Ассоциация финансового управления
The пуговица ДеревоСоглашение
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
| The пуговица ДеревоСоглашение
Нью-Йоркская фондовая биржа берет свое начало с соглашения, заключенного трейдерами в 1792 году о регулировании своих комиссий и торговле друг с другом. Согласно легенде, трейдеры встретились под пуговичным деревом, недалеко от того места, где сейчас находится Уолл-стрит, в нижнем Манхэттене. В их письменном соглашении, которое вошло в архивы NYSE в 1840 году, указано, что все они будут взимать со своих клиентов комиссию не менее 0,25 процента за свои брокерские услуги. Полный текст соглашения, подписанного 24 брокерами и торговцами, выглядит следующим образом: Мы, подписчики, брокеры по покупке и продаже публичных акций, настоящим торжественно обещаем и обещаем друг другу, что мы не будем с этого дня покупать или продавать кому бы то ни было какие-либо публичные акции по меньшей цене. чем одна четверть процента комиссии от стоимости звонкой монеты и что мы будем отдавать предпочтение друг другу в наших переговорах. В свидетельство чего мы приложили руки 17 мая в Нью-Йорке. 1792. Нью-Йоркская фондовая биржа прекратила регулировать брокерские комиссии 183 года спустя, в 1975 году. На протяжении большей части своего существования NYSE запрещала своим членам торговать акциями своих листинговых компаний за пределами биржи. В ответ на давление со стороны своих членов и SEC биржа постепенно ослабила эти ограничения. В декабре 1999 года оно отменило Правило 390, свое последнее ограничение на внебиржевую торговлю.4 Источники: Архив Нью-Йоркской фондовой биржи; Комиссия по ценным бумагам и биржам, выпуск №. 34-42758 по адресуwww.sec.gov/rules/sro/ny9948o.htm. Клиринговые палаты в первую очередь устанавливают стандарты достаточности капитала и практику торговой отчетности для своих членов. Они разрабатывают свои правила, чтобы гарантировать, что их члены и клиенты их членов будут соблюдать свои торговые контракты. Их правила также минимизируют потери, которые возникают, когда трейдеры не могут рассчитаться по своим контрактам. Ассоциации торговцев регулируют взаимоотношения торговцев друг с другом и со своими клиентами. Основными СРО, регулирующими деятельность брокеров и дилеров в США, являются Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD) и Национальная фьючерсная ассоциация (NFA). Закон требует, чтобы все фьючерсные брокеры и дилеры США принадлежали к NFA и подчинялись ее правилам. Хотя закон не требует, чтобы все брокеры по ценным бумагам принадлежали к NASD, вести бизнес в Соединенных Штатах, не будучи его членом, практически невозможно. NASD и NFA проводят серию экзаменов, которые трейдеры сдают для подтверждения своей компетентности. СРО обеспечивают соблюдение своих правил, угрожая исключить членов, которые не соблюдают их. Они также заключают со своими членами договоры, которые позволяют им предъявлять иски своим членам в гражданском суде, если они не соблюдают свои правила. Эти механизмы обеспечения соблюдения наиболее эффективны, когда затраты на соблюдение требований невелики, а выгоды велики. Однако они могут быть неэффективными, когда нечестные члены могут получить большую выгоду от нарушения правил. Чтобы предотвратить подобные проблемы, некоторые правительства наделяют СРО полномочиями писать нормативные акты, имеющие силу закона. Тогда СРО могут положиться на систему уголовного правосудия, которая поможет обеспечить соблюдение их правил. Поскольку регулирующие органы могут злоупотреблять полномочиями по написанию правил, и поскольку конституционное правительство ГЛАВА 3 ТОРГОВАЯ ОТРАСЛЬ • 65 жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|