Тема дивиденды и дивидендная политика
ренный» («компромиссный»)
жүктеу/скачать 0,71 Mb. Pdf көрінісі
|
Дивиденды и дивидендная политика
- Бұл бет үшін навигация:
- Остаточная политика дивидендных выплат
- Политика стабильного размера дивидендных выплат
| ренный» («компромиссный») и «агрессивный». Каждому из
этих подходов соответствуют определенные типы дивидендной политики (таблица 5.1). 1. Остаточная политика дивидендных выплат предполага- ет, что фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании соб- ственных финансовых ресурсов, обеспечивающих в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Если по имеющимся инвестиционным проектам уровень внутренней 75 ставки доходности превышает средневзвешенную стоимость ка- питала (или другой избранный критерий, например, коэффи- циент финансовой рентабельности), то основная часть прибыли должна быть направлена на реализацию таких проектов, так как она обеспечит высокий темп роста капитала (отложенно- го дохода) собственников. Преимуществом политики этого типа является обеспечение высоких темпов развития предприятия, повышение его финансовой устойчивости. Недостаток же этой политики заключается в нестабильности размеров дивидендных выплат, полной непредсказуемости формируемых их размеров в предстоящем периоде и даже отказ от их выплат в период вы- соких инвестиционных возможностей, что отрицательно сказы- вается на формировании уровня рыночной цены акций. Такая дивидендная политика используется обычно лишь на ранних стадиях жизненного цикла предприятия, связанных с высоким уровнем его инвестиционной активности. 2. Политика стабильного размера дивидендных выплат предполагает выплату неизменной их суммы на протяжении продолжительного периода (при высоких темпах инфляции сум- ма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции). Преимуществом этой политики является ее надежность, кото- рая создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода вне зависимости от различных обсто- Таблица 5.1 – Основные типы дивидендной политики и подходы к ее формированию в акционерном обществе жүктеу/скачать 0,71 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|