Активтер портфелін басқару Дәріс мақсаты

мұндағы:

k_RF – әдетте АҚШ қазынашылық облигациялар табысы ретінде қабылданатын, тәуекелсіз табыстылық;

k_M – барлық акциялардан тұратын, нарықтық портфельдің қажет етілетін табыстылығы.

Тепе-теңдік жағдайында тұрған нарықтағы табыстылықтың мәні күтілген k_M – k_RF= RP_M тәуекел үшін нарықтық сыйақыға немесе орта акция үшін тәуекел бағасына тең болуы керек. Яғни, тәуекелдің орнын толтыруды қажет ететін, тәуекелсіз табыстылықтан асып түсетін қосымша табыстылықты айтамыз.

Бағалы қағаздар нарығы сызығының формуласы (SML) көрсеткендей қажетті табыстылық β-мен есептелетін нарық тәуекеліне ғана байланысты емес, сонымен қатар тәуекелсіз қойылым мен тәуекел сыйақысына да байланысты. Осындай өзгерістердің нәтижесінде БҚН сызығы (SML) да өзгеріске ұшырайды.

Фирма өзінің бағалы қағаздар тәуекелін өзгерте алады, сәйкесінше қаржыландырудың көзі болып табылатын өзінің активтер құрылымы β мәнін де өзгерте алады. Компанияның β-коэффициенті негізгі патенттер мерзімінің сарпылуы, саладағы бәсекелестердің артуы және т.б. нарықтық факторлардың әсер ету нәтижесінде өзгеруі мүмкін. Бұл жағдайда фирманың акциялар бағасына әсер ететін қажетті табыстылықтың көлемі де өзгеруі мүмкін.