Ассоциация финансового управления
Некоторые примеры тикеров опционов на акции
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- ТАБЛИЦА 5-3.
- ТАБЛИЦА 5-4.
- ТАБЛИЦА 5-5.
- ТАБЛИЦА 5-6.
- Прозрачность
- Прозрачность иДилерРентабельность
- ТАБЛИЦА 5-7.
| Некоторые примеры тикеров опционов на акции
IBMAT — IBM, 100 января, звонок IBMMT — IBM, январь 100 пут IBMIT — телеконференция IBM 100 сентября TJW — AT&T, 17 октября. вызов MSQVJ — Microsoft, выпуск 50 октября MQFDI — Microsoft, апрель 45 г. вызов (Microsoft имеет несколько корневых символов вариантов.) 4 ТАБЛИЦА 5-3. Коды символов месяца поставки фьючерсного контракта
100 • ТОРГОВЛЯ И БИРЖИ ТАБЛИЦА 5-4. Обозначения месяца истечения контракта на опционы на акции
Управление по отчетности о ценах опционов (OPRA) присваивает тикеры торгуемым на бирже опционным контрактам на акции и индексы акций США. Эти тикерные символы состоят из трех-пяти символов. Первые от одного до трех символов образуют корень опций. Они относятся к базовому инструменту. Корень опциона часто является тикером базового инструмента или может включать в себя некоторую его часть. Ценные бумаги с опционами, имеющими множество цен исполнения, часто имеют несколько корней опционов. Каждый корень обозначает отдельный набор цен исполнения. Предпоследний символ указывает тип опциона и месяц истечения срока его действия. Последний символ указывает цену исполнения опционного контракта. Один и тот же символ может обозначать разные цены исполнения. Если класс опционов включает контракты с ценами исполнения, которые имеют одинаковый код цены исполнения опционного контракта, ценная бумага будет иметь несколько корней опционов, и корень опциона будет различать контракты. Списки обозначений месяца истечения срока действия контракта на опцион на акции и кодов цены исполнения контракта на опцион на акции приведены в таблицах 5-4 и 5-5 соответственно. Многие опционные контракты на индексы акций, такие как Nasdaq 100 Cube (QQQ) имеют много близко расположенных цен исполнения. Поэтому они используют несколько разных корневых символов опционов и разные наборы кодов страйк-цены. Соглашения об именах символов, которые фьючерсные биржи используют для своих опционов на фьючерсные контракты, различаются. Обычно первые два символа обозначают ТАБЛИЦА 5-5. Коды цен исполнения контракта на опционы на акции
ГЛАВА 5 СТРУКТУРА РЫНКА • 101 ТАБЛИЦА 5-6. Коды месяца истечения опционов на фьючерсы
товар, третий символ представляет месяц и тип опциона, а последние два или три символа представляют собой цифры, обозначающие цену исполнения. Коды месяцев для опционов на фьючерсы отличаются от кодов месяцев для опционов на акции. (Коды вызова такие же, как коды месяцев поставки фьючерсов для фьючерсных контрактов.) Список этих кодов приведен в таблице 5-6. Прозрачность Данные, которые рынки публикуют, весьма ценны. Публика использует эти данные, чтобы предсказать будущие изменения цен, предсказать, когда их ордера будут исполнены, и оценить работу своих брокеров. Без этой информации публичные трейдеры не имели бы большого доверия к рынкам. Рынки различаются по степени предоставления информации общественности. Прозрачные рынкибыстро сообщить полную информацию общественности. Рынки, которые быстро сообщают о котировках и заказах, заранее прозрачны. Те, которые быстро сообщают о сделках, прозрачны постфактум. Термины ex ante и ex post относятся к моменту совершения сделки. Также используются термины «предторговая прозрачность» и «постторговая прозрачность». Непрозрачные рынки непрозрачны. Рынки, которые сообщают только о лучших предложениях и предложениях, занимают лидирующие позиции. Рынки, которые сообщают о предложениях и предложениях по нескольким ценам, показывают рынок по цене. Эти рынки имеют открытые книги лимитных ордеров. Степень прозрачности варьируется в зависимости от рынка. Таблица 5-7 показывает, что Рынки акций и опционов США достаточно прозрачны. Фьючерсные рынки США прозрачны ex post, но не ex ante. На этих устных аукционах котировки обычно не сохраняются достаточно долго, чтобы их можно было сообщить. Внебиржевые рынки корпоративных и муниципальных облигаций, как правило, довольно непрозрачны. Рынки государственных облигаций США более прозрачны. На этих рынках информацию для общественности предоставляют брокерские компании по облигациям, такие как Cantor Fitzgerald. Трейдеры часто неоднозначно относятся к прозрачности. Они предпочитают прозрачность, когда она позволяет им видеть больше того, что делают другие трейдеры, но выступают против нее, когда она требует от них большего раскрытия того, что они делают. Как правило, те, кто меньше всего знает о рыночных условиях, больше всего предпочитают прозрачность. Те, кто знает больше всего, выступают против прозрачности, потому что не хотят отказываться от своих информационных преимуществ. Рынки производят огромный объем информации, большая часть которой является избыточной. Трейдеры говорят, что первая половина этой информации гораздо важнее второй половины. Возможность увидеть лишь немногое из того, что есть Прозрачность иДилерРентабельность Крупные инвестиционные банки США обычно зарабатывают больше денег, торгуя облигациями, чем акциями. Большая прозрачность фондовых рынков США может помочь объяснить этот результат. Когда клиенты хорошо знают текущие рыночные условия, они договариваются со своими дилерами о более выгодных ценах. 102 • ТОРГОВЛЯ И БИРЖИ ТАБЛИЦА 5-7. Прозрачность рынка на некоторых рынках США и международных рынках РЫНОК ТЕКУЩИЙКАВЫЧКИ ТОРГОВЛЯОТЧЕТЫ Американские биржи акций и опционов на акции Лучшее предложение и немедленное предложение. Других цен и количеств нет. Все сделки сразу и ни в коем случае не позднее, чем через 90 секунд. Насдак Все дилерские котировки сразу Все торги сразу и в кратчайшие сроки. событие позднее 90 секунд Фьючерсные рынки США Сообщено только представителем вашего брокера на площадке Все цены меняются сразу Внебиржевые рынки корпоративных и муниципальных облигаций США Обычно не сообщается Только через некоторых брокеров облигаций Рынки государственных облигаций США Предоставляется различными междилерскими брокерами по облигациям Предоставляется различными междилерскими брокерами по облигациям Валютные рынки Предоставлено различными поставщиками данных Никто Фондовая биржа Торонто Совокупное количество всех заказов по пяти лучшим ценам с обеих сторон рынка. Все сделки сразу Немецкий Бдрсе Весь отображаемый размер заказа, агрегированный по цене для непрерывных рынков, меньше информации для аукционов с одной ценой. Все Xetra торгуются немедленно; об очень крупных сделках, заключенных в частном порядке, никогда не будет сообщено Парижская биржа Euronext Всезаказы Все торгуется немедленно Лондонская фондовая биржа Все котировки дилеров по акциям SEAQJdealer market), лучшие предложения и предложения по акциям SETS (электронная книга заказов) Все мелкие сделки сразу; более крупные торговые отчеты задерживаются происходящее чрезвычайно важно для трейдеров, которые в противном случае остались бы в неведении. жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|