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37

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кредиторов  (а  не  нормативного  коэффициента  окупаемости,  характерного 

для  социализма),  а  также  с  учетом  жизненного  цикла  предприятия,  товара 

или услуги. При разработке и сравнительной оценке ряда вариантов проекта 

следует  учитывать  влияние  изменения  производственной  программы, 

объёмов  продаж,  цены  на  готовые  товары  и  услуги,  цены  на  ресурсные 

затраты,  ориентир на постоянную норму дисконта (Е), по формуле:  

                                                   

, где  

am  –  коэффициент  дисконтирования;  Е  –  постоянная  норма  дисконта  (по 

таблице); 

  -  норма  шага  расчета  (месяц,  квартал,  год);  Т  –  горизонт 

расчета (год, два, пять лет). 

 

Сравнение  различных  вариантов  одного  проекта  в  целях  выбора 

наиболее  выгодного  для  инвестиций  определяется  по  показателям:  чистый 

приведенный (дисконтированный) доход; чистая приведенная (современная) 

стоимость;  интегральный  эффект  (NPV);  индекс  доходности;  индекс 

прибыльности;  срок  окупаемости  (РР);  внутренняя  норма  доходности, 

прибыли, рентабельности и возврата инвестиций [3]. 

 

Наряду  с  этими  критериями  и  показателями  можно  использовать 

интегральную эффективность затрат, точку безубыточности, капиталоотдачу 

и  др.  Контроль  над  безубыточностью  в  расчетах  эффективности 

инвестпроектов  помогает  держать  в  поле  зрения  границы  устойчивого 

положения  предприятия.  Для    этого  важно  определить  исходную  точку 

критического  объёма  производства и  реализации,  в  которой  прибыль  равна 

нулю,  а  объём  продаж  покрывает  переменные  и  постоянные  расходы,  что 

можно проиллюстрировать рисунком 1(в формате условного примера). 

 

Рисунок1- Критический объём производства 

 

Постоянные расходы 

Критический объём пр-ва 

 

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38

кредиторов  (а  не  нормативного  коэффициента  окупаемости,  характерного 

для  социализма),  а  также  с  учетом  жизненного  цикла  предприятия,  товара 

или услуги. При разработке и сравнительной оценке ряда вариантов проекта 

следует  учитывать  влияние  изменения  производственной  программы, 

объёмов  продаж,  цены  на  готовые  товары  и  услуги,  цены  на  ресурсные 

затраты,  ориентир на постоянную норму дисконта (Е), по формуле:  

                                                   

, где  

am  –  коэффициент  дисконтирования;  Е  –  постоянная  норма  дисконта  (по 

таблице); 

  -  норма  шага  расчета  (месяц,  квартал,  год);  Т  –  горизонт 

расчета (год, два, пять лет). 

 

Сравнение  различных  вариантов  одного  проекта  в  целях  выбора 

наиболее  выгодного  для  инвестиций  определяется  по  показателям:  чистый 

приведенный (дисконтированный) доход; чистая приведенная (современная) 

стоимость;  интегральный  эффект  (NPV);  индекс  доходности;  индекс 

прибыльности;  срок  окупаемости  (РР);  внутренняя  норма  доходности, 

прибыли, рентабельности и возврата инвестиций [3]. 

 

Наряду  с  этими  критериями  и  показателями  можно  использовать 

интегральную эффективность затрат, точку безубыточности, капиталоотдачу 

и  др.  Контроль  над  безубыточностью  в  расчетах  эффективности 

инвестпроектов  помогает  держать  в  поле  зрения  границы  устойчивого 

положения  предприятия.  Для    этого  важно  определить  исходную  точку 

критического  объёма  производства и  реализации,  в  которой  прибыль  равна 

нулю,  а  объём  продаж  покрывает  переменные  и  постоянные  расходы,  что 

можно проиллюстрировать рисунком 1(в формате условного примера). 

 

Рисунок1- Критический объём производства 

 

Постоянные расходы 

Критический объём пр-ва 

 

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39

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40

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эффективности  сами  авторы  нанотехнологий,  консалтинговые  и 

энергоаудиторские  фирмы  используют  различные  единицы  измерения, 

которые могут по определённым методикам пересчитываться друг в друга. 

 

Наиболее  часто  в  качестве  единиц  измерения  сэкономленных 

энергоресурсов  используется:  тыс.  куб.  м.  газа;  тыс.  т.  определенного 

топлива; тыс. кВт/час; ГДж/год; Гкал/год; тыс. т.у.т. (тысячи тонн условного 

топлива).В  официальных  отчетах  и  целевых  программах  в  качестве 

сэкономленных    ресурсов  обычно  используются  тыс.  т.у.т.Далее  эти 

величины  измерения  переводятся  в  финансовые  величины  по 

соответствующим  стоимостным  показателям.  Для  того  чтобы  иметь 

возможность  сравнивать  различные  энергосберегающие  технологии  и 

различные  методики  расчета  их  эффективности,  необходимо  привести  все 

сравниваемые  показатели  к  одинаковым  единицам  измерения,  что  в 

конечном счёте дает возможность сравнивать затраченные и сэкономленные 

финансовые  средства.  Исследования  показали,  что  зависимость  величины 

сэкономленных  ресурсов  от  объёма  инвестиций  в  энергосберегающие 

технологии  имеет  нелинейный  вид  и  характеризуется  наличием  трёх 

участков, на которых график, отображающий эту зависимость, ведёт себя по 

разному  (см.  рис.  2).  На  участке  до  точки  1  (после  некоторого  порогового 

значения инвестиций) кривая растёт быстро. 

 

Рисунок 2- Зависимость сэкономленных ресурсов от объёма инвестиций в 

энергосберегающие технологии 

 

Этот  участок  характеризуется  тем,  что  соотношение  стоимости 

сэкономленных  ресурсов  к  величине  инвестиций  больше  единицы.  Если 

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41

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4

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25 40

52

62 69 75 80

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0

50 80 104 123 139 151 161

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0

75 120 156 185 208 226 241

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0 100 160 208 246 277 302 321

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0 125 200 260 308 348 387 402

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0

10 20

30

40 50 60 75

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????: ?????????, 2009, -63 ?.

2.  ?.?.  ??????.  ??????????  ?????-

?????. ??????.: ???, 2010, -205 ?.

3.  ????????  ?.?.  ????????????? 

??????. ??????.: ???, 2009-230 ?.

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