvency  Measurement for Property-Liability  Risk  Based  Capital  Applications,” 
Casualty Actuarial Society Discussion Paper Program 1, 1992, pp. 311—354. 
2. 
CAS  Research  Working  Party  on  Risk  Transfer  Testing,  “Risk  Transfer  Testing  of  Reinsurance 

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КАЗАХСТАНА 
 
 
345
Contracts: Analysis and Recommendations,” Casualty Actuarial Society Forum, Winter 2006, pp. 281—347.  
3. 
CAS  Valuation,  Finance,  and  Investment  Committee,  “Accounting  Rule  Guidance  Statement  of 
Financial  Accounting  Standards  No.  113–Considerations  in  Risk  Transfer  Testing,”  Casualty  Actuarial 
Society Forum, Fall 2002, pp. 305—338. 
4. 
Ruhm,  David  L.,  “Risk  Coverage  Ratio:  A  Leverage-Independent  Method  of  Pricing  Based  on 
Distribution of Return,” presented at ASTIN Colloquium, 2001.  
5. 
Wang, Shaun, “A Universal Framework for Pricing Financial and Insurance Risks,” ASTIN Bulletin 
32:2, 2002, pp. 213—234.  
 
 
УДК 368.91(574) 
 
АНАЛИЗ ПРАКТИКИ МЕР РЕГУЛИРОВАНИЯ СИСТЕМНЫХ РИСКОВ В 
РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН 
 
Абиев  Н.Б.  –  магистрант,  магистратура  Национального  Банка  Республики  Казахстан, 
г.Алматы. 
 
В  статье  рассмотрены  основные  концепции  проведения  макропруденциального  регулиро-
вания и практики обеспечения финансовой стабильности Республики Казахстан, также представ-
лены перспективные меры в области регулирования в соответствии со стандартами Базель III.  
Ключевые  слова:  макропруденциальное  регулирование,  финансовая  стабильность,    индика-
торы финансовой устойчивости, финансовый сектор, Совет Финансовой Стабильности, динами-
ческие резервы, контрциклический буфер капитала. 
Финансовая система Республики Казахстан в период мирового финансового кризиса оказалась 
не  готовойпоглотить  внешние  шоки  и  подвергласьопределенным  проблемамфункционирования. 
Допущение  данной  ситуации  произошло  в  результатенесвоевременного  применения  мер  регули-
рования  и  оценки  рисков  финансового  сектора.  Реализация  выше  упомянутых  в  последствие  пере-
шедших  в  масштабы  системного  риска  подчеркнули  необходимость  вмешательства  регуляторных  и 
государственных  органов  в  целях  обеспечения  финансовой  стабильности.    Так,  к  примеру,  казахс-
танская финансовая система характеризуется достаточно высоким уровнем рыночной концентрации. 
Данная  тенденция  в  большей  степени  касается  банковского  сектора,  занимающего  значительную 
долю  и  являющегося  «кровеносной»  системой  финансового  сектора.  Одним  из  основных  выводов 
вследствие  проявления  кризиса  и  требующего  значительного  внимания  в  дальнейшей  разработке 
регуляторных  мер,  является  внедрение  инструментов  контрциклического  регулирования  и 
минимизации  влияния  процикличности  экономики  на  деятельность  финансовой  системы  в  целом.
 
Согласно  Концепции  «Развития  финансового  сектора  РК  до  2030  года»одним  из  основных 
ожиданий от финансового сектора является обеспечение достаточным объемом ресурсов по прием-
лемой  цене  для  финансирования  приоритетных  отраслей  экономики  в  рамках  программ  экономи-
ческого  развития.  Улучшение  рентабельности  деятельности  финансовых  организаций,  увеличение 
объема  предоставляемых  видов  услуг  при  соответственном  уровне  контроля  и  управлениярисками. 
Кроме того, существует ряд поставленных задач, необходимых к исполнению, в процессе проведения 
мер  по  интеграции  финансового  рынка  стран  ЕЭП.  Основной  целью  данных  мероприятий  является 
формирование  финансового  сектора,  максимально  эффективно  осуществляющего  свою  функцию 
финансового посредника.1 
Таким  образом,  необходимо  отметить,  что  развитие  финансового  сектора  привнесет 
необходимость  преодоления  различных  барьеров.  Внедрение  международных  стандартов  Базель 
II,III  и  Solvency  на  основе  мирового  опыта  требует  произведения  тщательного  анализа  и  соответ-
ствующего  подхода. Минимизация  рисков  деятельности  финансового  сектора  и  обеспечение  финан-
совой стабильности имеют значительное влияние на успешность исполнения поставленных задач.  
Так  в  целях  улучшения  регулирования  финансового  сектора  и  состояния  экономики  РК  был 
произведен  Указ  Президента  РК  о  подтверждении  Концепции  развития  финансового  сектора  в 
посткризисный период от 01 февраля 2010 года. В данной концепции подчеркивается необходимость 
проведения  эффективного  макропруденциального  регулирования  и  выделяется  усиление  роли 
Национального  Банка  как  ответственного  лица  по  обеспечению  финансовой  стабильности  и 
регулированию  системных  рисков  финансового  сектора  РК.  Проведение  макропруденциального 
регулирования согласно Концепции предоставляется в следующем порядке: 
-  Определение  основных  секторальных   принципов, подходов пруденциального  регулирования 
системных рисков и применения соответствующих нормативов; 
 

ҚАЗАҚСТАННЫҢ ӘЛЕУМЕТТІК- ЭКОНОМИКАЛЫҚ ДАМУЫНЫҢ ҚАЗІРГІ ТЕНДЕНЦИЯЛАРЫ 
 
346
-  Разработка  мер  антикризисного  управления  и  механизмов  минимизации  ущерба  в  случае 
материализации системных рисков.2 
 
 
 
Как  уже  было  отмечено  выше,  негативное  влияние  мирового  финансового  кризиса  на 
финансовую  систему  РК  потребовало  немедленного  вмешательства  государственных  органов  и 
проведение  совместной  скоординированной  политики.  Так,  в  2007  году  между  Правительством 
Республики Казахстан и Национальным Банком был заключен Меморандум по вопросам финансовой 
стабильности. Основной задачей при этом являлось определение целей, задач и функций каждой из 
сторон  по  обеспечению  финансовой  стабильности.  Кроме  того,  были  рассмотрены  и  утверждены 
принципы  и  механизмы  регулирования  и  координации  информационной  политики.  В  результате 
принятия  Меморандума  Национальным  Банком  РК  были  определены  оптимальные  условия  по 
выдаче  займов  в  качестве  кредитора  последней  инстанции.  Изменение  формы  регуляторной 
отчетности  и  ужесточение  требований  к  прозрачности  деятельности  банков  относительно 
предоставления  информации  по  остаткам  на  балансовых  счетах,  внебалансовых  активов,  активов  и 
обязательств  по  срокам,  раскрытие  информации  относительно  выданных  кредитов  в  разрезе 
отраслей по срокам погашения и просроченной задолженности. 3   
В  результате  объявления  Послания  Президента  народу  Казахстана,  выпущенного  в  феврале 
2008  года,было  произведено  создание  Технического  комитета  в  Агентстве  по  финансовому  надзору 
РК в качестве меры координации деятельности государственных органов. Основной целью создания 
комитета  являлось  определение  задач  по  обеспечению  финансовой  стабильности  и  поддержания 
доверия  к  финансовой  системе  в  целом.  Произведены  изменения  и  дополнения  относительно 
внедрения  инструментария  оценки  финансовой  устойчивости  БВУ,  улучшения  методики  проведения 
стресс-тестирования  как  банков,  так  и  банковской  системы  в  целом  и  процедуры  применения  мер 
раннего  реагирования.  Основное  внимание  деятельности  Технического  комитета  в  посткризисный 
период  было  направлено  на  вопросы  эффективной  реализации  макропруденциального  регули-
рования  в  Республике  Казахстан,  внедрения  инструментов  макропруденциальной  политики  в  виде 
динамических  резервов  и  контрциклического  регулирования  достаточности  и  формирования 
капитала.  Также  были  рассмотрены  основные  рекомендации  международных  финансовых  органи-
заций по обеспечению финансовой стабильности и регулированию финансового сектора. 
  В  2009  году  Агентство  по  надзору  за  финансовым  сектором  произвело  комплекс 
пруденциальных  мер  по  регулированию,  основанного  на  снижение  рисков  и  роста  устойчивости 
банковской системы в целом 4: 
 
- произведено введение коэффициент достаточности капитала к1-2;   
- произведено изменение расчета коэффициентов к7,к8 и к9; 
- изменение требований по созданию провизий по определенным видам кредитов.  Ввиду 
накопления кредитного риска и невозможности исполнения банковскими организациями собственных 
обязательств  в  2009  году  были  применены  меры  относительно  реструктуризации  обязательств 
банков  и  создания  стабилизационного  банка.  Основная  идея  при  этом  заключалась  в  создании 
посредника,  осуществляющего  деятельность  по  приобретению  и  управлению  активами  и 
обязательствами проблемных банков. 
2  ноября  2009  года  в  целях  реализации  рекомендаций  международных  финансовых 
организаций  были  введены  требования  по  необходимости  наличия  в  банках  Плана  действий  на 
случай  возникновения  непредвиденных  ситуаций5.  Данное  мероприятие  было  направлено  на 
применение  превентивных  мер,  имеющих  количественные  показатели  при  допущении  которых, 
банковским  организациям  необходимо  проводить  оперативные  мероприятия  по  снижению  уровня 
факторов,  влияющих  на  финансовую  устойчивость  банков.  Также  были  внесены  требования  по 
предоставлению информации относительно стресс-сценариев и результатов стресс-тестирования на 
ежемесячной основе. 
Для  усиления  институционального  взаимодействия  и  координации  решений  в  области 
обеспечения финансовой стабильности  Указом Президента от 12 июня 2010 года  № 994 был создан 
Совет  по  финансовой  стабильности  и  развитию  финансового  рынка  Республики  Казахстан. 
Основными  задачами  Совета  являются  оказание  содействия  и  выработка  предложений  по 
реализации  макропруденциального  регулирования,  ориентированного  на  стабильность  финансовой 
системы Республики Казахстан и минимизацию системных рисков [6]. 
В  целях  координации  деятельности  с  другими  ведомственными  органами,  в  2010  году  был 
создан  Совет  по  финансовой  стабильности  и  развитию  финансового  рынка  РК,  основной  целью 
которого  является  осуществление  межведомственной  координации  по  вопросам  обеспечения 
финансовой  стабильности  и  эффективного  развития  финансового  сектора.  Основными  задачами 
Совета 
являются 
оказание 
содействия 
и 
выработка 
предложений 
по 
реализации 
макропруденциального регулирования, ориентированного на стабильность финансовой системы РК и 
минимизацию системных рисков. Основными функциями Совета  являются: 
 
выработка  предложений  по  системным  рискам  для  финансовой  стабильности  на  основе 
данных регулярного мониторинга; 

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КАЗАХСТАНА 
 
 
347
 
выработка  подходов  по  разработке  и  реализации  основных  направлений  государственной 
политики в области развития финансовой системы РК 
 
выработка  предложений  по  формированию  стратегии  и  принципов  регулирования 
финансового  сектора  с  целью  минимизации  системных  рисков  и  предупреждения  угроз  финансовой 
стабильности; 
 
подготовка  рекомендаций  по  применению  регуляторных  и  стимулирующих  мер, 
направленных на поддержание финансовой стабильности. 
В  целях  эффективного  осуществления  макрорегулирования  Национальным  банком  ведется 
тесное сотрудничествос: 
 
Правительством, в лице Министерства финансов, занимающейся налоговой и бюджетной поли-
тикой,  регулированием  реального  сектора  экономики,  политикой  государственного  заимствования, 
формированием и использованием Национального Фонда  РК  и т.д.;  
 
 
 
АО  «Фонд  национального  благосостояния  «Самрук-Казына»,  основной  задачей  которого 
является  повышение 
конкурентоспособности  и 
устойчивости 
национальной 
экономики 
и 
занимающейся  финансированием  в  рамках  программ  по  государственной  поддержке  приоритетных 
направлений; 
 
Институтами  защиты  интересов  потребителей  финансовых  услуг,  в  состав,  которого  входят 
Фонд гарантирования страховых выплат, страховой омбудсмен, банковский омбудсмен. 
  К непосредственной компетенции Национального Банка отнесены следующие вопросы: 
 
определение  основных  секторальных  принципов,  подходов  пруденциального  регулирования 
системных рисков и применения соответствующих нормативов; 
 
разработка  мер  антикризисного  управления  и  механизмов  минимизации  ущерба  в  случае 
материализации системных рисков. 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
   
 
 
 
 
 
 
 
 
  Рисунок 1. Система обеспечения финансовой стабильности Республики Казахстан. 
 
 
Примечание: Составлено автором на основе [7]. 
  Для  реализации  задачи  по  улучшению  прозрачности  финансовой  системы,  в  том  числе 
банковского  сектора  и  координации  законодательной  базы  в  соответствии  с  международными 
стандартами в посткризисный период был введен ряд мер в виде лимитов на выдачу кредитов лицам, 
зарегистрированных  в  оффшорных  зонах,  усовершенствования  методик  по  раннему  выявлению 
ухудшения  состояния  финансовых  организаций,  установление  требований  по  расчету  собственного 
капитала  в  соответствие  с  Международными  Стандартами  Финансовой  Отчетности  (МСФО).  Кроме 
того, поэтапно производилось увеличение требований по размеру уставного капитала банков второго 
уровня в 2009 году – 5 млрд. тенге, а с 2011 года – 10 млрд. тенге с учетом регионального фактора и 
наличия филиалов банков. 
  Рассмотрев  основные  нормативно-правовые  внесения  и  изменения  в  гармонизацию 
деятельности  государственных  органов  РК  в  рамках  обеспечения  финансовой  стабильности, 
проанализируем основной инструментарий НБРК по управлению и регулированию системных рисков.
 
Решение  о  формировании  и  предоставление  Отчетов  о  Финансовой  Стабильности  РК 
впервые  было  произведено  в  2006  году  в  целях  улучшения  транспарентности  политики 
Национального Банка и поддержания доверия со стороны экономических агентов.  Согласно мнению, 
сформировавшемуся  на  основе  мирового  опыта,  ОФС  должен  содержать  четкое  определение 
понятия  финансовой  стабильности  для  страны,  общая  оценка  должна  быть  представлена  ясно  и 
объективно,  результаты  должны  быть  представлены  в  согласованном  порядке  и  важнейшим 
Совет по финансовой 
стабильности и 
развитию 
финансового рынка 
Институты защиты 
прав потребителей 
финансовых услуг 
Национальный Банк 
РКН 
Правительство в 
лице Министерства 
Финансов РК 
АО «Фонд 
Национального 
Благосостояния 
Самрук - Казына» 

ҚАЗАҚСТАННЫҢ ӘЛЕУМЕТТІК- ЭКОНОМИКАЛЫҚ ДАМУЫНЫҢ ҚАЗІРГІ ТЕНДЕНЦИЯЛАРЫ 
 
348
фактором  является  точное  определение  целей  предоставления.  Публикация  Отчетов  о  Финансовой 
Стабильности  Республики  Казахстан  производитсяна  ежегодной  основе,  начиная  с  2007  года. 
Структура отчета содержит в себе предоставления общих макроэкономических тенденций, состояния 
финансовой  системы  в  разрезе  секторов,  наличие  структурных  дисбалансов  и    различных  видов 
рисков, а также анализ макропруденциальных мер принимаемых Национальным Банком РК.  
  В  ОФС  РК  2007  года  представлены    результаты  исследования  в  области  финансовой 
стабильности  и  продемонстрирована  методика  оценки  рисков  «Карта  оценки  риска».  «Карта  оценки 
рисков»  представляет  собой  схематическое  изображение  уровня  рисков  по  количественным 
параметрам  на  определенный  момент  времени,  которая  также  позволяет  проанализировать,  как 
изменился уровень рисков с момента предыдущего периода[7]. Данный аналитический подход служит 
инструментом  для  дальнейшего  анализа  уровня  рисков,  влияющих  на  финансовую  стабильность. 
«Карта  оценки  рисков»  в  своей  структуре  содержит  57  показателей,  основанных  на  оценке  ПФУ, 
макропруденциальных индикаторов, макроэкономических показателей и т.д. Основными параметрами 
в предлагаемой методике являются: внешний мир, достаточность резервов страны, потоки капитала, 
монетарная и фискальная политика, долговая нагрузка, ликвидность и чувствительность к рыночному 
риску  банковского  сектора,  качество  активов  банковского  сектора,  прибыльность  банковского 
сектора.Отметим,  что  применение  данного  подхода  позволяет  производить  динамический  анализ 
рисков,  влияющих  на  финансовую  стабильность  и  иметь  визуальное  представление  различных 
отклонений. 
 
 
 
 
  В  практике  выявления  кризисных  ситуаций  в  финансовой  системе  РК,  НБРК    совместно  с 
иностранными  представителями  произвел  разработку  системы  раннего  оповещения  финансовых 
кризисов.  Методикой  для  создания  данной  системы  являлся  сигнальный  подход,  основанный  на 
мониторинге  определенных  экономических  переменных.  Установление  пороговых  значений  и 
последующее отклонение переменных анализируется как сигнал о возможном финансовом кризисе. В 
аналитической литературе прогнозная сила сигналов в большей степени характеризуется в период от 
12  до  24  месяцев.  Критерии  выбора  индикаторов  заключались  в  их  качестве,  показательной 
способности  и  отсутствием  сильной  зависимости  между  переменными,  для  более  эффективной 
оценки.  Результат  использования  данной  методики  отражается  в  построении  композитного  индекса 
уязвимости,  где  каждому  полученному  сигналу  придается  заранее  установленный  вес.  На  основе 
построенного индекса производится расчет вероятности наступления финансового кризиса. 
 
Еще  одним  из  примеров  сотрудничества  НБРК  с  иностранными  специалистами  является 
разработка индикаторов, характеризующих состояние различных секторов экономики РК: 
 Композитный  опережающий  индикатор  для  реальной  экономики,  характеризующий  динамику 
развития экономики и используемый для прогноза дальнейшей экономического состояния; 
 Композитный  совпадающий  индикатор  для  реального  сектора,  характеризующий  текущее 
состояние экономики РК и также используемый для дальнейшего прогноза; 
 Композитный  индикатор  банковского  сектора,  характеризующий  состояние  банковского 
сектора и изменение структуры рисков БВУ; 
 Композитный 
индикатор 
стресса 
финансового 
рынка, 
характеризующий 
состояние 
финансового рынка и являющийся опережающим индикатором. 
 
 
 
 
Качественные  параметры  кредитного  рынка  в  условиях  финансовых  потрясений–  один  из 
важных  инструментов,  которые  отражают  адекватную  оценку  ситуации  на  банковском  рынке 
(включают    методы  исследования  качественных  параметров    спроса  и  предложения  кредитных 
ресурсов),  путем  проведения  обследований  банков,  с  помощью  специально  разработанных 
вопросников.  Проведения  подобных  обследований  позволило  получить  дополнительный  источник 
информации, использование которых необходимы для анализа количественных параметров рынка и 
факторов,  определяющих  финансовую  стабильность.  Также  обследование  может  учитываться  при 
принятии  решений  в  области  ДКП  и  прогнозировании.  В  целях  совершенствования  системы 
мониторинга,  начиная  с  2007  года,  на  регулярной  основе  НБРК  проводится  обследование  банков 
второго уровня, базирующегося на анкетировании.  Анкета  включает  в  себя  два  основных  раздела: 
рынок  банковского  кредитования  (корпоративный    и  физические  лица),  карта  оценки  рисков.  С 
помощью  анкетирования  оценивается  состояние  банков  и  осуществляется  прогноз  параметров 
кредитного  рынка.  Результаты  исследования  оцениваются  путем  расчета  следующих  показателей: 
процентное изменение, чистое процентное изменение, индекс диффузии, средние значения. 
 
  На  форуме  правительств  и  глав  центральных  банков  государств  G-20  в  качестве 
рекомендаций  был  поднят  вопрос  о  внедрение  более  жестких  требований  в  отношении  СЗФИ, 
включающих  в  себя  более  жесткий  подход  по  установлению  пруденциальных  нормативов.  Одним  из 
главных вопросов на текущий момент является правильность определения финансовых институтов в 
качестве системно-значимых. В этой связи Национальным Банком РК был разработан проект Правил 
№257 «Об отнесении финансовых организаций к числу системообразующих», данное постановление 
вводится  в действие  с  1  июля  2015  года.  Согласно  представленным  Правилам,  системообразующий 
банк  характеризуется  как  банк,  от  стабильного  функционирования  которого  зависит  стабильность 
финансовой системы в страны в целом и ее отдельных сегментов [8]. Основной целью установление 

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КАЗАХСТАНА 
 
 
349
процедуры  определения  финансовых  организаций  к  числу  системообразующих  является  снижение 
уровня системных рисков финансовой системы. 
  В  2013г.  было  проведено  5  заседаний  Совета  по  финансовой  стабильности  и  развитию 
финансового  рынка  Республики  Казахстан,  на  которых  обсуждались  текущие  и  перспективные 
направления развития банковского и страхового секторов, а также рынка ценных бумаг. В частности, 
в  отношении  наиболее  важных  аспектов  регулирования  банковского  сектора  членами  Совета  и 
участниками финансового рынка рассмотрены и приняты решения по следующим вопросам[9]: 
 
  -   формирование банками динамического резерва;    
 
 
 
 
 
-   переход на стандарты капитала Базель III в Республике Казахстан; 
 
 
 
-  регулирование  рисков,  связанных  с  высокими  темпами  роста  потребительского 
кредитования;   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
-  контроль масштабов валютных позиций банков по производным финансовым инструментам. 
  Применение  динамического  резервирования  в  качестве  инструмента  макропруденциального 
регулирования  позволяет  уменьшить  размах  колебаний  совокупного  уровня  резервов  по  кредитам  в 
течение  экономического  цикла.  Кроме  того,  такой  тип  резервирования  имеет  влияние  на  общие 
финансовые  показатели  банков  второго  уровня,  ввиду  эффекта  контрцикличности.  Таким  образом, 
создание  динамических  резервов  подразумевает  регулирование  не  обесценения  определенных 
активов,  а  покрытия  убытков  от  ожидаемых  в  будущем  потерь.  Введение  требований  по 
формированию  динамических  резервов  в  РК  планировалось  произвести  в  2013  году.  В  целях 
осуществления поставленных задач, Национальным Банком РК были подготовлены законодательные 
акты,  однако  на  текущий  момент  ввиду  определенных  проблем,  инструмент  динамического 
регулирование имеет только частичное применения в банковской системе РК.   
  Согласно  решениям  Совета  Финансового  Совета  и  участников  финансового  рынка,  НБ  РК 
подготовил  методику  формирования  динамических  резервов  для  БВУ.  Представленный  подход  был 
разработан на основе международного опыта в лице Центрального банка Испании. Основной целью 
при этом является дополнение специальных провизий, формируемых в соответствии с требованиями 
МСФО,  а  также  уравновесить  циклическое  поведение  специальных  резервов,  создаваемых  против 
потерь  по  кредитам.  Расчет  динамических  провизий,  согласно  методике,  осуществляется  по 
следующей формуле: 
   
   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  ΔДР – изменение динамического резерва за отчетный период; 
  ΔСП  –  изменение  провизий,  созданных  в  соответствии  с  требованиями  МСФО  за  отчетный 
период; 
  ΔПЗ – совокупные займы, выданные за отчетный период; 
  ПЗ – совокупные займы, выданные за отчетный период; 
  α (альфа) – параметр ожидаемых кредитных потерь, определенный как PD*LGD (вероятность 
дефолта средняя за цикл – PD, умноженная на максимальные потери в случае дефолта – LGD); 
  ß  (бета)  –  параметр  скрытых  потерь  (исторически  сложившийся  уровень  провизирования  в 
квартальном разрезе).[9] 
  Из  перспективных  макропруденциальных  инициатив  необходимо  отметить  переход 
Казахстана  в  2015  г.  к  стандартам  Базеля  III  в  целях  обеспечения  финансовой  устойчивости  и 
конкурентоспособности  банковского  сектора  в  условиях  интеграции.  Введение  стандартов  Базель  III 
потребует  внесения  значительных  изменений  в  действующую  нормативную  правовую  базу  по 
требованиям к капиталу, в связи с чем, предполагается  постепенный переход на новые требования. 
Введения  стандартов  Базеля  в  Казахстане  предусматривает  максимальный  срок  введения 
нормативов исходя из допущений по уровню рентабельности до 2020 года.  
 
 
 
  Согласно  отчету  финансовой  стабильности  НБРК  в  2012г.  был  разработан  и  согласован  с 
банками  график  введения  новых  требований,  охватывающий период  с  2013г. по  2019г.,  который  при 
этом  разделен  на  два  этапа:  первый  этап  (2013-2015гг.),  исключение  инструментов,  не 
соответствующих стандартам Базеля III, и введение консервационного буфера;  второй этап (2016-
2018гг.).  Однако  внедрение  инструментов  стандарта  Базель III подверглось  определенным проблем 
на  текущий  момент,  и  в  соответствии  с  заявлением  НБ  РК,  постепенный  переход  на  стандарты 
Базель  III  и  исключение  инструментов  не  соответствующих  его  критериям  будет  осуществляться  в 
период с 2015 по 2019 год.    
  В  целях  улучшения  ликвидности  и  снижения  рисков  фондирования  в  соответствие  со 
стандартами  Базель  III,  в  рамках  пруденциального  регулирования  рассматривается  возможность 
использования  инструментов  макропруденциального  регулирования  LCR(LiquidityCoverageRatio).  
Эффект  применения  данных  мер  ожидается  в  виде  обеспечения  достаточного  уровня  ликвидности 
БВУ  в  краткосрочном  периоде  путем  создания  достаточного  уровня  высоколиквидных  активов,  но  и 














i
СП
i
ПЗ
i
i
ПЗ
i
i
ДР



ҚАЗАҚСТАННЫҢ ӘЛЕУМЕТТІК- ЭКОНОМИКАЛЫҚ ДАМУЫНЫҢ ҚАЗІРГІ ТЕНДЕНЦИЯЛАРЫ 
 
350
стабилизации  долгосрочного  фондирования  путем  выбора  наиболее  устойчивых  источников 
фондирования. 
  Внедрение  нормативов  достаточности  предполагает  повышение  качества  капитала,  через 
постепенное  исключение  из  капитала  инструментов,  не  соответствующих  критериям  Базель  III. 
График  внедрения(таблица  1)  обусловлен  возможностями  банков  по  соблюдению  минимальных 
требований,  во  избежание  последствий  для  кредитной  активности  банков.  Таким  образом,  в  целях 
повышения  собственного  капитала  банкам  предоставляется  время  для  того,  чтобы  заменить 
исключаемые из капитала статьи либо накопить достаточную прибыль. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Таблица  –  1  График внедрения новых требований по капиталу 
 
                       Сроки введения 
Минимальные требования 
01.01.2015 
01.01.2016 
01.01.2017 
01.01.2018 
01.01.2019 
Минимальный Основной 
капитал(CET1) 
5% 
5.5% 
6% 
7% 
7% 
Консервационный буфер-для 
всех 
1% 
2% 
3% 
3% 
3% 
   -  для системообразующих 
3% 
3% 
3% 
3% 
3% 
   -  для банков с высокой долей  
     потребительских займов 
3% 
3% 
3% 
3% 
3% 
Минимальный капитал I 
уровня 
6% 
6.5% 
7% 
8% 
9% 
Минимальный Общий уровень 
капитала 
7.5% 
8% 
9% 
10% 
12% 
Минимальный Основной капитал 
+ 
консервационный буфер(для 
всех банков) 
6% 
7.5% 
9% 
9.5% 
10% 
  - для системообразующих 
7.5% 
8.5% 
9% 
9.5% 
10% 
  - для банков с высокой долей  
   потребительских займов 
8% 
8.5% 
9% 
9.5% 
10% 
Контрциклический буфер 
0% 
0-3%* 
Буфер капитала для 
системообразующих 
банков 
0% 
1% 
Постепенное исключение из 
капитала инструментов, не 
соответствующих критериям 
Базель 3 
Исключение в течение 5 лет 
Примечание  – * вводится в зависимости от финансового цикла. Источник: [9] 
 
Основной  тенденцией  в  банковском  секторе,  согласно  требованиям  НБ  РК,  является 
наращивание  собственного  капитала.  Так  на  1  января  2019  года минимальный  размер  собственного 
капитала  БВУ  должен  составлять  не  менее  100  млрд.  тенге,  что  в  свою  очередь  позволит  банкам 
избежать  ограничений  по  привлечению  депозитов.  Данное  явление  потенциально  приведет  к 
формированию  более  стабильной  банковской  системы,  имеющей  возможность  конкурентоспособ-
ности в процессе интеграции финансовой системы РК в рамках ЕЭП.   
 
 
Обеспечение  достаточности  капитала  БВУ  обосновано  целью  создания  защиты    от 
потенциальных  убытков  в  будущем,  возникающих  в  периоды  бума  кредитования.  Установление 
повышенных  требований  к  капиталу  необходимо  в  целях  учета  специфических  рисков  БВУ  РК, 
устойчивости  банковской  системы  к  системным  рискам  и  возможным  негативным  факторам.  Новые 
требования  Базель  IIIк  оценке  достаточности  собственного  капитала  в  большей  степени 
сосредоточены  на  регулирование  деятельности  банков  в  посткризисном  периоде.  Новые  стандарты 
Базель  III  устанавливает  более  высокие  требования  к  капиталу  и  ликвидности  не  только 
количественно,  но  и  качественно,  что  предполагает  улучшение  качества  структуры  капитала 
финансовых организаций. 
 

СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ КАЗАХСТАНА 
 
 
351
Основная цель использования контрциклического подхода – это ограничение системного риска, 
т.е. подверженности банков негативным факторам внешней среде и влияния на другие банки. Иными 
словами, это ключевой инструмент реализации макропруденциальной финансовой политики.  
Проведение  эффективного  макропруденциального  регулирования  является  неотъемлемой 

жүктеу/скачать 11,62 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: