Жанатбеков Р. Ж. – бакалавр, специальность «Финансы»
АО «Финансовая академия»
rahim-96@mail.ru
Научный руководитель: Нуржанова Г.И старший преподаватель.магистр
«Финансы» АО «Финансовая академия»
СОСТОяНИе РЫНКА цеННЫХ БУМАг КАЗАХСТАНА
И ПеРСПеКТИВЫ ее РАЗВИТИя
Преобразования экономики Казахстана, переход к рыночным отношениям не возможен
без создания и развития финансового рынка, особенно без рынка ценных бумаг, который
представляет собой важнейший источник экономического роста
Рынок ценных бумаг в Республике Казахстан является регулятором многих стихийно
протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится, прежде всего, к процессу
инвестирования капитала, когда миграция капитала осуществляется в виде прилива его к
местам необходимого приложения и оттока из тех отраслей производства, где имеет место
его излишек. Рынок ценных бумаг во многих отношениях – лучший и наиболее доступный
источник финансирования новых инвестиционных проектов.
Функционирование рынка ценных бумаг в Казахстане является насущной необходимо-
стью, без него трудно надеяться на оживление инвестиционной активности.
133
С помощью ценных бумаг денежные сбережения физических и юридических лиц пре-
вращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид
ценных бумаг занимает определённое место, выполняет свою специфическую функцию.
В связи с этим изучение операций банков с ценными бумагами актуально и своевременно.
В экономике развитых стран рынок ценных бумаг занимает важное место, он не только
регулирует движение капитала и создаёт условия для его саморегуляции, но и способствует
его развитию посредством притока инвестиций.
Создание и развитие рынка ценных бумаг даёт возможность заменить неэффективную си-
стему централизованного финансирования хозяйства и межотраслевого перераспределения
ресурсов. Удовлетворить спрос на инвестиции рыночных структур и стать этому рынку ре-
гулятором межотраслевого перелива капиталов, барометром экономической эффективности
работы крупных предприятий и банков. Развитие рынка ценных бумаг будет способствовать
подъёму экономики лишь при реализации других мер формирования товарного рынка, де-
монополизации, поддержке малых предприятий, укрепления денежного обращения.
Одной из основных задач нынешнего этапа укрепления экономики Казахстана является
развитие рынка ценных бумаг, который обеспечивал бы свободное функционирование раз-
личных форм собственности и предпринимательской деятельности.
В Республике Казахстан имеются значительные ресурсные потенциалы для экономиче-
ского роста эффективности использования всех видов ресурсов на основе применения си-
стемы регулирования инвестиционного процесса. В этой связи при вступлении экономики
Казахстана в новое тысячелетие и в первые годы её развития предстоит решать задачи вы-
хода на необходимые объёмы инвестирования экономики с целью сохранения ключевых
элементов производственного и научно-технического потенциала страны.
Возникновение рынка ценных бумаг разрешило самое острое противоречие, сопровождав-
шее долгосрочное вложение капитала до его появления. Противоречие это состояло в следую-
щем. Капитал стремится к постоянному движению. По мере индустриализации и возникнове-
ния крупных предприятий возросла потребность их в капитале. Индивидуальный капитал не
мог самостоятельно удовлетворить эту потребность. Объединение многих индивидуальных
капиталов в один акционерный и разрешило данное противоречие. Ведь возродиться в перво-
начальной денежной форме затраченные на инвестиции деньги могут только после заверше-
ния всего производственного цикла и реализации произведённой продукции.
В первом квартале 2016 года в январе-феврале сложился прирост объема торгов на 34,0%,
тогда как за первый квартал – на 86,4% до 12 трлн. 461,0 млрд. тенге, что составило 51,0%
от суммарного результата KASE. Таким образом, сектор операций репо теперь стал главным
«локомотивом» биржи. Правда, в долларовом эквиваленте здесь произошло снижение на
2,9% до $35 млрд. 177,8 млн. Зато к предшествующему периоду такой же длительности, то
есть к октябрю–декабрю прошлого года, сложился прирост и в тенговом (50,5%), и в долла-
ровом (24,5%) выражениях.
А источником столь заметного ускорения оборотов по операциям репо стал месячный
максимум текущего года, достигнутый на KASE в марте и составивший 5 трлн. 406,8 млрд.
тенге, что на 37,1% превышает февральский объем торгов. В долларовом эквиваленте при-
бавка оказалась еще больше – 42,3% до $15 млрд. 696,1 млн.
Наиболее активными операторами биржевого рынка операций репо за минувший месяц ста-
ли компании «Сентрас Секьюритиз», BCC Invest и «Фридом Финанс». По итогам же за первый
квартал в лидирующее трио вошли «BCC Invest», «Фридом финанс» и Казкоммерцбанк.
В секторе биржевой торговли акциями объем торгов за январь-февраль увеличился на
35,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года, тогда как за первый квартал – в 4
раза до 18,9 млрд. тенге (0,1% от суммарного результата KASE). В долларовом выражении
рост составил 2,1 раза до $54,4 млн. Источником столь мощного рывка стало значительное
увеличение оборотов в марте по сравнению с февралем – в 4,3 раза до 14,1 млрд. тенге
($41,2 млн.). Однако к предшествующему трехмесячному периоду сложился спад на 21,9%
в тенговом эквиваленте и 31,6% – в долларовом.
134
Группу ведущих операторов биржевого рынка акций возглавили по итогам первого месяца вес-
ны «Фридом Финанс» и CAIFC Investment Group, третье место заняла «Асыл-Инвест». Первые две
компании лидируют и по результатам за январь-март, а в передовое трио вошла также «Казпочта».
В аутсайдерах в этом году числится в биржевой статистике сектор торговли корпоратив-
ными облигациями, где обороты за январь-март упали на 90,5% по сравнению с тем же пе-
риодом прошлого года до 15,5 млрд. тенге (0,1% от общего результата KASE). В пересчете
на американскую валюту снижение составило 95,1% до $43,4 млн. А к предшествующему
трехмесячному периоду спад составил соответственно 96,0% и 96,8%. Но первый месяц
весны для этого сектора выдался вполне позитивным, так как обороты здесь увеличились к
февралю почти вдвое до 5,5 млрд. тенге ($16,0 млн.).
Список литературы:
1.«Стратегия «Казахстан-2050»: новый политический курс состоявшегося государства»
– от 14.12.2012
2. Сайт Фондовой Биржи Казахстана kase.kz
3. Колтынбек Б.А Ценные бумаги учебник-Спб
Жумалиева А. Н. – магистрант, специальность «Финансы»
АО «Финансовая академия» г. Астана
aruzhan-10@bk.ru
Научный руководитель: к. э. н. Кабашева Н. В.
ОСОБеННОСТИ РАЗВИТИя ФИНАНСОВОгО РЫНКА РеСПУБлИКИ КАЗАХСТАН
Развитие и укрепление финансового рынка, повышение его устойчивости, превращение
в центр притяжения инноваций и поступательного роста реального сектора экономики яв-
ляется одной из актуальных задач для Казахстана.
По некоторым относительным показателям развития финансового рынка Казахстан прак-
тически достиг уровня стран Восточной Европы (Венгрия, Чехия, Польша) и опередил Рос-
сию и некоторые другие страны.
Однако данные показатели достигнуты в основном благодаря опережающему развитию
банковского сектора финансовой системы. Фондовый рынок страны, несмотря на относи-
тельно развитую институциональную основу, пока сохраняет свои слабые позиции, связан-
ные с низкой капитализацией, невысокой ликвидностью ценных бумаг и ограниченным ко-
личеством надежных эмитентов.
В банковском секторе по состоянию на 1 января 2015 года в Республике Казахстан функ-
ционировало 38 банков, из них 17 банков с иностранным участием, 1 банк со 100 %-ным го-
сударственным участием и 3 банка с квазигосударственным участием в капитале. За послед-
ние 3 года (2011 – 2013 годы) активы банковского сектора увеличились на 28,5 % до 15 462
млрд. тенге. Тем не менее, по отношению к валовому внутреннему продукту (далее – ВВП)
активы банковского сектора сократились с 55 % до 46 % (относительно несырьевого ВВП
составляют порядка 64 %). Кредитный портфель банковского сектора на 1 января 2014 года
составил 13 348 млрд. тенге, увеличившись на 47,2 % с начала 2011 года. Уровень кредитов
к ВВП, максимальное значение которого достигало 70 % в 2007 году, сохраняется на низком
уровне – 40 % (относительно несырьевого ВВП составляет порядка 55 %).
В страховом секторе по состоянию на 1 января 2014 года осуществляют деятельность
по страхованию и перестрахованию 34 страховые организации, из них 7 по страхованию
жизни. При этом количество страховых организаций по общему страхованию имеет от-
четливую тенденцию к снижению. За последние три года прекратили свою деятельность 6
страховых организаций по общему страхованию, и если учесть обстоятельства по возмож-
ным слияниям и поглощениями в 2014 году, количество страховых организаций по общему
страхованию может еще сократиться.
135
Несмотря на динамичный рост активов страховых организаций, их доля в ВВП остает-
ся на довольно низком уровне (менее 2 %). Показатель объема премий в расчете на душу
населения в 2013 году не превысил порога в 100 долларов Соединенных штатов Америки
притом, что население Республики Казахстан составляет 17,2 млн. человек. Все это свиде-
тельствует об огромном потенциале казахстанского страхового рынка [1].
Финансовый рынок Республики Казахстан сравнительно молод. Однако, за этот короткий
период с 1991 года он претерпел большое количество изменений как общеинституциональ-
ного плана, так и целый ряд преобразований локального характера, связанных с потребно-
стями растущей национальной экономики и необходимостью противостояния негативным
тенденциям развития мирового и отечественного хозяйства.
Ключевыми элементами финансового рынка Казахстана на сегодняшний день остаются
валютный рынок, кредитный рынок и рынок ценных бумаг. Именно на эти три сегмента
рынка приходится до 90–95% всех финансовых операций в Казахстане. Обратимся к изуче-
нию динамики развития каждого из обозначенных рынков за ряд последних лет.
Рынок ценных бумаг Казахстана, несмотря на сравнительно короткую историю развития,
уже претерпел ряд серьезных бумов и в настоящий момент находится в состоянии стагнации [2].
Динамика указывает на то, что экономика растет быстрее, чем развивается сектор корпо-
ративных ценных бумаг (таблица 1).
Таблица 1 Динамика рынка корпоративных ценных бумаг
Параметры
на 01.01.2013г.
на 01.01.2014г.
на 01.01.2015г.
2015г. в % к
2013г.
млрд. тенге
%
млрд.
тенге
%
млрд.
тенге
%
Всего капитализация
10112,2
100
9890,0
100
11209,9
100
110,86
сектор «Акции»
5363,5
53,04
4351,1
43,99
4542,3
40,52
84,69
сектор «Долговые
ценные бумаги»
4748,7
46,96
5428,7
54,89
6667,6
59,48
140,41
прочие
–
–
110,2
1,11
–
–
–
Из таблицы видно, что рост этого сегмента с 2013 года составил всего около 11%, при
этом необходимо отметить, что сектор акций уступил лидерство сектору долговых ценных
бумаг, и эта динамика характерна на протяжении нескольких лет.
Динамика валютного рынка Казахстана такова, что традиционно покупка наличной ва-
люты обменными пунктами в 2,5–3 раза меньше продажи (таблица 2).
Таблица 2 Состояние валютного рынка Казахстана
Покупка, млн. ед.
USD
EUR
RUR
GBP CNY
01.2015г.
599
53
2 957
1
13
01.2014г.
571
42
1 839
2
15
01.2013г.
525
40
1585
3
12
Продажа, млн. ед.
USD
EUR
RUR
GBP CNY
01.2015г.
1 461
99
19 873
4
13
01.2014г.
1 558
154
5 696
6
14
01.2013г.
1 325
84
2 829
6
12
И такая динамика сохраняется на протяжение целого ряда лет по основным торгуемым
валютам за исключением китайского юаня, по динамике продаж и покупок которого сохра-
няется сравнительное соответствие объемов сделок [3].
136
Кредитный рынок страны развивается более динамично, нежели другие сектора финан-
сового рынка (таблица 3).
Таблица 3 Состояние кредитного рынка Казахстана
Параметры
на 01.01.2013г.
на 01.01.2014г.
на 01.01.2015г.
2015 в % к
2013
млрд.
тенге
%
млрд. тенге
%
млрд. тенге
%
Займы всего
11657,9
100
13348,2
100
14184,4
100
121,67
стандартные
7796,6
66,9
8745,9
65,5
10259,2
72,3
131,59
с просрочкой 1–90
дней
388,1
3,3
444,1
30,3
585
4,2
150,73
с просрочкой
свыше 90 дней
3473,2
29,8
4158,2
31,2
3340,2
96,17
Данные показывают, что объем кредитов экономике за период вырос на 21,7% при условии
наличия определенной стагнации экономики страны и влияния мирового финансового кризи-
са. При этом следует отметить наличие таких позитивных тенденций, как рост доли стандарт-
ных кредитов без просрочек платежей по основной сумме долга или вознаграждению почти
на треть. Здесь же необходимо указать и на другую позитивную тенденцию – сокращение с
29,8% до 23,5% доли плохих кредитов с просрочками платежей 91 день и более [4].
С другой стороны следует также указать и на тот факт, что отмечается некоторое возрас-
тание доли проблемных кредитов на 0,9 процентных пункта [3].
Если подводить итоги приведенному выше краткому анализу состояния финансового
рынка Казахстана, то можно сделать вывод о том, что динамика его развития в целом не
соответствует параметрам развитого рынка. Однако очевидно, что ситуация, сложившаяся
на текущий момент и отраженная в динамике показателей за ряд лет, в целом соответствует
потребностям социально-экономической системы.
Список литературы:
1. Концепция развития финансового сектора Республики Казахстан до 2030 года.
2. Состояние рынка ценных бумаг Казахстана. URL: http://www.afn.kz/?docid=37
3. Состояние валютного рынка Казахстана. URL: http://nationalbank.kz/?docid=291&switch=russian
4. Состояние кредитного рынка Казахстана. URL: http://www.afn.kz/?docid=475
Исмагамбетова А. – магистрант, специальность «Финансы»
АО «Финансовая академия», г. Астана
aigerim_ism@mail.ru
Научный руководитель: к.э.н., ассоц. профессор Есенова Г. Ж.
ЭКОНОМИЧеСКАя СУЩНОСТЬ И ПРИНцИПЫ
БЮДЖеТНОЙ СИСТеМЫ КАЗАХСТАНА
Ведущим структурным элементом финансовой системы любой страны является бюджет-
ная система. Бюджетная система играет значительную роль в социально-экономическом
развитии государства. В целях проведения более полного изучения теоретико-методологи-
ческих основ экономической категории объекта исследования следует ознакомиться с опре-
делением понятия и сущности бюджетной системы, которые изложены в научных трудах
видных казахстанских и российских ученых-экономистов.
137
Казахстанские ученые-экономисты Омирбаев С.С., Интыкбаева С.Ж., Адамбекова А.А.,
Парманова Р.С. считают бюджетную систему как важную составляющую часть всей финан-
совой системы государства. Бюджетная система как экономическая категория представляет
собой совокупность финансовых отношений государства с юридическими, физическими
лицами и регионами по формированию и использованию централизованного денежного
фонда – бюджетов, методов и способов их формирования и исполнения, а также совокуп-
ность органов управления этими отношениями.
Другими словами, под бюджетной системой понимается совокупность бюджетов всех
уровней и Национального фонда Республики Казахстан, а также бюджетного процесса и
бюджетных отношений, основанных на экономических отношениях и правовых нормах [1].
По мнению отечественного профессора Мельникова В.Д.: бюджетная система представ-
ляет собой основанную на экономических отношениях и юридических нормах совокуп-
ность всех видов бюджета. В Казахстане бюджетная система трактуется с включением На-
ционального фонда [2].
Как утверждает Жуйриков К.К., что бюджетные отношения представляют собой финан-
совые отношения государства на республиканском и местном уровнях с акционерными, го-
сударственными и иными хозяйствующими субъектами, а также населением по поводу фор-
мирования и использования централизованного фонда денежных средств. Совокупность
всех видов бюджетов образует бюджетную систему государства [3].
Хотелось бы отметить, что ученые-экономисты Утибаев Б.С., Жунусова Р.М., Саткалиева
В.А. определяют бюджетную систему как совокупность бюджетов разных уровней. Меж-
бюджетных отношений и бюджетного устройства. Бюджетные отношения и межбюджетные
связи складываются по поводу формирования, распределения и перераспределения финан-
совых ресурсов. Свое назначение и практическое воплощение они проявляют через бюд-
жетную систему [4].
Стоит подчеркнуть, что доктором экономических наук, профессором Зейнельгабдином
А.Б. в монографии представлено более полное определение бюджетной системы как со-
вокупности форм бюджетных отношений, видов бюджета (государственный, республикан-
ский и местные), методов и способов их составления, исполнения, а также совокупность
финансовых и других органов управления. При этом совокупность бюджетных отношений
составляет основу (базис) бюджетной системы. А надстройкой её являются виды бюджетов,
финансовые и другие органы управления, определяющие форму бюджетных отношений и
осуществляющие составление, рассмотрение, утверждение и исполнение бюджетов (госу-
дарственного, республиканского и местных) на основе использования различных методов и
способов управления [5].
Далее отечественный ученый-экономист Тян О.А. выражает свое видение на сущность
объекта исследования и определяет бюджетную систему как совокупность форм бюджет-
ных отношений, видов бюджета (республиканский и местные бюджеты), методов и спо-
собов их составления, исполнения, а также совокупность финансовых и других органов
управления [6].
А экономист Макарова Н. дает собственное трактование понятия бюджетной системы
Республики Казахстан как бюджетов различных уровней, основанных на экономических
отношениях и соответствующих правовых нормах, и является совокупностью бюджетов и
Национального фонда РК, а также бюджетного процесса и отношений [7].
Далее можно рассмотреть определения бюджетной системы государства в научных тру-
дах российских ученых-экономистов.
К примеру, Поляк Г.Б. считает, что бюджетная система–это совокупность бюджетов госу-
дарства, административно – территориальных образований, самостоятельных в бюджетном
отношении государственных учреждений и фондов, основанная на экономических отноше-
ниях, государственном устройстве и правовых нормах. Бюджетная система – главное звено
финансовой системы государства [8].
138
А другой российский ученый-экономист Н.Бурханова полагает, что бюджетная система–
это совокупность бюджетов государств, административно-территориальных образований, го-
сударственных учреждений и фондов, которые самостоятельны в бюджетном отношении. Она
основана на правовых нормах, экономических отношениях и государственном устройстве.
Бюджетная система – это совокупность всех бюджетов, которые существуют в стране [9].
Бюджетная система РФ представляет собой совокупность федерального, региональных и
местных бюджетов, государственных внебюджетных и бюджетных фондов, взаимосвязан-
ных между собой единством целей и задач по социально-экономическому развитию обще-
ства и государства [10].
Бюджетная система РФ – это основанная на экономических отношениях и государствен-
ном устройстве РФ, регулируемая нормами права совокупность федерального бюджета,
региональных бюджетов субъектов РФ, местных бюджетов и бюджетов государственных
внебюджетных фондов [11].
Значение бюджетной системы определяется тем, что бюджетная система основывается
на подходе к бюджету как институту рыночной экономики, в котором государство обеспе-
чивает производство общественных благ, призванных удовлетворять совместные потребно-
сти. При этом формируется новый тип государственных финансов как финансов одного из
субъектов хозяйства в рыночной экономике. Данный подход отражает современные воззре-
ния на бюджетную систему и её функции в экономической жизни.
Список литературы:
1. Омирбаев С.М., Интыкбаева С.Ж., Адамбекова А.А., Парманова Р.С, Государственный
бюджет.// Учебник. – Алматы, 2011 -632 с.
2. Мельников В.Д. Финансы: Учебник – Алматы: 2011. -603 с.
3. Жуйриков К.К. Бюджет: составление, утверждение, исполнение: Учебное пособи-
е.-Алматы: Алматинская академия экономики и статистики, 2003. 210 с.
4. Утибаев Б.С., Жунусова Р.М., Саткалиева В.А. Государственный бюджет: Учебник. –
Алматы: Экономика, 2006.-412 с.
5. Зейнельгабдин А.Б. Финансовая система Казахстана: становление и развитие: моно-
графия-Астана: Изд. КазУЭиМТ, 2008.-226 с.
6. Тян О.А. Государственный бюджет. Учебное пособие.- Караганда,2007. – с.249.
7. Макарова Н. Бюджет и бюджетная система: Учебник.-Астана: Фолиант, 2008.-376 с.
8. Поляк Г.Б. Бюджетная система России. Учебник. – Москва, Юнити-Дана, 2009 – 703 с.
9. Н.Бурханова. Бюджетная система РФ.// http://www.litmir.net
10. Александров И.М. Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. – 2-еизд. –
М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2007. – 486с.
11. Современная бюджетная система России : учеб. пособие / Н.И. Куликов, Л.Н. Чайни-
кова, Е. Ю. Бабенко. – Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2007. – 104 с
Достарыңызбен бөлісу: |