2 (17) • 2010 1 Караганда 2010

ВЕСТНИК КЭУ: ЭКОНОМИКА, ФИЛОСОФИЯ, ПЕДАГОГИКА, ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
6 8
В  связи  с  существенными  изменениями  на
глобальных финансовых рынках, активным раз-
витием  экономики  республики,  а  также  влия-
нием  мирового  финансового  кризиса  сформи-
ровалась  выраженная  потребность  в  определе-
нии  перспективных  направлений  развития  фи-
нансового сектора страны. Начиная с 2000 года,
банковская  система  росла  и  развивалась  доста-
точно  высокими  темпами.  Рост  доверия  к  бан-
кам со стороны кредиторов и вкладчиков являл-
ся  одним из наиболее важных  показателей ста-
бильного функционирования банковской систе-
мы.
Быстрый  рост  кредитования  экономики
привел  к  значительному  росту  кредитных  рис-
ков,  которые  во  многом  обусловлены  неэффек-
тивной  структурой  экономики,  дефектами  уп-
равления  и  низкой  прозрачностью  деятельнос-
ти  многих  предприятий.    Как  следствие,  про-
изошло суще-ственное ухудшение качества кре-
дитного  портфеля  банков.  Указанные  факторы
привели  к возрастанию  банковских  рисков,  что
сдерживает разви-тие банковской системы стра-
ны.  Анализ  степени  адекватности  восприятия
банками кредитных рисков показывает, что фи-
нансовые  институты  больше  ориентируются  на
текущие  факторы,  обеспечивающие  прибыль-
ность,  при  этом  недостаточно  полно  оценивая
потенциальные  угрозы.
Одной  из  таких  угроз  для  банковской  сис-
темы  Казахстана  явилось  глобальное  снижение
ликвидности,  как  следствие  ипотечного  кризи-
са  в  США,  проявившегося  во  второй  половине
2007 года, что привело к сокращению "аппетита
к  риску"  со  стороны  международных  инвесто-
ров. Нестабильная ситуация на международных
финансовых  рынках, сохранив-шаяся и в насто-
ящее  время,  не  могла  не  отразиться·на  эконо-
мическом  росте  Казахстана,  вызвав  его  замед-
ление и рост инфляции. Переоценка риска, труд-
ности  с  фондированием  в  финансовой  системе
привели к снижению международными рейтин-
говыми  агентствами  Standard  &  Poor's  и  Fitch
суверенного  кредитного  рейтинга  Республики
Казахстан,  а  также  рейтингов  ряда  отечествен-
ных  банков".
Банковский  сектор Казахстана также  своев-
ременно и адекватно отреагировал  на изменив-
шуюся  ситуацию.  Усилены  требования  к  заем-
щикам,  проводится  работа  по  реструктуриза-
ции  кредитов,  принимаются  меры  по  повыше-
нию  качества  ссудного  портфеля.
С  другой  стороны,  перед  Правительством
стоит другая не менее важная задача - развитие
       ИСЛАМСКАЯ МОДЕЛЬ ПРОЕКТНОГО КРЕДИТОВАНИЯ -
КАК ПЕРСПЕКТИВНОЕ
НАПРАВЛЕНИЕ РАЗВИТИЯ КРЕДИТОВАНИЯ ПРОЕКТОВ В КАЗАХСТАНЕ
 КОЖАНОВ  БАУРЖАН, соискатель  КЭУК
малого  и  среднего  бизнеса,  которые  являются
опорой  экономического  роста  Казахстана  на
долгосрочном  этапе.
Активное стимулирующее воздействие бан-
ков на экономический рост выражается именно
в  инвестиционном  кредитовании.  В  развитых
странах  с  использованием  банковских  ссуд  фи-
нансируется  свыше  половины  инвестиционных
проектов. То обстоятельство, что в структуре ис-
точников  инвестиций  в  Казахстане  на  долю  ре-
сурсов рынка капитала по экспертным оценкам
приходится  только  10-12%,  означает  серьезное
отставание в институциональном и экономичес-
ком развитии рынка.
Отдельного  замечания  требует  оценка  кон-
фигурации  долгосрочного  портфеля  казах-
станских  банков  с  точки  зрения  значительной
доли  кредитования  в  рамках  финансово-про-
мышленных  групп.  Это  является  следствием
специфики  институциональной  сегментации
экономики,  в  рамках  которой  выделяется  зна-
чительный  сектор  банковско-промышленных
групп.  Опорным  элементом  таких  групп  явля-
ются, как  правило,  не  банки, а  крупные  произ-
водственные  (часто  экспортно-ориентирован-
ные)  вертикально-интегрированные  корпора-
ции. На основе  контрольного участия в капита-
лах  банков  они  определяют  кэптивный,  закры-
тый,  нерыночный,  связанный  характер  креди-
тования. Доля  таких  кредитов  внутригруппово-
го  характера  приближается  к  половине  всего
кредитного  портфеля.
С одной стороны, это помогает оперативно
и  с  меньшими  затратами  решать  задачи  крат-
косрочного  и  инвестиционного  кредитования
промышленного  холдинга.  Однако  при  этом
отсутствует  соревновательный,  конкурентный
аспект, а ценовые условия таких кредитов не от-
ражают  средние  условия  рынка,  в  том  числе  и
связанные  с  издержками  аккумулирования  ре-
сурсов  для  кредитования.  Ведь  для  подобного
кре-дитования  подконтрольный  головной  ком-
пании банк не добывает ресурсы в активной кон-
куренции с другими банками, как это было бы,
будь  он  независимым  банком.  Источниками
кредитования  в  значительной  степени  являют-
ся ресурсы самой группы, в том числе промыш-
ленных  предприятий  холдинга  и  аффилиро-
ванных  им  структур  торгово-посреднических,
транспортных  компаний,  кэптивных  пенсион-
ных  фондов,  дочерних  страховых  компаний,  а
также ресурсов  лояльной  местной  власти.
Банк  в  таком  случае  становится  лишь  фи-
нансовым  и  кассовым  агентом,  концентрирую-
УДК  336.77

2 (17) • 2010
6 9
щим и перегруппирующим средства группы по
объемам,  срокам,  необходимым  для  того  или
иного  внутреннего  кредита.  Иными  словами,
ресурсы  кредитования не  являются по  отноше-
нию к группе внешними, как это происходит на
эффективном  и  свободном  рынке  капитала.
Поэтому  мы  назвали  этот  сегмент  кредитного
рынка  условно,  или  квазирыночным.  Кроме
того,  для  финансирования  производственных
инвестиционных  программ  активно  использу-
ются  аккумулированные  головной  управляю-
щей  компанией  денежные  потоки  в  виде  ссуд
вышестоящих  организаций,  также  имеющие
квазирыночный  характер.
Тем  не  менее,  существует  немалое  количе-
ство  причин,  по  которым  инвестиционное  кре-
дитование  развивается  недостаточно  активно,
что объективно можно расценить как ограничи-
тель  экономического  роста.
Практическая  недоступность  банковских
источников  для  целых  отраслей  ограничивает
возможности  финансирования  даже  простого
воспроизводства· и определяет спад инвестици-
онной активности. В этом смысле высокая цена
денег  становится  важнейшим  ограничителем
экономического  роста. Разрыв  цены  кредитных
ресурсов  и  рентабельности  корпоративных  ак-
тивов  обычно быстро  исправляется  механизма-
ми  рынка,  но  в  Казахстане  рыночные  механиз-
мы, запускающие перелив капиталов, работают
недостаточно  активно.
Тем не менее, современный макроэкономи-
ческий  фон  достаточно благоприятен, происхо-
дят  позитивные  структурно-институциональ-
ные  и  функционально-экономические·  измене-
ния  на  рынке  капитала.  Логикой  жизни  и  эко-
номического  поведения  банки  поворачиваются
в  сторону  финансирования  экономики  на  кон-
курентных  рыночных  началах.
Замечательным  примером  инвестиционно-
го  кредитования  является  исламская  модель
проектного  кредитования.
В  настоящее  время  существует  недостаточ-
ная адекватность денежно-финансовой  системы
потребностям  населения  страны.  Современная
модель  системы  взята  из  практики  развитых
стран. В этом не было бы, ничего предосудитель-
ного, если  бы она была  полностью  адаптирова-
на  к конкретным  особенностям Казахстана.  Об-
щеизвестно,  что  страна  является  полиэтничес-
кой  и  поликонфессиональной.  Большая  часть
населения  придерживается  ислама,  каноны  ко-
торого  запрещают  взимание  процентов  за  кре-
диты. А все коммерческие банки  страны,  за ис-
ключением Исламского банка развития, ориен-
тированы  на  модель  кредитования  за  вознаг-
раждения. Это противоречие означает, что наши
банки  второго  уровня  составляют  сис-тему  не-
равных  возможностей.  В  этом  смысле  она  не-
справедлива,  допускает  серьезную  дискрими-
нацию  прав  клиентов.  Поскольку  все  крупные
банки  аффилиированы,  и  образовали  с  други-
ми  финансовыми  институтами  финансовые
группы,  то  неадекватность  их  к  запросам  боль-
шой  группы  населения  переносится  на  осталь-
ные финансовые рынки. Что же касается аффи-
лиированных  финансовых  институтов,  то  они
тоже  применяют  модель  деятельности,  не  учи-
тывающую  различия потребностей  клиентов.  В
фондовом  рынке  не  развит  рынок  акций,  наи-
более  демократичный  и  более  всего  необходи-
мый  для  населения, независимо  от  его  конфес-
сионального  состава.
Среди  международных  финансовых  инсти-
тутов  можно  выделить  Исламский  Банк  Разви-
тия  (ИБР).  Цель  ИБР  оказание  содействия  эко-
номи-ческому  развитию  и  социальному  про-
грессу  стран-членов  и  мусульманских  сооб-
ществ в странах, не являющихся членами ИБР, в
соответствии с принципами Шариата. В настоя-
щее  время  54  страны  являются  членами  ИБР.
Членом  ИБР  может  стать  любое  государство,
являющееся  членом  организации  исламской
конференции,  на  условиях,  принятых  Советом
Управляющих.
По  имеющейся  информации,  в  мире  фор-
мируется особая исламская финансовая модель.
В  таких  государствах,  как  Пакистан,  Иран,  Су-
дан и других банковская система целиком фун-
кционирует на основе принципов Шариата, т.е.
по  исламской  модели  кредитования  банками.
По  данным  Международной  ассоциации  бан-
ков, сегодня в 35 странах функционирует около
200 таких  кредитных  учреждений.  Рост  их  про-
должается  в  странах  Персидского  залива,  Юго-
Восточной  Азии.  Данная  модель  кредитования
особенно  привлекательна  для  нуждающихся
слоев  населения.  Недавно  в  печати  прошла
очень любопытная информация о том, что опыт-
ный  Коммерсант  из  Малайзии  понес  крупные
потери  из-за экономического  кризиса и  валют-
ного  краха.  При  этом  банк,  финансировавший
его  внешнеторговые  сделки,  взял  на  себя  убыт-
ки, рассудив, что в них  нет  вины клиента. В  За-
падных  банках  такой  случай  нереален.  Мелкий
предприниматель,  по  исламской  модели  кре-
дитования  банками,  не имея  залога,  может  по-
лучить займы, предложив свою репутацию чес-
тного,  работящего  и  верующего  человека,  без
кабальных  процентов.
Отличием  исламской  модели  от  западной
является  отсутствие  ссудного  процента.  Вознаг-
раждение собственнику капитала в данном слу-
чае  не  является  выплатой  заранее  установлен-
ной  суммы,  гарантированной  вне  зависимости
от  доходности  предприятия.  Это  объясняется
нормами ислам-ской  этики:  справедливо лишь
то богатство, источником которого является соб-
ственный  труд  и  предпринимательские  усилия
его  владельца,  а  также  наследство  или  дар,  а
прибыль  является  вознаграждением  за  пред-
принимательский  риск.  Ссудный  процент,  по
исламу,  носит  эксплуататорский  характер,  а
банковская система, по мнению исламских эко-
номистов,  провоцирует  экономические  кризи-
сы.  Банковский  процент  является  неоправдан-
ным приращением капитала при займе и в тор-
говой  сделке,  что  несовместимо  с  Шариатом.

ВЕСТНИК КЭУ: ЭКОНОМИКА, ФИЛОСОФИЯ, ПЕДАГОГИКА, ЮРИСПРУДЕНЦИЯ
7 0
Следует особо подчеркнуть -  исламская модель
экономической  деятельности  несовместимо  с
коррупцией,  обманом,  утаиванием  доходов,
уходом от налогов, другими негативами. Духов-
ная  чистота  бизнеса  -  наиболее  привлекатель-
ная  сторона  этой  модели,  совмещающая  мате-
риальные выгоды с духовными ценностями. Это
огромное  ее  преимущество,
Одна  из  основных  задач  Банка  -  финанси-
рование  эффективных  проектов  (надежных  в
техническом  и  финансовом  отношении),  кото-
рые  про-ходят  тщательный  отбор  и  проработ-
ку,  детальную  экспертизу,  находятся  под  при-
стальным  контролем  в  ходе  внедрения.
Банк  формирует  свою  политику  с  учетом
социально-экономических  условий,  сложив-
шихся  в  странах-членах,  Методы  финансирова-
ния по материалам ИБР включают в себя следу-
ющее:
-  предоставление  на  беспроцентной  основе
в  соответствии  с  принципами  Шариата  займов
на проекты развития инфраструктуры. Банк ус-
танавливает  единовременную  сумму  комисси-
онных  сборов,  которая  выплачивается  частями,
и  покрывает  административные  расходы;
- участие в  акционерном капитале сельско-
хозяйственных  и  производственных  проектов;
-  лизинг;
-  продажа  в  рассрочку;
- истисна - контракт, согласно которому сто-
рона принимает обязательство по производству
конкретного  предмета,  которое  возможно  осу-
ществить  в  соответствии  с  заранее  оговоренны-
ми  спецификациями  по  установленной  цене  к
определенному  сроку  доставки;
-  предоставление  технической  помощи
странам-членам  для  разработки  технико-эко-
номических  обоснований  возможных  проектов,
для  пред-варительной  и  детальной  проектной
документации  и  консалтинговых  услуг;
-  финансирование  торговли  между  страна-
ми-членами  ИБР  по  двум  схемам:  финансиро-
вание  импорта,  финансирование  экспорта.
Банк  ввел  Программу  Инвестиционного
Депозита,  в  основном,  для  финансирования
внешнеторговых  операций.  Депозиты,  мини-
мальный  размер  которых  равен  четверти  мил-
лионов  долларов  США,  принимаются  от  Пра-
вительств,  учреждений,  физических лиц.
Каждый  проект  Банка  проходит  процесс
отбора,  проработки,  экспертизы/обсуждения,
внедрения,  мониторинга, контроля исполнения
и  ретроспективной  оценки  после  завершения,
Этот процесс называется циклом осуществления
проекта.
ИБР предпочитает финансировать малые и
средние  предприятия  через  кредитные  линии,
предоставленные  финансовым  институтам  в
странах-членах  ИБР.  В  2000  г.  по  просьбе  Пра-
вительства  РК ИБР  одобрил общую  кредитную
линию в размере 14,7 млн долл  США для трех
коммерческих  банков:  Казкоммерцбанк,  Банк
ТуранАлем  и  Народный  сберегательный  банк.
Основная  цель  этой  линии  -  предоставить  ма-
лым и средним предприятиям  страны возмож-
ность  получения  среднесрочного  финансирова-
ния (от 3 до 10 лет) по конкурентным ставкам в
соответствии с  принципами  Шариата.  Наценка
на  проекты,  финансируемые  по  линии  про-
дажи  в  рассрочку/аренду/истисну,  определяет-
ся  Советом  исполнительных  директоров  и  мо-
жет  пересматриваться  по  мере  необходимости.
В  настоящее время  наценка  по линии  лизинга/
продажи  в  рассрочку/истисны  составляет  6%  в
год.  Однако,  существует  15%-ная  скидка  на  су-
ществующую наценку при выплатах в срок или
ранее  графика  погашения.  Наценка  остается
фик-сированной в течение всего периода лизин-
га/продажи  в  рассрочку/истисны.
Национальным  институтам  развития  и  ис-
ламским банкам  как агентам ИБР по использо-
ванию линий финансирования, предоставляют-
ся  следующие  вознаграждения:
- в случае соглашения учреждений и ислам-
ских  банков  выступить  лизингодателем,  либо
покупателем  оборудования  и  техники  с  целью
переда-чи в последующую аренду или перепро-
дажи  заемщику  по  проекту,  им  будет  предос-
тавлено вознаграждение и комиссии для покры-
тия  риска  обменного  курса
-  в  случае,  если  ни  правительство,  ни  фи-
нансовые  учреждения  не  согласятся  выступить
лизингодателем  или  покупателем  оборудова-
ния и техники по  проекту, будет позволено до-
полнительно  поставить  3-5%  наценки  на  суще-
ствующую  наценку  ИБР  как  вознаграждение  и
комиссии  для  покрытия  риска  обменного  кур-
са;
-  финансовым  учреждениям  будет  выпла-
чено10%-ное  вознаграждение  на  наценку  ИБР
по всем линиям, что будет возможным при по-
лучении и зачислении всех проплат ИБР;
-  в  случае,  если  компании-бенецифиару  не
удастся  выплатить  по  срокам  финансовым  уч-
реждениям,  а  сами  финансовые  учреждения
выплатят в  ИБР  точно  в  срок, тогда  предусмот-
рена  15%-ная  скидка.
Необходимо  иметь  ввиду,  что  исламские
банки  предоставляют  для  клиентов  3  вида  сче-
тов:
- текущий счет - его условия почти не отли-
чаются от западных условий открытия, клиенту
гарантируется  возвращение  суммы  вклада  в
любой  мо-мент;
-  сберегательный  -  его  владелец  не  имеет
права  получать  премии,  кроме  случаев,  когда
банк  решит  производить  такие  выплаты.  Сред-
ства,  при-влеченные  по  сберегательным  вкла-
дам,  банк  вкладывает  в  мало-рискованные  опе-
рации;
-  инвестиционный  -  вкладчики  получают
доход по своим вкладам, который сопоставим с
процентом  в  обычных  банках,  причем  доход
этот  не  гарантируется,  что  важно  для  банков  с
точки зрения снижения рисков.
Исламские  банки  предпочитают  привлече-
ние  средств  за  счет  участия  инвестора  в  акцио-
нерном  капитале.  Приращение  капитала  дол-

жүктеу/скачать 2,62 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: