Ассоциация финансового управления
k Производная третьего порядка ЖИЗНИ
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Страхование Контракты и Играть в азартные игрыКонтракты
ГЛАВА 3 ТОРГОВАЯ ОТРАСЛЬ • 43 k Производная третьего порядка ЖИЗНИ Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE) торгует фьючерсным контрактом процентных свопов в евро, который называется Swapnote. Это расчетный фьючерсный контракт, в котором определяется стоимость дня истечения срока действия стандартной формулы ценообразования для гипотетической облигации с фиксированной процентной ставкой. Гипотетическая облигация состоит из серии условных фиксированных процентных платежей в размере 6 процентов, за которыми следует возврат условной основной суммы при наступлении срока погашения гипотетической облигации. В формуле ценообразования используются ставки дисконтирования, полученные на основе кривой доходности свопов, которая рассчитывается на основе фиксингов ставки свопа ISDA Benchmark Euribor. Таким образом, стоимость фьючерсных контрактов Swapnote определяется ценами на рынке свопов. LIFFE также торгует опционами на фьючерсы Swapnote. Фьючерсный опцион Swapnote представляет собой дериватив на дериватив на дериватив. (Это опционный контракт на фьючерсный контракт, основанный на ценах своп-контракта.) 4 Источник:www.liffe.com Обменыявляются опционами на своп-контракт. Трейдер, владеющий своп-коллом, имеет право купить своп по указанной цене исполнения. Страхование Контракты и Играть в азартные игрыКонтракты Договоры страхованияа игорные контракты — это инструменты, стоимость которых зависит от результатов будущих событий. Например, стоимость договора страхования здания от пожара зависит от того, сгорит ли здание. Стоимость ставки на «Лейкерс» с разбросом очков зависит от того, выиграют ли они баскетбольный матч с преимуществом, превышающим указанный разброс очков. Различие между договором страхования и договором об азартных играх зависит от причин, по которым люди их покупают. Люди, которые обеспокоены потерями, которые они понесут, если произойдет какое-то будущее событие, покупают страховые контракты. Таких трейдеров называют хеджерами. Контракты на азартные игры заключаются людьми, которые не имеют никакой другой финансовой заинтересованности в основном событии. Люди заключают контракты на азартные игры ради развлечения, тогда как финансовые контракты заключаются для привлечения капитала и перераспределения рисков. Как и деривативные контракты, договоры страхования и договоры об азартных играх имеют элемент будущего. Они также находятся в нулевом чистом предложении. Будет ли будущая цена инструмента равна некоторой заданной стоимости, само по себе является будущим событием. Таким образом, производные контракты — это контракты, стоимость которых зависит от будущих событий. Поэтому мы можем классифицировать производные контракты как договоры страхования или договоры об азартных играх. Фактически, многие хеджеры используют деривативные контракты, чтобы застраховаться от рисков, с которыми они сталкиваются, а многие трейдеры используют деривативные контракты, чтобы делать ставку на будущие события, в которых у них нет финансового интереса. жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|