3 (25) • 2012
231
Защищенная КС обязательно должна иметь
средства разграничения доступа пользователей
к ресурсам КС, проверки подлинности пользо-
вателя и противодействия выводу КС из строя.
Интегральной характеристикой защищенности
КС является политика безопасности - качествен-
ное выражение свойств защищенности в терми-
нах, представляющих систему. Политика безо-
пасности для конкретной КС не должна быть
чрезмерной - ужесточение защиты приводит к
усложнению доступа пользователей к КС и уве-
личению времени доступа. Политика безопас-
ности должна быть адекватна предполагаемым
угрозам, и обеспечивать заданный уровень за-
щиты.
Политика безопасности включает:
- множество субъектов;
- множество объектов;
- множество возможных операций над
объектами;
- множество разрешенных операций для
каждой пары субъект объект, являющееся под-
множеством множества возможных состояний.
[2]
Элементы множества операций над объек-
тами выбираются в зависимости от назначения
КС, решаемых задач и конфиденциальности
информации. Например, операции "создание
объекта", "удаление объекта", "чтение данных",
"запись данных" и т.д.
В защищенной КС всегда присутствует
субъект, выполняющий контроль операций
субъектов над объектами, например, в операци-
онной системе Windows таким субъектом явля-
ется псевдо пользователь SYSTEM. Этот компо-
нент фактически отвечает за реализацию поли-
тики безопасности, которая реализуется путем
описания доступа субъектов к объектам. Суще-
ствуют два типа политики безопасности: диск-
ретная (дискреционная) и мандатная (полно-
мочная). Основой дискретной политики безо-
пасности является дискреционное управление
доступом, которое определяется двумя свой-
ствами:
- все субъекты и объекты должны быть иден-
тифицированы;
- права доступа субъекта к объекту опреде-
ляются на основе некоторого задаваемого набо-
ра правил.
К достоинствам дискретной политики бе-
зопасности можно отнести относительно про-
стую реализацию соответствующих механизмов
защиты. Этим обусловлен тот факт, что боль-
шинство используемых в настоящее время КС
обеспечивают именно дискретную политику бе-
зопасности. В качестве примера реализации
дискретной политики безопасности можно при-
вести матрицу доступов, строки которой соот-
ветствуют субъектам системы, а столбцы - объек-
там; элементы матрицы представляют фикси-
рованный набор или список прав доступа. К ее
недостаткам относится статичность модели, не
учитывающая динамику изменений состояния
КС. Мандатная модель политики безопасности
основывается на том, что:
-все субъекты и объекты должны быть иден-
тифицированы;
-задан линейно упорядоченный набор ме-
ток секретности;
-каждому объекту присвоена метка секрет-
ности, определяющая ценность содержащейся
в ней информации - его уровень секретности;
-каждому субъекту системы присвоена мет-
ка секретности, определяющая уровень доверия
к нему - его уровень доступа.
В отличие от дискретной политики, которая
требует определения прав доступа для каждой
пары субъект-объект, мандатная политика, на-
значением метки секретности объекту, одно-
значно определяет круг субъектов, имеющих
права доступа к нему. И, наоборот, назначени-
ем метки секретности субъекту, однозначно оп-
ределяется круг объектов, к которым он имеет
права доступа.
Правила проведения повседневных мероп-
риятий администратором системы и пользова-
телем для предотвращения случайных сбоев
или утраты информации можно сформулиро-
вать так:
- администратор должен организовать поддер-
жку пользователей при решении возникающих у
них проблем, выявляя при этом общие вопросы, свя-
занные с безопасностью и указывая пользователям
способы их решения;
- администратор должен следить за целостнос-
тью программного обеспечения, установленного на
компьютерной системе, и ограничивать возможнос-
ти самостоятельной установки пользователями до-
полнительных программ, которые могут содержать
вредоносные коды, следить за изменением файлов
программ, для чего периодически запускать утили-
ты, проверяющие целостность файлов программных
кодов;
- пользователь должен иметь возможность про-
водить резервное копирование своих данных, кото-
рые могут понадобиться для восстановления дан-
ных после аварии; резервные копии необходимо со-
хранять на съемных носителях или других внешних
носителях с ограниченным правом доступа;
- каждая компьютерная система должна быть в
обязательном порядке снабжена источником беспе-
ребойного питания, предотвращающего потерю
информации при кратковременных перебоях с
энергоснабжением.
Список литературы:
1. Информатика : учебник/ Б.В. Соболь [и
др.]-Изд. 3-е, дополн. перераб. - Ростов н/Д: Фе-
никс, 2007. - 446 [1] с.-(Высшее образование).
2. Закон РК "Об информатизации". Введен.
с 1 июля 2003г.
3. Анин Б. А. Защита компьютерной ин-
формации. - СПб.: БХВ-Петербург, 2000. - 384 с.
4. Брант Р. Система безопасности
Windows 2000. - М.: Издательский дом "Вилья-
ме", 2001. - 592 с.
5. Брой М. Информатика. Основополага-
ющее введение: В 4 ч. Ч. 1.
ВЕСТНИК КЭУ: ЭКОНОМИКА, ФИЛОСОФИЯ, ПЕДАГОГИКА, ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
232
Е.Д. Орынбасарова
МН-21PhD тобының докторанты
Қазтұтынуодағы Қарағанды
Экономикалық Университеті
ИНВЕСТИЦИЯЛЫҚ САЯСАТТЫҢ МАЗМҰНЫ, ИНВЕСТИЦИЯЛАРДЫ
МЕМЛЕКЕТТІК БАСҚАРУ ЖҮЙЕСІ
Инвестициялар деп - өнеркәсіпке, құры-
лысқа, ауыл шаруашылығына және өндірістің
бас қа да салаларындағы шаруашылық
субъектісіне мүліктей, заттай сондай-ақ ақша
қаражаты түрінде , яғни капитал түрінде са-
лынып ол шаруашылықты әрі қарай өркен-
детіп дамыту үшін жұмсалынатын шығындар-
дың ж иынтығын айтады. Инв ес тиция де-
генім із - бүгінгі күні қолда бар ақшаны,
мүлікті және басқа да заттарды , яғни капи-
талды қандай да бір өндірісті дамыту үшін
жұмсап, сол арқылы клешекте , яғни алдағы
уақытта пайыз түрінде немесе басқадай үлкен
кәсіпкерлік табыс табу болып табылады. Бұл
жоғарыда айтылған процеспен екі фактор бай-
ланысты болып келеді. Оның біріншісі - уақыт,
ал екіншісі - тәуекелдік . Сонымен қатар ин-
вестиция экономикалық өсудің негізі бола
отырып , елдің әлеуметтік дамуына жағдай
жасайды. Осы айтылғандармен қатар инвес-
тиция экономикалық дамудың жоғарғы және
тұрақты қарқынын қалыптастырудың , ғылы-
м и- тех никалық прогрес с жеті стіктері н
өсірудің , инфрақұрылымды дамытудың ма-
ңызды факторы болып саналады. Нақтылық
инвестиция дегеніміз - шаруашылық субъек-
тісіндегі белгілі бір материалдық, өндірістік
қорлардың, яғни активтердің (жер, жабдық ,
құрылыс) өсуіне , дамуы жұмсалану үшін са-
лынатын салымдар болып табылады. Қаржы-
лық инв ес тиция дегенім із - акционерлі к
қоғамдар немесе мемлекет шығарған акция-
ларға , облигациялар және басқадай құнды
қағаздарға банктердің депозиттерін салынғ-
ан салымдар болып табылады. Қаржылық ин-
вестициялар иелену мерзіміне қарай мына-
дай категорияларға жіктеледі:
а) қысқа мерз ім ді к иелену- иелену
мерзімі бір жылға дейін;
ә) ұзақ мерзімдік - иелену мерзімі бір
жылдан артық;
Инвестор - қор нарығында құнды қағаз-
дарды с атып алушылар болып табылады.
Ұлттық инвестор дегеніміз- Қазақстан Респуб-
ликасында инвестицияны жүзеге асыратын
Қазақстан Республикасының Заңды тұлғасы.
Инвестиция дегеніміз - табыс табу және капи-
талды ұлғайту мақсатымен өндірістік және
басқа да қызметтерге қаржы жұмсау болып
табылады , яғни қаржы үнемі жұмыс істеуге
басқаша айтқанда, қандай да бір табыс түсетін
жұмысқа немесе іске жұмсалынуы тиіс. Инве-
стор өз алдына дербес екі топқа бөлінеді: -
жеке инвесторлар (жеке адамдар). - инстиут-
тандырылған инвесторлар (банктер , инвести-
циялық қорлар , зейнетақы қорлары , тағы ба-
сқалары). Инвестициялық саясат дегеніміз -
халық шаруашылығының әр түрлі салала-
рында пайда табу мақсатымен ұзақ мерзімді
капитал жұмсау саясаты. Күрделі қаржыны
тиімді пайдаланудың , оларды шешуші ба-
ғыттарға шоғырландырудың , қоғам дық
өндірісте тепе- теңдікті қамтамасыз етудің
жолдарын көрсететін шаруашылық шешім-
дерінің жиынтығы. Егер инвестициялық сая-
сат дұрыс шешілсе, әрбір шығындалған тең-
геге келетін ұлттық табыстың мөлшері өседі,
өнім молаяды. Инвестициялық саясат күрделі
қаржыны, қорларды өндіретін , өндейтін және
ол өнімдерді пайдаланатын салалар арасын-
да дұрыс пайдалануды қамтамасыз етуі ке-
рек. Қазіргі кезде күрделі қаржыны жаңа
өндіріс орындарын тұрғызудан гөрі оларды
техникалық жағынан қайта жарақтандыруға,
қайта құруға бағытталып, одан әрі өндіріске
жұмсалған күрделі қаржының ара салмағын
өсіре беру көзделіп отыр. Нарықты экономи-
каға көшу кезінде инвестициялық саясат сұра-
нысты қанағаттандыруға бағытталуға тиіс.
Инвестициялық саясат - инвестициялар-
дың неғұрлым басым бағыттарын айқындай-
тын шаралар жүйесі: өндірісті, кәсіпкерлікті
дамыту, пайда немесе басқа да түбегейлі нәти-
же алу мақсатында шаруашылық жүргізуші
субъектілерінің (кәсіпорынның, фирманың,
компанияның, т.б.), аймақтық, елдің ішінде де,
сондай-ақ одан тысқары жерлерде де қаражат
(инвестиция) салудың көлемін, құрылымы
мен бағытын белгілейтін шаруашылық шеш-
імдерінің жүйесі.
Инвестициялық бағдарламаларға сәйкес
инвестициялық саясат мынадай жолдармен
жүзеге асырылады мемлекеттік инвестиция-
ларды тікелей басқару салық жеңілдіктерін
беру демеу қаражат бюджеттік несие түрінде
қаржылай көмек беру тиісті несие саясатын,
баға белгіленімін ам ортизациялық саясат
жүргізу нормалар мен стандарттардың қол-
данылуына, сондай-ақ, міндетті түрде серти-
фикаттау ережесінің орындалуына бақылау
жасау. Қолайлы инвестициялық ахуал
жасаудың арқасында жаңа технологияларды,
озық техника мен ноу-хауды енгізу ішкі ры-
нокты жоғары сапалы тауарлармен және қыз-
мет көрсетулермен молықтыру отандық тау-
ар өндірушілерді мемлекеттік қолдау және
ынталандыру Қазақстан Республикасының
шикізат базасын ұтымды әрі кешенді пайда-
3 (25) • 2012
233
лану менеджмент пен маркетингтің қазіргі
әдістерін енгізу жаңа жұмыс орындарын ашу
жергілікті кадрларды оқыту жүйесін енгізу,
олардың біліктілік деңгейін көтеру өндірістің
қарқынды дамуын қамтамасыз ету қоршаған
табиғи ортаны жақсарту міндеттері шешіледі.
Республиканың әлеуметтік-экономика-
лық дам уын басқарудың түпкілікті ж аңа
жүйесіне көшу осы процестің басты мәселе-
лерін анықтауға себепші болады. Олардың
бірі болып инвестициялық қамсыздандыру
мәселесі табылады. Көшудің алғашқы кезеңі-
нде заң шығаратын негіздер мен ұйымдық
құрылымдарды құру, сондай-ақ, республика-
ның қаржылық ресурстарын пайдалану мен
шетел инв ес тицияларын тарту жөні ндегі
өзіндік саясатты құру қажет болды.
Қазақстандағы мемлекеттік инвестиция-
лар жүйесін оңтайландыру мақсатымен ин-
вестицияларды басқарудың заң шығаратын
негізі мен органдары құрылды. Осы мәселе
бойынша шаралардың біртұтас кешені
қабылдануда. Соның ішінде, "Шетел инвести-
циялары туралы" Заң (1991ж); "Инвестиция-
лық жекешелендіру қорлары жөніндегі ере-
же" (1993 жыл); "Қазақстан Республикасының
шетел инв ес тициялары бойынша ұлттық
агенттігін құру туралы" ҚР Президентінің
Жарлығы (1992 ж) тағы басқалар және жеке-
леген жылдарға арналған инвестициялық бағ-
дарламалар қабылданды.
Инвестицияларды мемлекеттік басқару
жүйесіне инвестициялық белсенділікті қамта-
масыз ету кіреді. Бұл елдің экономикасына
отандық пен шетелдік капиталды тарту үшін
әсерлі ынталандыруды құруды жорамалдай-
ды. Ынталандыру құрамына келесілер кіру
қажет шетел мен отандық инвесторлар үшін
қолайлы климат жасау жалпы ішкі өнімдегі
(ЖІӨ) мемлекеттік капитал салымдарының
үлесін ұлғайту, соның ішінде, пайдалы қазба
кен орындарын пайдаға асырудан алынған
табысты қайта бөлу есебінен әрбір инвестици-
ялық жобаны әлеуметтік-экономикалық даму-
дың м ақсаттары мен бас ым дықтарына
сәйкестігін алдын-ала міндетті сарапшылау-
дан кейін, жарыс негізінде орталықтандыры-
лған капитал салымдарын үлестіру халықа-
ралық ұйымдармен бірлескен мемлекеттік-
коммерциялық қаржыландыру мен қайта
қаржыландыру практикасын едәуір кеңейту.
Мемлекеттік инвестицияларды басқару 4
жеке кезеңде жүзеге асырылуы қажет: Жоспар-
лау; Бағдарламалау; Б юджетті дайындау;
Орындау.
Жоспарлау кезенінде әлеуметтік-эконо-
микалық дамудың орта мерзімді бағдарла-
масы мен оны макроэкономикалық деңгейде,
сондай-ақ, әрбір секторға қатысты алғанда да
жүзеге асырудың стратегиясын құру мәселесі
шешіледі. Б ұл кез еңде инвестиция ларды
жүзеге асыру бойынша ұсыныстарды таңдау
мен алдын ала бағалауға басты назар ауда-
рылады. Бұл үшін салалық министрліктер
жобаларды қаржылық-экономикалық бағала-
удың жалпы қабылданған әдістемесі негізінде
ұсынылатын жобалардың сипаттамасы мен
бағалануы болуы қажет, жуырдағы бірнеше
жылға арналған инвестиция лар бойынша
ұсыныстарды дайындауы керек.
Бағдарламалау кезеңіндегі басты мақсат
- жоспарда бекітілген мақсаттарды қызметтің
мемлекеттік бағдарламаларын өзгерту. Мем-
лекетті к инвестиция лар бағдарлам ас ына
(МИБ) инвестициялар бойынша ұсыныстарды
ұзарту бюджеттік процеске арналатын таңда-
удың сол бәсекелестік қағидаларына негіздеу
қажет.
Қаражат бөлу жөніндегі шешімдер мына-
дай факторларды ескеруі қажет: бюджет орын-
далатын, микроэкономикалық жағдай; инве-
стициялар бойынша ұсыныстардың нақты ас-
пектілері, соның ішінде экономикалық аспек-
тілер.
Егер инвестициялық жобаларды жүзеге
асыру бюджеттік мекемелердің міндеті болып
табылса, инвестициялық жобаларды қауіпке
жиі қойса, әсіресе қаражатты артық жұмсау-
да, мәселелерден аулақ болу үшін сақтықтық
қосымша шараларын қабылдау қажет.
Қазақстанға ең алдымен, мемлекеттік ин-
вестицияларды басқарудың тиісті институци-
оналдық жүйесін құру мен жоғарыда аталғ-
ан функциялардың ұйымдық пен тиімді орын-
далуын қамтамасыз ету қажет.
Шетел инвестицияларын тартудың тарту
арналары мен нысандары бар. Шетел капи-
талы 3 арна бойынша түседі:
- экспортық несиелер; инвестициялық
және тауарлық;
- дамуға ресми көмек қаржылық және тех-
никалық;
- инв ес тиция лық ті келей ж әне порт-
фельдік.
Кредитор (несие беруші) - елден тауар-
ларды немесе қызметтерді сатып алу шарты
бар экспорттық несиелер. Инвесициялық не-
сиелер технологияны, жабдықты және басқа-
ны жеткізіп беру мақсатымен, ал тауарлық
несие - дайын тұтыну тауарларын жеткізіп
беру шартымен беріледі.
Пайдаланған әдебиеттер:
1.Мороз С. Қазіргі кездегі инвестициялар
жағдайы //қазақстан жоғары мектебі. - 2003. -
№ 1. - 161 -167 б.
2.Шөптібаева Г. Инвестициялық процесс -
әлеуметтік жүйе ретінде //Ізденіс. - 2004. - №1.
- 160-164б.
3. Өскенбаев Г. Инвестициялық қор //Еге-
мен Қазақстан.-2008.-24 ақпан.-
4.Крушевиц Л. Инвестиционные расчеты.
- Питер, 2004.
5. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - Ал-
маты: Финансы и статистика, 2004.
6. Қаржы-қаражат А. Қантарбаев // Инвес-
тицияларды талдау // 2008-2010 жылдар.
ВЕСТНИК КЭУ: ЭКОНОМИКА, ФИЛОСОФИЯ, ПЕДАГОГИКА, ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
234
Р. А. Шкут
аспирант Финансового Университета
при Правительстве РФ,
Россия, г. Москва
О ПЕРСПЕКТИВАХ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО
ФИНАНСОВОГО ЦЕНТРА
Процесс создания международного финан-
сового центра (МФЦ) в Шанхае связан с рядом
серьезных вызовов и потребует достаточно дли-
тельного времени для его завершения. Основ-
ной
проблемой является необходимость внесе-
ния множества изменений в профильное зако-
нодательство, в условиях практически ручного
управления экономикой, а также крайне осто-
рожного поэтапного проведения либерализа-
ции регулятивного режима для предотвраще-
ния дисбаланса в финансовой системе (напри-
мер, появление спекулятивных пузырей). Одна-
ко даже те меры, которые правительство КНР уже
предпринимает и планирует ввести в ближай-
шем будущем на этом направлении, как ожи-
дается, будет
способствовать динамичному ро-
сту капитализации Шанхайской фондовой пло-
щадки и активному притоку иностранных ин-
вестиций в китайскую экономику.
Так, комиссия по регу-
лированию оборота ценных бумаг (China
Securities Regulatory Commission,CSRC) совме-
стно с Народным банком Китая (People's Bank
of China) и государственная администрация по
регулированию торговли с валютой (State
Administration of Foreign Exchange, SAFE) при-
няли в декабре прошлого года программу ква-
лифицированных иностранных инвесторов опе-
рирующих с юанем (RMB Qualified Foreign
Institutional Investor). Она дает право дочерним
структурам китайских инвестиционных компа-
ний, зарегистрированным в Гонконге и удовлет-
воряющим определенным критериям SAFE,
привлекать средства (юани) в активы (20% в цен-
ные бумаги и 80% в финансовые инструменты с
фиксированной доходностью) на материковой
части Китая, в пределах выданной им квоты. В
рамках этой программы уже в феврале 2012г.
было инвестировано 22,44 млрд. долларов [1].
Интенсивные шаги китайских властей по
интернационализации юаня (увеличение взаим-
ных расчетов с рядом торговых партнеров) по-
зволят также снизить нагрузку на экспортноо-
риетированные сектора экономики из-за про-
водимой в настоящее время ревальвации. Огра-
ничение темпов укрепления юаня также будет
способствовать ожидаемое снижение спроса на
товары из КНР на фоне европейского долгового
кризиса, а также замедления развития всей
мировой экономики. Так, в текущем году укреп-
ление китайской денежной единицы не превы-
сит 3 процентов по отношению к американско-
му доллару (в 2011 г. данный показатель соста-
вил 4,7 процентов).
Кроме того, китайская комиссия CSRC в тече-
ние текущего года собирается снизить требова-
ния к торговле высокодоходными и более рис-
кованными облигациями на Шанхайской бир-
же (в 2011 г. только 5,6 процентов долговых обя-
зательств были эмитированы под контролем
CSRC, остальные ушли на внебиржевой рынок).
Эта мера позволит компаниям привлечь допол-
нительные денежные средства, а также будет
способствовать более активному участию финан-
совых структур в торговле на фондовой площад-
ке. В ближайшее время правительство КНР так-
же планирует активно привлекать размещение
региональных и даже головных офисов крупных
международных предприятий в Шанхае. Для
этого местные власти намерены рассмотреть
вопрос о снижении корпоративного налога на
прибыль (corporate income tax rate) для зару-
бежных инвестиционных компаний, который в
настоящее время составляет 30 процентов (в
Гонконге и Сингапуре-17 процентов) [2].
По нашим оценкам, Пекин будет продол-
жать проводить планомерную политику по ли-
берализации законодательных барьеров для
международных компаний, стремящихся раз-
местить свои ценные бумаги на Шанхайской
фондовой бирже. Привлечение крупных финан-
совых игроков на эту площадку позволит мест-
ным властям увеличить приток капитала в стра-
ну, улучшить инвестиционный климат, а также
расширить налоговые поступления. В частно-
сти, американская компания Coca-Cola, круп-
нейший швейцарский банк HSBC и транснаци-
ональная корпорация Standard Chartered Plc, а
также англо-датское предприятие Unilever уже
высказывают свою заинтересованность в разме-
щении ценных бумаг на данной бирже.
На первых этапах своего становления, по оцен-
кам экспертов, финансовый центр в Шанхае не
сможет составить конкуренции Гонконгу, кото-
рый по многим критериям опережает Шанхай
и входит в лидирующую тройку МФЦ мира (пер-
вое место занимает Лондон, второе-Нью-Йорк).
Кроме того, власти КНР намерены предпринять
ряд мер по предотвращению дублирования
финансовых товаров и услуг, предоставляемых
данными биржами (Гонконг будет по-прежне-
му оставаться офшорным центром, в то время
как Шанхай - для внутренних операций с
юанем). Таким образом, эти две национальные
фондовые площадки будут использоваться с
одной целью - увеличение количества расчетов
3 (25) •
2012
235
использования юаня как внутри страны, так и
за ее пределами. В то же время, в случае успеш-
ного проведения всех задуманных реформ мес-
тными властями (либерализация законодатель-
ных барьеров, снижение налогов, отмена конт-
роля над юанем), Шанхайская фондовая биржа
в силу расположенности национальных компа-
ний на материковой части страны станет при-
влекательнее с точки зрения иностранных инве-
стиций, чем офшорный центр в Гонконге.
По нашему мнению, глобальный экономичес-
кий кризис приводит к постепенной трансфор-
мации международных финансовых рынков и
созданию новых центров притяжения капита-
лов, в частности, в Азиатско-Тихоокеанском ре-
гионе. В этих условиях руководство американс-
кой Нью-Йоркской фондовой биржи (New York
Stock Exchange) намерено принять самое актив-
ное участие в амбициозной китайской програм-
ме по строительству МФЦ в Шанхае с целью вне-
дрения западных нормативно-правовых стан-
дартов и гибкого финансового законодательства
выгодного для США. Это позволит американ-
цам наращивать плотное сотрудничество с
Шанхайской фондовой биржей, считающейся
одной из самых перспективных площадок в
мире для
проведения листинга многими аме-
риканскими компаниями.
Вместе с тем, несмотря на стремительное
развитие Шанхайской фондовой биржи (общий
объем торговых сделок увеличился с 2005 г. в 10
раз и составляет в настоящее время порядка 387
трлн. юаней, 62 трлн. долларов), отмечается ряд
существенных рисков, с которыми могут столк-
нуться иностранные компании при проведении
публичных размещений. Так, власти КНР по-
прежнему контролируют процесс эмиссии цен-
ных бумаг национальными компаниями путем
централизованного распределения лимитиро-
ванных квот, которые определяются в зависимо-
сти от необходимости предприятий в привлече-
нии дополнительной ликвидности. Неконверти-
руемость юаня на международной арене насто-
раживает многих инвесторов, опасающихся
возникновения финансовых убытков в случае
нестандартных решений местных властей.
Кроме того, на фоне привлекательности
китайских фондовых рынков спрос на цен-
ные бумаги приобретают все больше спеку-
лятивный и ажиотажный характер, что при-
водит к серьез ным ценов ым колебания м.
Так, по итогам 2011 г. в Китае наблюдалось
максимальное снижение биржевых индексов
среди стран Юго-Восточной Азии около 35
процентов (Япония-20 процентов, Вьетнам-29
процентов) [3].
В целом, несмотря на скептическое отноше-
ние многих экспертов к заявлению китайских
властей о создании МФЦ в Шанхае к 2020 г., по
нашему мнению, правительство КНР применит
все имеющиеся в наличии административные и
экономические ресурсы с целью осуществления
задуманного. И как результат, на финальном
этапе становления МФЦ в Шанхае, он сможет
стать основным в плане определения стоимости
юаня и ставок рефинансирования на межбан-
ковском кредитном рынке.
Достарыңызбен бөлісу: 
