Инновационное сотрудничество в области нанотехнологий

 

 

320 

Под термином "нанотехнология" понимают создание и использование материалов, устройств и 

систем,  структура  которых  регулируется  в  нанометровом  масштабе,  то  есть  в  диапазоне  размеров 

атомов, молекул и надмолекулярных образований. Эта технология подразумевает умение работать с 

такими объектами и создавать из них более крупные структуры, обладающие принципиально новой 

молекулярной  организацией.  В  связи  с  этим  возникли  такие  понятия,  как  нанонаука,  которая 

занимается  фундаментальными  исследованиями  свойств  наноматериалов  и  явлений  в  таком 

масштабе,  нанотехнология,  работающая  над  созданием  наноструктур,  и  наноинженерия  - 

занимающаяся  поиском  эффективных  методов  их  использования.  Это  очень  интересные  области 

знаний, так как ученые работают на стыке физики, химии, биологии, материаловедения, электронной 

и компьютерной техники и других научных дисциплин. Быстрый прогресс науки в XX веке привел к 

появлению  к  концу  80-х  годов  методов  контролируемого  синтеза  наночастиц  и  наноструктур. 

Оказалось, что материалы и системы, созданные из кластеров (небольшие группы атомов и молекул), 

обладают  совершенно  новыми  свойствами.  Причина  в  том,  что  в  малых  масштабах  проявляются 

квантовомеханические,  т.  е.  волновые  свойства  материи.  Взаимодействие  же  нанокластеров 

определяют уникальные и разнообразные свойства наноструктур в целом. 

Министерство образования и науки Казахстана и Российская академия наук (РАН) а июле 2007 

года  заключили  соглашение  о  намерении  организации  научно  –  образовательного  инновационного 

сотрудничества  в  области  нанотехнологий.    Первым  прорывным  совместным  проектом  станет 

создание  вблизи  Алматы  «  Кремневой  долины»  с  участием  Национальной  нанотехнологической 

лаборатории,  являющейся  структурным  подразделением  ДТП  «  Физико-технический  институт»  и 

ведущих российских научных центров и ведущих российских научных центров. «Кремневая долина» 

явится своего рода базой для развития индустрии информационных технологий. Создание российско-

казахстанского  фонда  нанотехнологий  (РКФН)  для  обеспечения  трансфера  передовых  технологий, 

создания  дополнительных  инструментов  международного  сотрудничества  и стимулирования 

развития  финансовой  инфраструктуры  рынка  в сфере  нанотехнологийю  Российско-казахстанский 

венчурный фонд создается на десять лет и призван обеспечить привлечение средств инвесторов для 

поддержки  перспективных  проектов,  направленных  на  внедрение  нанотехнологий  и использование 

продукции  наноиндустрии  в различных  секторах  экономики  Республики  Казахстан  и Российской 

Федерации.  Целями  фонда  являются  обеспечение  трансфера  передовых  технологий,  создание 

дополнительных  инструментов  международного  сотрудничества  и стимулирование  развития 

финансовой инфраструктуры рынка в сфере нанотехнологий. Проекты в фонд отбираются по научно-

техническим  и инвестиционным  критериям:  соответствие  сфере  нанотехнологий,  научная 

обоснованность  и техническая  реализуемость  проектов,  финансовая  эффективность  проектов 

и минимизация  рисков  инвестирования  с учетом  юридических,  маркетинговых,  финансовых, 

патентных, производственно-технологических и иных факторов. 

Направления деятельности компаний, отбираемых фондом для инвестирования: 

- энергетика; 

- экологически чистые технологии; 

- телекоммуникации; 

- биотехнологии; 

- электроника; 

- конкурентные преимущества; 

- научно-технологическая экспертиза отбираемых проектов; 

- глобальная экспертиза I2BF; 

- срок деятельности фонда: 10 лет; 

- технологии и продукты. 

Нанотехнологии   наряду  с  информационными  и  биотехнологиями  служат фундаментом 

научно-технической  революции  в  ХХI  в.,  одним  из  перспективных  и востребованных  направлений 

инновационного  развития  промышленности  в  индустриально  развитых  странах,  которые  активно 

борются за лидерство на будущем мировом рынке нанопродукции. Возможности их разностороннего 

применения в таких областях экономики, как производство полупроводников, медицина, сенсорная 

техника, экология, автомобилестроение, строительные материалы, биотехнологии, химия, авиация и 

космонавтика,  машиностроение  и  текстильная  промышленность,  несут  в  себе  огромный  потенциал 

роста.  Применение  продукции  нанотехнологий  позволит  сэкономить  на  сырье  и  потреблении 

энергии,  сократить  выбросы  в  атмосферу  и,  как  следствие,  будут  способствовать   устойчивому 

развитию экономики [2, с.56]. 

В  настоящее  время  Казахстан  располагает  достаточным  научным  и  экономическим 

 

 

321 

потенциалом  для  развития  отечественной  наноиндустрии.  Заметно  хуже  обстоят  дела  с 

коммерциализацией результатов исследований. Вместе с тем определенные перспективы отмечаются 

и  в  этом  направлении. Следует   обратить  внимание  на  то,  что  в  Казахстане  имеется  определенный 

задел  в  научных  исследованиях   в  области  нанотехнологий.  Работа   с  нанообъектами  началась 

довольно  давно,  в  том  числе  и   в  Казахстане.  Многие  направления  исследований  по  химии  и 

биотехнологии  выполняются    на  молекулярном  уровне,  т.е.  по  сути  происходят   на   наноуровне. 

Проводятся  исследования  в  области  синтеза  нанокластеров  и  наноструктур  полупроводниковых  и 

металлических  систем.  Имеются  разработки  в  области  наноразмерных  катализаторов,  сенсорных 

наноструктурных материалов и углеводородных наноструктур. 

Основной  сферой  применения  нанотехнологий,  предполагающей  значительную  отдачу  в 

краткосрочной  перспективе,  является  создание  наноструктурированных  катализаторов  и 

фармацевтических препаратов, компонентов наноэлектроники и многофункциональных материалов. 

Фактически будет улучшаться качество производимой в настоящее время продукции, включая в нее 

нанокомпоненты. 

По мнению многих экспертов, 21 век будет веком  нанонауки и нанотехнологий., полностью с 

этим солидарна. Воздействие нанотехнологий на жизнь обещает иметь всеобщий характер, изменить 

экономику  и  затронуть  все  стороны  быта,  работы,  социальных  отношений.  С  помощью 

нанотехнологий  сможем  экономить  время,  получать  больше  благ  за  меньшую  цену,  постоянно 

повышать уровень и качество жизни. 

Для выработки и практической  реализации  требуемых и достаточных мер в области создания 

и  развития  нанотехнологий  должна  осуществляться  государственная  политика  как  часть 

государственной  научно-технической  политики,  определяющей  цели,  задачи,  направления, 

механизмы  и  формы  деятельности   органов  государственной   власти  по  поддержке  научно-

технических разработок и использованию их результатов. Дальнейшее формирование и реализация 

активной государственной политики в области нанотехнологий позволит с высокой эффективностью 

использовать  интеллектуальный  и  научно-технический  потенциал  страны  в  интересах  развития 

науки,  производства,  здравоохранения,  экологии,  образования  и  обеспечения  национальной 

безопасности Республики Казахстан [4, с. 76]. 

Перспективы развития нанотехнологий в Республике Казахстан 

Перспективы  развития  нанотехнологий  связаны  не  только  с  развивающейся    нанонаукой  в 

рассмотренных  направлениях,  но  и  возможными  и  необходимыми  организацией  и  развитием 

производства   нанопродуктов.  При  этом  Казахстану  нужно  найти  свою  нишу  в  мировом 

нанопроизводстве.  В  структуре  приоритетных  направлений  инвестиционной  деятельности  Фонда 

науки,  определенных  Высшей  научно-технической  комиссией  при  Правительстве  Республики 

Казахстан, поступившие проекты распределены следующим образом (рис.1), (рис.2): 

 

 

Рис. 1. Удельный вес в структуре заявок на финансирование проектов в приоритетных направлениях 

инвестиционной деятельности Фонда науки. (составлено авторами на основе статистических данных) 

 

 

322 

 

 

Рис. 2. Сегментирование рынка нанотехнологий по направлениям исследований в 2013 г.  

(составлено авторами на основе статистических данных) 

 

- нанотехнологии и новые материалы: 9 проектов на сумму 263,0 млн.тенге; 

- биотехнологии: 33 проекта на сумму 2240,4 млн. тенге; 

-  технологии  для  углеводородного  и  горно-металлургического  секторов  и  связанных  с  ними 

сервисных отраслей: 75 проектов на сумму  7 926,8 млн. тенге; 

- ядерные технологии и технологии возобновляемой энергетики: 16  проектов на сумму 830,8 

млн. тенге; 

- информационные и космические технологии:  21 проект на сумму 2116,9  млн. тенге; 

- прочие:  43 проекта на сумму 5000,4  млн.тенге.  

Производство  по  выпуску  высокоемких  конденсаторных  танталовых  порошков  —  первый  в 

Республике  Казахстан  проект  в  области  конденсаторостроения,  которое  является  одним  из 

важнейших условий развития высокотехнологичной инновационной промышленности.  

В  результате  реализации  проекта  по  организации  производства  высокоемких  танталовых 

порошков на  АО УМЗ одновременно решит несколько задач:  

- разработка и внедрение новых инновационных технологий, являющихся базой для развития 

сферы нанотехнологий; 

-  производство  продукции  с  высокой  добавленной  стоимостью  и  высоким  уровнем 

рентабельности. 

Данное  производство  заложит  основы  не  только  нанотехнологий,  но  и  будет  способствовать 

созданию отечественной электронной промышленности. Конкуренция в данной сфере очень высока, 

хотя  танталом  в  мире  занимаются  всего  4   страны.  Казахстан  стремится  занять  лидирующее 

положение, разработав этот новый продукт. Объем инвестиций в проект в 2010 г. составил 6,42 млрд. 

тенге.  Производство  по  выпуску  высокоемких  конденсаторных  танталовых  порошков  —  первый  в 

Республике  Казахстан  проект  в  области  конденсаторостроения,  которое  является  одним  из 

важнейших условий развития высокотехнологичной инновационной промышленности.  

Исследовательская инфраструктура 

В  Казахстане  в  соответствии  с  Государственной  программой  развития  науки  Республики 

Казахстан  на  2007-2012  гг.  на  конкурсной  основе  сегодня   при   крупных   вузах   действуют   5 

национальных  и    15  лабораторий  инженерного  профиля.   Одна   из  задач  —  интеграция 

информационных  потоков  достижений  всех  инжиринговых  лабораторий  на  одной  площадке. 

Конечные цели — участие в процессе формирования казахстанского нанорынка и гармонизация ее с 

внешним рынком. 

Национальные научные лаборатории коллективного пользования: 

1. Казахский  национальный университет  им.  аль-Фараби, г. Алматы (нанотехнологии и новые 

материалы); 

Лаборатории инженерного профиля при вузах 

1.  Казахский  национальный  технический  университет  им.  К.И.  Сатпаева,  г.Алматы (новые 

технологии для углеводородного и горно-металлургического секторов и связанных с ними сервисных 

отраслей) 

 

 

323 

2.  Восточно-Казахстанский  государственный  технический  университет  им.  Д.  Серикбаева,  г. 

Усть-Каменогорск  (нанотехнологии  и  новые  материалы)  —  Региональная  университетская 

лаборатория инженерного профиля «IРГЕТАС» ВКГТУ им. Д. Серикбаева 

3. 

Южно-Казахстанский 

государственный 

университет 

им. 

М. 

Ауезова, 

г. 

Шымкент (нанотехнологии и новые материалы, биотехнологии) и многие другие 

К   инновационным   институтам   развития   наноиндустрии   относятся:  АО  «НПФ  Самрук  — 

Казына»,  особые  экономические  зоны  (технико-внедренческие  и  промышленно-производственные), 

технопарки,  индустриальные  парки,  центры  трансфера  технологий  и  др.  В  этом  направлении 

осуществляет  деятельность  технопарк  КазНТУ  им.  К.И.  Сатпаева.  Основными  приоритетными 

направлениями  развития  технопарка  являются  машиностроение,  черная  и  цветная  металлургия, 

химическая  промышленность,  информационные  технологии,  охрана  окружающей  среды.  Также  в 

технопарке  имеется  лаборатория  нанотехнологий  и  наноматериалов,  исследования  которой 

направлены    на  повышение  уровня  и  качества  научно-исследовательских  разработок  и  позволят 

возможность выработать стратегию по дальнейшей коммерциализации технологий. 

 

ЛИТЕРАТУРА 

1.  Абалкин  Л.Н.  Денежная  масса,  совокупный  спрос  и  золотовалютные  резервы  /  Л.Н.  Абалкин  // 

Деньги и кредит. - 2012. - № 7. - С.3-7. 

2.  Авдокушин  Е.Ф.  Выбор  параметров  паритетного  курса  и  золотовалютных  резервов  //  Е.Ф. 

Авдокушин // Вопросы экономики. - 2004. - №11. - С.76-91. 

3.  Андрианов В.Д. Золотовалютные резервы Казахстана / В.Д. Андрианов // Общество и экономика. -

2003. - № 9. - С.149-156. 

4.  Андрианов  В.Д.  Золотовалютные  резервы:  принципы  формирования,  структура  и  эффективность 

использования / В.Д. Андрианов // Общество и экономика. - 2008. - № 5. - С.23-53. 

5.  Басов  А.И.  Роль  золота  и  других  драгоценных  металлов  в  составе  золотовалютных  резервов/  А.И. 

Басов // Финансы и кредит. - 2003. -№ 3. - С. 19-24. 

6.  Белоусов  А.Р.  Об  использовании  золотовалютных  резервов  для  стимулирования  инвестиций 

[Электронный ресурс] - Режим доступа: www.forecast.ru 

7.  Статистические данные Национального Банка Республика Казахстан [Электронный ресурс] - Режим 

доступа: www.afn. kz 

Summary: Summary: 

 

REFERENCES 

1. Abalkin LN Money supply, aggregate demand and foreign exchange reserves / LN Abalkin / / Money and 

Credit. - 2012 . - № 7. - C.3 -7 . 

2  .  Avdokushin  EF  Selection  of  parameters  parity  rate  and  foreign  exchange  reserves  /  / EF  Avdokushin  / / 

Problems of Economics . - 2004 . - № 11. - P.76 -91 

3 . Andrianov VD Gold and currency reserves of Kazakhstan / VD Andrianov / / Society and Economy . -2003 . 

- № 9. - P.149 -156. 

4 . Andrianov VD Gold reserves : principles of structure and efficiency / VD Andrianov / / Society and Economy 

. - 2008 . - № 5 . - P.23 -53. 

5 . Bass AI The role of gold and other precious metals in the composition of foreign exchange reserves / AI Bass 

/ / Finance and credit. - 2003 . - № 3 . - S. 19-24. 

6.  AR  Belousov  On  the  use  of  foreign  exchange reserves  to  boost  investment [electronic resource]  -  Access 

mode : www.forecast.ru 

7. Statistics of the National Bank of the Republic of Kazakhstan [electronic resource] - Access mode : www.afn. kz 

 

Овчиинникова В. Давильбекова Ж.Қ., 

Қазақстан Республикасының нанотехнологиясі болашақ дамыу 

Түйіндеме.  Мақалада ұзақ  мерзімде Қазақстан  нанотехнология   дамудың  көтермелеу қарастырылған. 

Мемлекеттің дамуына  және 

халық әл-ауқатын жақсарту 

үшін 

нанотехнологияны 

дамыту 

қажет. 

Қазақстанның басшылығы  нанотехнология игерушілігінің  стратегияларды  ұзақ  мерзімді  экономикалық 

дамуына және денсаулық сақтауына, ұлттық біліміне және әлеуметтік қорғауына үлкен ықпал етуі мүмкің деп 

ойлайді. 

Негізгі сөздер: инновации; нанотехнологиялық жобалар; бизнес-ұоғамдар; нано-өнім; индустриализацияңдыру 

революциясы 

 

V.Ovchinnikova, Zh Davilbekova, 

Prospects of development nanotechnology of Kazakhstan 

 

Summary: In the article the prospect of development of nanotechnologies is examined in Kazakhstan. Also 

what role will be played by nanotechnologies, many other achievements of science for a man, and as will influence on a 

 

 

324 

surrounding  us  environment.  Interest  in  nanotechnologies  from  the  side  of  world  business-community.  Largest 

organizations, their investing in this sphere, development  of new directions in the business, increase of financial  and 

productive turns, aspiration  to occupy the formed niches on the new market space created by active development of 

nanotechnologies. 

Scientific and economic potential of Kazakhstan for development of home nanoindustry. 

Keywords: innovation; nano-technological projects, business- society; nano-product, industrial revolution. 

 

 

УДК. 336.743.22 

 

Овчинникова В.  студентка,    Нурпеисова  Н.С 

Казахский национальный технический университет им. К.И.Сатпаева 

г. Алматы, Республика Казахстан 

 

ЗОЛОТОВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ НАЦИОНАЛЬНОГО БАНКА 

РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН 

 

Аннотация.

  Размер  золотовалютного  запаса  является  одним  из  важнейших  макроэкономических 

показателей развития экономики, а его постоянный рост - показателем стабильности не только экономики, но и 

других  сфер  государства,  в  том  числе  и  государственного  строя.  За  последние  годы  в  Казахстане 

осуществляется стабильный процесс повышения уровня золотовалютных резервов. Объем и структура, методы 

и инструменты размещения международных резервов должны быть направлены на достижение законодательно 

установленных целей деятельности Нацбанка Казахстана: защиты и обеспечения устойчивости тенге, развития 

и  укрепления  банковской  системы  Казахстана,  обеспечения  эффективного  и  бесперебойного 

функционирования платежной системы. 

Ключевые слова:

 золотовалютный резерв, международные платежи, золото, инвестиционный портфель, 

диверсификация. 

 

Золотовалютные  резервы  страны,  управление  ими  -  тема,  которая  интересует  людей  во  все 

времена. Но в период кризиса к ней особое внимание, поскольку именно эта "подушка" безопасности 

в  большой  степени  обеспечивает  устойчивость  национальной  экономики  и  позволяет  государству 

решать  многие  проблемы,  обходясь  без  внешних  заимствований.  Управление  международными 

резервами  Казахстана  осуществляется  в  соответствии  с  определенными  правилами  и  стратегией, 

которые  утверждаются  постановлениями  правления  Национального  банка  РК  по  согласованию  с 

Правительством. 

Золотовалютные  резервы  служат  в  качестве:  важнейшего  инструмента  государственного 

регулирования  сферы  международных  платежей;  главного  элемента  политики  обеспечения 

стабильности  национальной  валюты;  источника  погашения  внешнего  государственного  долга,  а  в 

критических ситуациях – источником покрытия дефицита платежного баланса страны. 

Как  правило,  чем  больше  у  страны  золотовалютных  резервных  активов,  тем  больше  у  нее 

возможностей  регулировать  обменный  курс  своей  валюты,  обеспечивать  стабильность  финансовой 

системы  и,  соответственно,  поддерживать  доверие  иностранных  инвесторов  к  экономике  страны  в 

целом. 

Источником  формирования  золотовалютных  резервов  служит  внешнеэкономическая 

деятельность страны, выраженная в движении средств по текущему и капитальному счетам. В целом, 

прирост  золотовалютных  резервов  должен  быть  равен  сумме  балансов  текущего  и  капитального 

счета.  Иными  словами,  золотовалютные  резервы  страны  растут  в  случаях,  если  общий  платежный 

баланс  находится  в  профиците  (т.  е.  когда  приток  валюты  в  страну  превышает  отток  валюты  из 

страны)  и  сокращаются,  когда  общий  платежный  баланс  находится  в  дефиците  (положительный 

нетто-отток валюты из страны). 

Золотовалютные резервы Казахстана были сформированы Национальным Банком в 1993 году. 

С  момента  формирования  золотовалютных  резервов  Национального  Банка  они  выросли  с  711 

миллионов долларов США в конце 1993 года до  24,1 миллиардов долларов США,  за  январь-февраль 

2014 года выросли с 95,222  миллиарда долларов до 97, 631 миллиардов долларов [2, с.59]. 

Накопление золотовалютных резервов осуществлялось посредством проведения Национальным 

Банком покупки избыточного количества иностранной валюты, преимущественно долларов США, на 

внутреннем  биржевом  и  межбанковском  валютном  рынках.  Приток  избыточного  количества 

иностранной  валюты  образовывался  в  результате  активных  экспортных  операций  (продажа 

 

 

325 

экспортных  товаров,  преимущественно  нефти)  и  значительных  прямых  иностранных  инвестиций. 

Таким  образом,  путем  приобретения  Национальным  Банком  на  внутреннем  валютном  рынке 

иностранной  валюты  за  казахстанские  тенге  были  сформированы  золотовалютные  резервы 

Национального Банка Республики Казахстан. 

В  целях  поддержания  устойчивости  национальной  валюты  золотовалютные  резервы  могут 

также уменьшаться. В случае избыточного спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном 

рынке, Национальный Банк может использовать часть золотовалютных резервов для удовлетворения 

внутреннего спроса на иностранную валюту [4, с.76]. 

Основной  целью  управления  золотовалютными  резервами  Национального  Банка  Республики 

Казахстан является обеспечение оптимального сочетания их сохранности, ликвидности и доходности. 

В целях  объективной оценки качества инвестиционного управления золотовалютными резервами, а 

также сравнения результатов инвестиционного управления инвестирование золотовалютных резервов 

осуществляется  как  самостоятельно  Национальным  Банком  Республики  Казахстан,  так  и 

зарубежными  инвестиционными  управляющими,  выбираемыми  Национальным  Банком  на 

конкурсной основе из числа лучших инвестиционных управляющих. 

Золотовалютные  резервы,  в  целях  диверсификации  активов  и  обеспечения  соблюдения 

принципов их управления, условно поделены на портфели6 с учетом сроков и целей инвестирования: 

ликвидный  портфель,  инвестиционный  портфель,  стратегический  портфель,  портфель  золота, 

портфель  альтернативных  инструментов  и  портфель  развивающихся  рынков.  Основной  объем 

золотовалютных  резервов  Национального  Банка  сосредоточен  в  ликвидном  и  инвестиционном 

портфелях.  Данное  сосредоточение  объясняется  тем,  что  ликвидный  портфель  играет  своего  рода 

функцию  «кошелька»,  из  которого  деньги  используются  для  поддержания  стабильности 

национальной  валюты,  обслуживания  внешнего  долга  Республики  Казахстан  и  финансирования 

дефицита  платежного  баланса,  в  особенности,  в  период  кризисных  ситуаций  в  целях  обеспечения 

стабильности финансовой системы Казахстана. В этой связи, активы ликвидного портфеля  должны 

обладать  высокой  ликвидностью,  с  целью  возможности  их  оперативного  использования  для 

проведения  валютных  интервенций,  поддержания  курса  тенге  и  осуществления  других  денежно-

кредитных операций. 

Инвестиционный  портфель  и  стратегический  портфель  должны  обеспечивать  функцию 

поддержания  доходности  на  уровне,  приемлемом  для  принимаемого  уровня  риска.  В  этой  связи, 

активы  инвестиционного  и  стратегического  портфелей  соответственно  должны  обладать  хорошей 

доходностью в среднесрочной и долгосрочной перспективах [4, с.89]. 

Роль портфелей золота, альтернативных инструментов и развивающихся рынков заключается в 

масштабной  диверсификации  активов  золотовалютных  резервов,  увеличении  доходности  в 

долгосрочной  перспективе,  а  также  сглаживании  резких  изменений  стоимости  инструментов 

ликвидного и инвестиционного портфелей. 

Так  в  начале  своего  существования  активы  золотовалютных  резервов  инвестировались  в 

консервативные  финансовые  инструменты:  депозиты,  государственные  ценные  бумаги  США  и 

Еврозоны.  По  мере  роста  золотовалютных  резервов  и  интеграции  Казахстана  в  международные 

финансовые  и  инвестиционные  отношения  спектр  используемых  инструментов  расширялся. 

Золотовалютные  резервы  стали  размещаться  в  ценные  бумаги  международных  финансовых 

организаций,  в  ценные  бумаги  стран,  в  финансовые  инструменты  которых  стали  инвестироваться 

золотовалютные  резервы:  США,  Еврозона,  Канада,  Япония,  Австралия.  Позднее  при  управлении 

золотовалютными  резервами  в  целях  хеджирования  (страхования)  валютных  и  процентных  рисков 

стали  применять  производные  финансовые  инструменты  (свопы,  опционы,  фьючерсы,  форварды)    

[1, с.24]. 

В  настоящее  время  также  продолжается  совершенствование  стратегии  управления 

золотовалютными  резервами  и  диверсификация  их  структуры,  исходя  из  текущих 

макроэкономических  условий  и  экономических  и  геополитических  перспектив.  За  последние 

несколько лет структура золотовалютных резервов также претерпела значительные изменения: была 

увеличена  доля  портфеля  золота,  было  принято  решение  инвестировать  в  государственные  и 

корпоративные  ценные  бумаги  развивающихся  стран,  еще  больше  расширился  перечень  стран,  в 

финансовые инструменты которых инвестируются активы золотовалютных резервов. Кроме того, в 

целях  увеличения  доходности  в  долгосрочной  перспективе,  в  структуру  золотовалютных  резервов 

был включен портфель альтернативных инструментов. 

Принцип  сохранности  золотовалютных  резервов  обеспечивается  сбалансированной  системой 

управления  рисками.  Так  в  инвестиционной  стратегии  предусмотрен  ряд  количественных  и 

 

 

326 

качественных  ограничений,  позволяющих  контролировать  уровень  принимаемого  риска  при 

инвестировании  активов:  установленные  показатели  валютного  распределения,  распределения  по 

видам  и  классам  инструментов,  а  также  установленные  показатели  предельных  объемов 

инвестирования  в  соответствующие  виды  и  классы  инструментов.  В  целях  управления  рисками 

используются  такие  количественные  показатели  как  VaR  (стоимость  под  риском),  трэкинг-еррор 

(tracking  error),  дюрация.  Для  снижения  кредитного  риска  на  каждого  контрпартнера  установлено 

предельное значение кредитного рейтинга и предельный объем инвестирования. 

 

 

 

Рисунок 1 -  Валютное распределение инвестиционного портфеля золотовалютных активов  

(Источник: Национальный Банк) 

 

Финансовые  инструменты,  используемые  для  инвестирования  золотовалютных  резервов. 

Традиционные  инструменты.  Традиционным  классом  финансовых  инструментов,  в  которые 

инвестируются  активы  золотовалютных  резервов  центральных  банков,  до  недавнего  времени 

являлись  такие  высоколиквидные  финансовые  инструменты  как  наличная  иностранная  валюта  и 

инструменты денежного рынка (депозиты, операции РЕПО, краткосрочные казначейские облигации, 

ноты развитых стран), государственные облигации развитых стран и золото. 

Рост  активов  золотовалютных  резервов  Национального  Банка  заставляет  Национальный  Банк 

регулярно  принимать  меры  по  диверсификации  данных  активов  и  расширению  перечня 

инвестируемых инструментов, обращая внимание на перспективные финансовые инструменты, такие 

как  облигации  развивающихся  стран,  конвертируемые  облигации,  глобальные  акции  и 

корпоративные облигации инвестиционного уровня. 

В настоящее время в период восстановления глобальных рынков и предстоящего повышения 

процентных ставок, традиционные инвестиции в инструменты с фиксированным доходом не могут 

гарантированно  отвечать  задачам  обеспечения  достаточной  доходности  и  диверсификации  активов 

золотовалютных  резервов  центральных  банков.  Все  большую  популярность  среди  центральных 

банков набирают инвестиции в такие более доходные активы, как акции, облигации развивающихся 

рынков, корпоративные облигации и альтернативные инструменты. 

Альтернативные инструменты .В связи с долговым кризисом в странах Европы и возросшими 

инфляционными  рисками  в  мировой  экономике,  Национальным  Банком  было  принято  решение  о 

включении  альтернативных  классов  активов  в  перечень  разрешенных  инструментов  для 

инвестирования  золотовалютных  резервов  Республики  Казахстан.  Актуальность  инвестиций  в 

альтернативные  инструменты  обусловлена  несколькими  причинами:  альтернативные  инвестиции 

имеют низкую корреляцию с традиционными активами, имеют высокую доходность и обеспечивают 

защиту от инфляции в долгосрочном периоде. 

Основными  классами  альтернативных  активов  являются:  частный  капитал  (private  equity), 

хедж-фонды (hedge funds), недвижимость (real estate), инфраструктурные инвестиции (infrastructure). 

 

 

 

327 

 

Рисунок 2 - Динамика валовых международных резервов, миллиардов долларов США 

(Источник: Национальный Банк) 

 

Поскольку  для  управления  альтернативными  активами  требуется  специфичный  подход, 

Национальным  Банком  было  принято  решение  создать  дочернюю  организацию  -акционерное 

общество  «Национальная  инвестиционная  корпорация  Национального  Банка  Казахстана»  (далее  – 

Национальная  инвестиционная  корпорация).  Основными  целями  Национальной  инвестиционной 

корпорации  является  диверсификация  и  повышение  доходности  международных  резервов 

Республики  Казахстан  в  долгосрочном  периоде  путем  инвестирования  в  альтернативные  классы 

активов. 

Изначально  модель  отдельной  организации,  в  форме  выделенной  структуры  из  центрального 

банка,  была  заимствована  от  таких  известных  суверенных  фондов  как  KIC  (Korea  Investment 

Corporation)  и  CIC  (China  Investment  Corporation).  Национальная  инвестиционная  корпорация  была 

фактически создана в октябре 2012 года. Дальнейшая ее деятельность будет строиться по принципу 

внешнего управляющего для Национального Банка [3, с.120]. 

Золото 

В период нестабильности глобальных финансовых рынков, а также при смягчении монетарной 

политики  центральными  банками  развитых  стран,  традиционная  роль  золота  как  финансового 

инструмента  со  статусом  «тихой  гавани»  значительно  повышается.  Многие  государства  признают 

стратегическую важность накопления этого вида актива, тем более, если это возможно осуществить с 

помощью  внутренних  ресурсов.  Казахстан  имеет  значительные  запасы  золота,  а  также  обладает 

производственными  мощностями  для  его  переработки.  В  этой  связи,  было  решено  разработать 

законопроект, основной целью которого является обеспечение поддержки интересов страны в таких 

отраслях как добыча, производство и реализация золота. 

Таким  образом,  Указом  Главы  государства  от  21  июля  2011  года  №120  Национальный  Банк 

был  наделен  функцией  принятия  решений  по  реализации  приоритетного  права  государства  на 

приобретение  аффинированного  золота  для  пополнения  золотовалютных  активов.  Также  данное 

право было закреплено в Законе Республики Казахстан «О 

Национальном  Банке  Республики  Казахстан».  В  связи  с  чем,  Постановлением  Правления 

Национального Банка были утверждены Правила реализации приоритетного права. Помимо защиты 

интересов государства в данной отрасли, одной из основных целей разработки данного закона также 

является  обеспечение  увеличения  объемов  добычи  и  переработки  золота  отечественными 

производителями,  так  как  государство  (в  лице  Национального  Банка)  будет  являться 

гарантированным  партнером  для  реализации  их  продукции.  Соответственно,  это  должно  оказать 

позитивное  влияние  на  развитие  золотодобывающей  отрасли  в  целом.  С  точки  зрения  инвестиций, 

развитие  внутреннего  рынка  золота  предоставит  возможность  населению  диверсифицировать  свои 

сбережения иобеспечить их сохранность [7, с.24]. 

С момента начала реализации Национальным Банком приоритетного права в декабре 2011 года 

и по сентябрь 2013 года было приобретено порядка 38.7 тонн золота отечественного производства. 

Таким  образом,  доля  портфеля  золота  в  золотовалютных  активах  выросла  с  13,8%  до  24,2%  по 

состоянию на 1 октября 2013 года (см. Рис. 3). 

 

 

328 

 

 

Рисунок 3 - Динамика портфеля золота Национального Банка 

(Источник: Национальный Банк) 

 

В заключение, золотовалютные резервы Национального Банка являются неотъемлемой частью 

государственной  политики  обеспечения  стабильности  и  благосостояния  экономики  Казахстана.  Их 

достаточное  накопление  и  сохранность  способствует  экономике  страны  преодолеть  последствия 

глобальных  кризисов  с  минимальными  потерями.  Поэтому  Национальным  Банком  постоянно 

уделяется  большое  внимание  последовательному  и  оптимальному,  с  точки  зрения  доходности  и 

рисков, управлению золотовалютными резервами. 

 

ЛИТЕРАТУРА 

8.  Абалкин  Л.Н.  Денежная  масса,  совокупный  спрос  и  золотовалютные  резервы  /  Л.Н.  Абалкин  // 

Деньги и кредит. - 2012. - № 7. - С.3-7. 

9.  Авдокушин  Е.Ф.  Выбор  параметров  паритетного  курса  и  золотовалютных  резервов  //  Е.Ф. 

Авдокушин // Вопросы экономики. - 2004. - №11. - С.76-91. 

10.  Андрианов В.Д. Золотовалютные резервы Казахстана / В.Д. Андрианов // Общество и экономика. -

2003. - № 9. - С.149-156. 

11.  Андрианов  В.Д.  Золотовалютные  резервы:  принципы  формирования,  структура  и  эффективность 

использования / В.Д. Андрианов // Общество и экономика. - 2008. - № 5. - С.23-53. 

12.  Басов  А.И.  Роль  золота  и  других  драгоценных  металлов  в  составе  золотовалютных  резервов/  А.И. 

Басов // Финансы и кредит. - 2003. -№ 3. - С. 19-24. 

13.  Белоусов  А.Р.  Об  использовании  золотовалютных  резервов  для  стимулирования  инвестиций 

[Электронный ресурс] - Режим доступа: www.forecast.ru 

14.  Статистические данные Национального Банка Республика Казахстан [Электронный ресурс] - Режим 

доступа: www.afn. Kz 

 

REFERENCES 

1. Abalkin LN Money supply, aggregate demand and foreign exchange reserves / LN Abalkin / / Money and 

Credit. - 2012 . - № 7. - C.3 -7 . 

2  .  Avdokushin  EF  Selection  of  parameters  parity  rate  and  foreign  exchange  reserves  /  / EF  Avdokushin  / / 

Problems of Economics . - 2004 . - № 11. - P.76 -91. 

3 . Andrianov VD Gold and currency reserves of Kazakhstan / VD Andrianov / / Society and Economy . -2003 . 

- № 9. - P.149 -156 . 

4 . Andrianov VD Gold reserves : principles of structure and efficiency / VD Andrianov / / Society and Economy 

. - 2008 . - № 5 . - P.23 -53 . 

5 . Bass AI The role of gold and other precious metals in the composition of foreign exchange reserves / AI Bass 

/ / Finance and credit. - 2003 . - № 3 . - S. 19-24 . 

6.  AR  Belousov  On  the  use  of  foreign  exchange reserves  to  boost  investment [electronic resource]  -  Access 

mode : www.forecast.ru 

7. Statistics of the National Bank of the Republic of Kazakhstan [electronic resource] - Access mode : www.afn. kz 

 

 

329 

Нурпеисова Н.С., Овчинникова В.В. 

жүктеу/скачать 37,51 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: