Ассоциация финансового управления
жүктеу/скачать 4,52 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Букмекеры ЯвляютсяДилеры
Цитируемый ДилерРынки
На рынках, основанных исключительно на котировках, дилеры участвуют в каждой сделке. Любой, кто хочет торговать, должен торговать с дилером. Либо трейдеры ведут переговоры с самими дилерами, либо их брокеры, выступая в качестве их агентов, ведут переговоры с дилерами. Дилеры часто торгуют между собой, но публичные трейдеры не могут торговать друг с другом. Например, если Барбара хочет купить ценную бумагу, она должна найти дилера, который продаст ей ее из своего инвентаря. Аналогично, если Саул хочет продать ценную бумагу, он должен найти дилера, который купит ее у него и пополнит его или ее запасы. Хотя Барбара могла бы захотеть купить ценные бумаги непосредственно у Саула, на чисто котируемом рынке они обычно не могут организовать такие сделки. Вместо этого они торгуют друг с другом косвенно через посредничество одного или нескольких дилеров. Такие рынки называются рынками, основанными на котировках, поскольку дилеры назначают цены, по которым они будут покупать и продавать. Их также называют дилерскими рынками, поскольку дилеры поставляют всю ликвидность. ГЛАВА 5 СТРУКТУРА РЫНКА • 93 Букмекеры ЯвляютсяДилеры Большинство рынков ставок на спорт представляют собой дилерские рынки, основанные на котировках, на которых дилерами являются букмекеры. Букмекеры стараются поддерживать сбалансированную книгу, делая ставки с обеих сторон равными по объему. Они получают прибыль от небольших различий в выплатах, которые они предлагают каждой стороне. Разница между этими выплатами равна бодрящий или сок.По сути, это спред между ценой покупки/продажи. Энергичный для Типичная ставка на футбольные очки составляет 1 доллар за ставку в 10 долларов. Идеально сбалансированная книга гарантирует, что букмекеры заработают 1 доллар за каждые 20 долларов ставки. Букмекеры прилагают все усилия, чтобы сбалансировать свои книги. Интерес к игре есть редко сбалансированы, а разброс очков и коэффициенты меняются в ответ на новую информацию о соревновании. Букмекеры с перекошенными книгами часто отказываются от части своего риска, делая компенсационные ставки у других букмекеров. Ставки обходятся дорого, потому что платить приходится энергичным. Когда букмекеры имеют сбалансированные балансы, их единственный риск заключается в том, что их проигравшие клиенты не заплатят. Дилеры минимизируют свои кредитные риски, тщательно проверяя своих клиентов. Они ограничивают кредиты, которые они предоставляют клиентам, и требуют, чтобы их наименее кредитоспособные клиенты перечисляли значительные суммы в покрыть свои возможные потери. Безжалостные букмекеры также минимизируют свои кредитные потери, угрожая коленным чашечкам своих неплательщиков. На некоторых дилерских рынках трейдеры могут торговать друг с другом без прямого вмешательства дилера. -Хотя это не просто рынки, основанные на котировках, они по-прежнему известны как дилерские рынки, основанные на котировках, поскольку дилеры поставляют большую часть ликвидности и организуют все сделки. Фондовый рынок Nasdaq является примером рынка, управляемого котировками, на котором дилеры часто совершают сделки между публичными трейдерами. На большинстве дилерских рынков дилеры и их клиенты выбирают друг друга, когда хотят торговать. Клиенты (или их брокеры, выступающие в качестве их агентов) выбирают дилеров, которые предлагают хорошие цены и хорошее обслуживание. Дилеры торгуют только с теми трейдерами, которые, по их мнению, заслуживают доверия и кредитоспособны. Трейдеры, не имеющие кредитных отношений с дилерами, торгуют через брокеров, которые гарантируют, что они осуществят расчеты по своим сделкам. Многие дилеры специализируются на обслуживании таких клиентов, как мелкие розничные торговцы или крупные институциональные трейдеры. Такие дилеры могут отказаться торговать с клиентами, которые не входят в число их предпочтительных клиентов. Большинство дилеров также стараются избегать торговли с клиентами, которые, по их мнению, хорошо информированы о будущих ценах, потому что они часто проигрывают хорошо информированным трейдерам. На некоторых дилерских рынках междилерские брокеры помогают дилерам организовывать сделки. среди них. Многие дилеры не хотят, чтобы их конкуренты знали об их сделках. Позволяя дилерам торговать друг с другом анонимно, междилерские брокеры защищают дилеров и их клиентов от хищнических действий конкурентов. Дилерские рынки, основанные на котировках, очень распространены. Почти все рынки облигаций и валюты, а также многие фондовые рынки являются рынками, управляемыми котировками. Большинство дилерских рынков представляют собой неформальные сети дилеров, которые общаются со своими клиентами и между собой по телефону. Более структурированные дилерские рынки обычно имеют собственные электронные системы данных, облегчающие общение с дилерами и между ними. Фондовый рынок Nasdaq, Лондонская фондовая биржа, система торговли государственными облигациями eSpeed и система торговли иностранной валютой Reuters 3000 являются примерами рынков, управляемых котировками, организованных соответственно ассоциацией дилеров, биржей, брокером и биржей. поставщик электронных данных. 94 • ТОРГОВЛЯ И БИРЖИ жүктеу/скачать 4,52 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|